為保護(hù)科創(chuàng)板打新收益，同時(shí)保證股指期貨流動(dòng)性，量化對(duì)沖基金多已閉門謝客，處于限購(gòu)狀態(tài)。隨著市場(chǎng)越來越規(guī)范透明，信息披露及時(shí)，數(shù)據(jù)的采集已經(jīng)非常標(biāo)準(zhǔn)化，量化投資將會(huì)迎來快速發(fā)展的機(jī)會(huì)。
國(guó)慶假期后，工銀絕對(duì)收益、大成絕對(duì)收益兩只基金發(fā)布公告稱，為維護(hù)基金份額持有人利益，保障基金平穩(wěn)運(yùn)作，單日限購(gòu)1萬元和50萬元。數(shù)據(jù)顯示，截至10月11日，目前公募17只量化對(duì)沖基金(A、C份額合并計(jì)算)中，有14只實(shí)施了暫停申購(gòu)或暫停大額申購(gòu)，占比高達(dá)82.35%。
除了科創(chuàng)板打新基金，不少低風(fēng)險(xiǎn)混合基金也開始限購(gòu)。量化對(duì)沖基金限購(gòu)主要基于兩方面考慮，一是量化對(duì)沖基金參與科創(chuàng)板打新，規(guī)模過大會(huì)攤薄收益，最好將規(guī)模控制在合理范圍;另一方面，基于股指期貨流動(dòng)性考量，目前量化對(duì)沖基金規(guī)模在10億之內(nèi)較為合適，限購(gòu)也是控制規(guī)模的一種方式。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)上看，量化對(duì)沖基金較為穩(wěn)健。截至10月11日，17只產(chǎn)品年內(nèi)全部獲得正收益，平均收益率為6.2%。其中，廣發(fā)對(duì)沖套利今年以來的收益率達(dá)到13.67%，富國(guó)絕對(duì)收益多策略的回報(bào)也超過10%。
談及量化對(duì)沖基金穩(wěn)健收益的來源，海富通阿爾法對(duì)沖基金經(jīng)理朱斌全表示，精選行業(yè)和個(gè)股構(gòu)建優(yōu)質(zhì)股票組合，通過股指期貨對(duì)沖將超額收益轉(zhuǎn)化為絕對(duì)收益，是長(zhǎng)期獲取阿爾法收益的主要策略。
前三季度超額收益的主要來源是多因子阿爾法選股模型，科創(chuàng)板打新及多因子選股兩方面收益的貢獻(xiàn)差不多各占一半。未來隨著參與科創(chuàng)板打新的機(jī)構(gòu)增加，這部分收益或存在被攤薄的趨勢(shì)。對(duì)于量化對(duì)沖基金來說，最核心的收益來源依舊是多因子選股。
針對(duì)該類型產(chǎn)品放松限購(gòu)的條件，陳甄璞稱，當(dāng)科創(chuàng)板打新收益下降，或量化對(duì)沖基金規(guī)模未超過10億處在合理規(guī)模運(yùn)作區(qū)間，以及股指期貨流動(dòng)性日益改善時(shí)，絕對(duì)收益基金不需要再實(shí)施限購(gòu)。
不過，也有基金公司人士表示，今年科創(chuàng)板打新對(duì)量化對(duì)沖基金業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大，但這也僅僅是階段性影響，投資者在選擇量化對(duì)沖基金時(shí)，更應(yīng)該關(guān)注長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
中信證券研報(bào)表示，2024年三季度大型機(jī)構(gòu)投資者增持A股寬基ETF約2900億元，季末持有市值已超萬億元，在凈值增長(zhǎng)與凈申購(gòu)驅(qū)動(dòng)下，非貨ETF規(guī)模大幅增加1.06萬億元至3.35萬億元，滬深300指數(shù)基金規(guī)模突破萬億元，指數(shù)基金總規(guī)模達(dá)4.78萬億元。寬基ETF管理人受益，規(guī)模集中度進(jìn)一步提升。新產(chǎn)品方面，A500產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)火熱，45家機(jī)構(gòu)上報(bào)60只產(chǎn)品，首批ETF上市后規(guī)模迅速增長(zhǎng)至500億元。北向ETF交易日漸活躍，占A股ETF成交額比例達(dá)3.8%。指數(shù)基金持有A股市值首次超越主動(dòng)權(quán)益基金，市場(chǎng)定價(jià)權(quán)逐漸顯現(xiàn)。
