化工行業(yè)前景預(yù)測(cè)分析報(bào)告是在對(duì)化工行業(yè)的歷史發(fā)展現(xiàn)狀、供需現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、下游行業(yè)發(fā)展、下游行業(yè)市場(chǎng)需求等分析的基礎(chǔ)上,對(duì)化工行業(yè)的未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)容量、競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)、細(xì)分下游市場(chǎng)需求等進(jìn)行研判與預(yù)測(cè)。
化工行業(yè)前景預(yù)測(cè)分析報(bào)告主要分析要點(diǎn)包括:
1)預(yù)測(cè)化工行業(yè)市場(chǎng)容量及變化。市場(chǎng)商品容量是指有一定貨幣支付能力的需求總量。市場(chǎng)容量及其變化預(yù)測(cè)可分為生產(chǎn)資料市場(chǎng)預(yù)測(cè)和消費(fèi)資料市場(chǎng)預(yù)測(cè)。生產(chǎn)資料市場(chǎng)容量預(yù)測(cè)是通過(guò)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向、發(fā)展重點(diǎn)的研究,綜合分析預(yù)測(cè)期內(nèi)化工行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整,預(yù)測(cè)化工行業(yè)的需求結(jié)構(gòu)、數(shù)量及其變化趨勢(shì)。
2)預(yù)測(cè)化工行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格的變化。企業(yè)生產(chǎn)中投入品的價(jià)格和產(chǎn)品的銷售價(jià)格直接關(guān)系到企業(yè)盈利水平。在商品價(jià)格的預(yù)測(cè)中,要充分研究勞動(dòng)生產(chǎn)率、生產(chǎn)成本、利潤(rùn)的變化,市場(chǎng)供求關(guān)系的發(fā)展趨勢(shì),貨幣價(jià)值和貨幣流通量變化以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策對(duì)商品價(jià)格的影響。3)預(yù)測(cè)化工行業(yè)生產(chǎn)發(fā)展及其變化趨勢(shì)。對(duì)生產(chǎn)發(fā)展及其變化趨勢(shì)的預(yù)測(cè),這是對(duì)市場(chǎng)中商品供給量及其變化趨勢(shì)的預(yù)測(cè)。
化工行業(yè)前景預(yù)測(cè)分析報(bào)告是運(yùn)用科學(xué)的方法,對(duì)影響化工行業(yè)市場(chǎng)供求變化的諸因素進(jìn)行調(diào)查研究,分析和預(yù)見(jiàn)其發(fā)展趨勢(shì),掌握化工行業(yè)市場(chǎng)供求變化的規(guī)律,為經(jīng)營(yíng)決策提供可靠的依據(jù)。預(yù)測(cè)為決策服務(wù),是為了提高管理的科學(xué)水平,減少?zèng)Q策的盲目性,需要通過(guò)預(yù)測(cè)來(lái)把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展或者未來(lái)市場(chǎng)變化的有關(guān)動(dòng)態(tài),減少未來(lái)的不確定性,降低決策可能遇到的風(fēng)險(xiǎn),使決策目標(biāo)得以順利實(shí)現(xiàn)。 以下是相關(guān)化工行業(yè)前景預(yù)測(cè)分析,可供參看:
國(guó)泰君安研報(bào)稱,整體看近期原油價(jià)格維持震蕩,歐洲天然氣價(jià)格短期或因地緣政治因素偏強(qiáng)。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流穩(wěn)定的品種或成為市場(chǎng)近期配置的方向。此前行業(yè)內(nèi)成本較低,具備產(chǎn)能增長(zhǎng)彈性,化工品需求預(yù)期好轉(zhuǎn);且此前估值調(diào)整充分,具備明顯修復(fù)空間的中下游龍頭白馬企業(yè)長(zhǎng)期具備配置價(jià)值。推薦相對(duì)油化工路線具備成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),行業(yè)內(nèi)成本較低的龍頭企業(yè)。另一方面,長(zhǎng)期看未來(lái)2—3年海上油氣開(kāi)采服務(wù)景氣度持續(xù)提升。
