市場化工消費下降 表觀消費總量降幅1%

　　2019年我國化學(xué)工程板塊營收與業(yè)績有所放緩，油價暴跌背景下行業(yè)需求短期可能承壓。2019年化學(xué)工程板塊營收和業(yè)績分別增長25.4%/14.9%，較2018年分別變化-9.2/-20.1個pct。

　　進入2020年，受疫情影響，A股上市公司中已有200多家化工企業(yè)發(fā)布一季報。已公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度化工行業(yè)上市公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入2818.35億元，同比下降8.86%;實現(xiàn)歸母凈利潤131.46億元，同比下降38.24%。

　　從營業(yè)收入來看，一季度僅有4個化工子行業(yè)保持同比增長，分別是鈦白粉行業(yè)增長17.76%、合成樹脂行業(yè)增長10.86%、碳纖維行業(yè)增長8.73%、食品及飼料添加劑行業(yè)增長7.64%。其余子行業(yè)營業(yè)收入同比均出現(xiàn)下滑，大部分子行業(yè)收入同比下滑20%以上。

　　從歸母凈利潤來看，一季度僅有5個化工子行業(yè)同比增速為正，分別為鉀肥增長674.66%、膜材料增長90.89%、鈦白粉增長42.69%、碳纖維增長8.86%、輪胎增長1.47%。滌綸、粘膠、錦綸、氮肥、民爆用品、純堿等8個子行業(yè)凈利潤為負。

　　目前，我國化工企業(yè)協(xié)同化的生產(chǎn)需求逐漸提高。隨著我國綜合國力的增強與近年“一帶一路”國家戰(zhàn)略的實施啟動，結(jié)合物料、勞務(wù)成本等考慮，越來越多工業(yè)企業(yè)前往海外投資設(shè)廠，預(yù)計2020年我國化工業(yè)將實現(xiàn)對外投資199.9萬美元，同比增長將超過 100%。

　　未來，化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和企業(yè)間兼并，將使行業(yè)產(chǎn)生以下融資需求：一是技術(shù)改進引發(fā)的融資需求，行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整離不開先進技術(shù)的研發(fā)和引進，同時伴隨著對傳統(tǒng)工藝、傳統(tǒng)生產(chǎn)線的改進或淘汰，這些都將產(chǎn)生巨大的融資需求;二是企業(yè)擴張和并購帶來的融資需求，行業(yè)兼并重組仍將繼續(xù)，在這個過程中，大型并購企業(yè)需要一定的并購貸款來實現(xiàn)吞并其他企業(yè)的目的;三是日常經(jīng)營帶來的融資需求，化工企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營中需要大量采購多種原材料，在原材料采購中，化工企業(yè)一般現(xiàn)款現(xiàn)貨，而與下游又存在一定的支付結(jié)算周期，因此為了保證企業(yè)的正常運營，在訂單旺季，企業(yè)會需要一定的流動資金。

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