截至10月30日，10只中證A500ETF總規(guī)模已由上市之初的200億元增至614億元，基金份額由200億份增至633億份。此外，記者從渠道端獲悉，截至10月31日，正在發(fā)行的中證A500場(chǎng)外指數(shù)基金首發(fā)募集規(guī)模已超過460億元。這意味著，自9月23日中證A500指數(shù)正式發(fā)布僅一個(gè)多月，跟蹤中證A500指數(shù)的相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模已突破千億元。在業(yè)內(nèi)人士看來，“千億”是一個(gè)重要分水嶺。中證A500基金規(guī)模迅速突破千億大關(guān)，顯示出了這一核心指數(shù)的強(qiáng)大生命力和吸引力。并且，中證A500指數(shù)賽道十分廣闊，未來發(fā)展的空間還很大，將有越來越多的增量資金入市。除機(jī)構(gòu)資金外，此次個(gè)人投資者也成為了中證A500基金的重要購(gòu)買力量，尤其是場(chǎng)外指數(shù)基金，個(gè)人投資者的認(rèn)購(gòu)數(shù)量十分可觀。（中國(guó)證券報(bào)）
10月30日，中證A500指數(shù)（000510.CSI）收跌0.53%，報(bào)4603.98點(diǎn)。首批10只中證A500ETF延續(xù)調(diào)整、集體收跌，跌幅均小于1%，成交金額較上一個(gè)交易日放量33.50億元，達(dá)135.39億元。 跌幅前三的分別是招商A500指數(shù)ETF、華泰柏瑞中證A500ETF、摩根中證A500ETF，分別跌0.63%、0.69%、0.71%。（21財(cái)經(jīng)）
伴隨公募基金三季報(bào)披露，基金調(diào)倉(cāng)換股路徑浮出水面。其中匯安基金旗下多位權(quán)益基金經(jīng)理對(duì)三季度A股表現(xiàn)及原因進(jìn)行了回顧，也對(duì)后續(xù)行情演繹予以了展望。匯安基金權(quán)益首席投資官鄒唯分析了此輪反彈的原因，他認(rèn)為主要是對(duì)前期悲觀預(yù)期的修正。談及后市，他認(rèn)為市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出了韌性，優(yōu)勢(shì)行業(yè)呈現(xiàn)出了很好的增長(zhǎng)潛力，優(yōu)質(zhì)企業(yè)也兌現(xiàn)了較高的盈利質(zhì)量。從長(zhǎng)期投資角度需要忽略估值層面的擾動(dòng)，回歸企業(yè)價(jià)值成長(zhǎng)的本身。匯安基金行業(yè)主題組基金經(jīng)理周沖堅(jiān)定看好生物醫(yī)藥板塊未來發(fā)展前景。他認(rèn)為，醫(yī)藥板塊經(jīng)過3年多的下跌，估值已經(jīng)很低。展望未來，醫(yī)藥板塊的估值得到了一定的修復(fù)，但是仍處于比較低的歷史分位數(shù)，投資醫(yī)藥的期望收益依然很高。（上證報(bào)）
鵬華基金公告下調(diào)旗下科創(chuàng)100指數(shù)產(chǎn)品費(fèi)率，其中鵬華科創(chuàng)100ETF基金和鵬華科創(chuàng)100ETF聯(lián)接的基金管理費(fèi)率從0.5%降至0.15%，托管費(fèi)率也從0.1%下調(diào)至0.05%。
興業(yè)證券稱，三季度中國(guó)固收+基金凈贖回超1200億元人民幣，總規(guī)?；芈涞浇衲暌患径鹊乃健?-9月市場(chǎng)的弱勢(shì)和信用壓力的上升，導(dǎo)致固收+規(guī)模持續(xù)萎縮，即使9月底出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)，也未能帶來大量的申購(gòu)資金。分析師左大勇等在報(bào)告中指出，固收+基金三季度凈贖回比例為11.04%，重新延續(xù)自去年三季度以來的贖回趨勢(shì)，但贖回幅度沒有超過去年四季度和今年一季度。在2022年以來連續(xù)兩年多的震蕩市中，固收+規(guī)模整體呈現(xiàn)快速萎縮的狀態(tài)。波動(dòng)性越低的產(chǎn)品，其負(fù)債端穩(wěn)定性相對(duì)更好，反映出相關(guān)資金的偏好逐漸更看重絕對(duì)收益。
中金公司研報(bào)認(rèn)為，從公募持倉(cāng)來看，隨著9月下旬市場(chǎng)回暖和ETF基金規(guī)模的擴(kuò)張，股票持倉(cāng)占比明顯回升，債券持倉(cāng)占比小幅下降，流動(dòng)性較好的港股加倉(cāng)顯著。結(jié)構(gòu)上，前期調(diào)整較多的新能源領(lǐng)域的電力設(shè)備獲得較大幅度的加倉(cāng)，政策利好支持的非銀金融和家電板塊也獲增持；公共事業(yè)和電子減倉(cāng)較多，消費(fèi)和上游資源品領(lǐng)域的食品飲料和有色金屬等倉(cāng)位也有所下降。展望后市，我們認(rèn)為9月底國(guó)新會(huì)和政治局會(huì)議釋放積極的政策信號(hào)，財(cái)政部表態(tài)未來財(cái)政力度加碼，市場(chǎng)底部可能已基本探明。短期來看，政策預(yù)期傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)基本面需要時(shí)間，市場(chǎng)中期趨勢(shì)延續(xù)但短期面臨波折。中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素或由估值驅(qū)動(dòng)邊際轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)影響，賽道研究和景氣投資有望重新成為焦點(diǎn)?；久孑^好、供需格局改善、有政策支持和技術(shù)突破的行業(yè)可能獲得更多關(guān)注。
中證A500指數(shù)基金首日發(fā)行鳴鑼收兵。綜合多方渠道消息來看，銀行是發(fā)行的絕對(duì)主力，招行、中行、中信等9家銀行合計(jì)銷售超200億；螞蟻基金、天天基金、京東金融以及同花順等4家代銷機(jī)構(gòu)首日合計(jì)新發(fā)約6億。（財(cái)聯(lián)社）
中信建投研報(bào)表示，主動(dòng)權(quán)益基金亟需抓住市場(chǎng)上行機(jī)會(huì)，通過穩(wěn)健獲取超額收益的能力，改善投資者持有體驗(yàn)，推動(dòng)投資者重新建立投資信心。近期市場(chǎng)雖已出現(xiàn)明顯反彈，但由于主動(dòng)權(quán)益基金在2020-2021年的市場(chǎng)高點(diǎn)份額大幅度擴(kuò)張，目前仍有高點(diǎn)買入持有人處于浮虧狀態(tài)。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，如果在2021Q1的最高點(diǎn)買入基金后持有至今，仍有接近一半的主動(dòng)權(quán)益基金至今收益率跌幅超過30%；這部分基金重倉(cāng)行業(yè)以食品飲料、醫(yī)藥、電子、電力設(shè)備及新能源為主。未來如果市場(chǎng)反彈后基金出現(xiàn)浮盈，這部分資金有可能進(jìn)行一定的止盈操作。
繼首批10只中證A500ETF（交易所交易基金）于10月15日上市后，跟蹤A500指數(shù)的場(chǎng)外指數(shù)基金也加快發(fā)行步伐。有20只中證A500場(chǎng)外指數(shù)基金均已官宣，將于10月25日開啟份額發(fā)售。這20只跟蹤A500指數(shù)的場(chǎng)外基金包括10只ETF聯(lián)接基金、9只指數(shù)基金和1只指數(shù)增強(qiáng)基金。相比場(chǎng)內(nèi)ETF產(chǎn)品，場(chǎng)外指數(shù)基金的投資門檻更低、操作更簡(jiǎn)單，投資者也無需開通股票賬戶即可一鍵布局A股的500家重要公司。 (證券時(shí)報(bào))
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