中國(guó)銀河證券研報(bào)表示,目前我國(guó)化工行業(yè)景氣正值歷史底部區(qū)域,預(yù)計(jì)2025年Brent原油價(jià)格中樞下移至70美元/桶,行業(yè)成本端壓力有望緩解,但行業(yè)景氣修復(fù)程度與供需情況息息相關(guān)。供給端,近幾年化工行業(yè)資本開(kāi)支增速趨緩,但在建、存量產(chǎn)能仍待時(shí)間消化;需求端,國(guó)際貿(mào)易摩擦不確定性增強(qiáng),化工品出口預(yù)計(jì)面臨一定挑戰(zhàn),政策端持續(xù)發(fā)力下,聚焦內(nèi)需潛力的釋放。2025年應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需提振、新材料國(guó)產(chǎn)替代、資源品三條主線,把握化工結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。
東興證券研報(bào)指出,2024年化工品價(jià)格指數(shù)小幅震蕩下行,能源等成本高企,化工行業(yè)仍處于低景氣階段,但從供給、需求、庫(kù)存角度看,行業(yè)已出現(xiàn)積極變化。具體來(lái)說(shuō),供給端化工行業(yè)投資增速已經(jīng)開(kāi)始放緩,部分產(chǎn)品產(chǎn)能投放趨于尾聲,行業(yè)新增產(chǎn)能投放對(duì)于市場(chǎng)供應(yīng)端的沖擊或有所減輕;需求端國(guó)內(nèi)制造業(yè)、產(chǎn)品出口等內(nèi)外需情況均有所好轉(zhuǎn),化工品需求存在邊際改善的預(yù)期;庫(kù)存端去庫(kù)存周期結(jié)束,2024年下半年出現(xiàn)小幅補(bǔ)庫(kù)。綜合來(lái)看,在行業(yè)供需格局預(yù)期改善的背景下,我國(guó)化工行業(yè)景氣有底部回暖的跡象。展望2025年,伴隨著供應(yīng)端改善、需求端復(fù)蘇的預(yù)期,化工行業(yè)景氣度有望邊際回暖。部分細(xì)分領(lǐng)域存在較好的投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注三大投資方向:①供需格局有望改善的子行業(yè);②資本開(kāi)支擴(kuò)張和研發(fā)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)的龍頭企業(yè);③受益于需求增加或國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)的部分高端化工新材料。個(gè)股關(guān)注:龍佰集團(tuán)、華魯恒升、國(guó)瓷材料等。
方正證券研報(bào)指出,1)化工景氣反轉(zhuǎn)或已不遠(yuǎn),看好周期左側(cè)布局機(jī)遇?;な侵圃鞓I(yè)的根基,是衡量國(guó)民經(jīng)濟(jì)景氣晴雨表。步入2022年后,歐美“放水”效應(yīng)逐步趨弱,歐洲地緣沖突再起,供需關(guān)系逆轉(zhuǎn),行業(yè)全球景氣下行并延宕至今,油煤價(jià)格高位下產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)向上游轉(zhuǎn)移,化工大宗盈利水平已到歷史底部。盡管成本側(cè)和供給側(cè)壓力短期難以緩解,但近期國(guó)家政策持續(xù)發(fā)力,未來(lái)內(nèi)需有望重回景氣拉動(dòng)主力,在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的窗口期,景氣反轉(zhuǎn)或已不遠(yuǎn)。2)基礎(chǔ)化工看好核心資產(chǎn)及逆全球化趨勢(shì)下區(qū)域性供需失衡帶來(lái)的機(jī)遇??春没ず诵馁Y產(chǎn)在行業(yè)底部率先反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。近年來(lái)歐洲去工業(yè)化進(jìn)程加速,美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義再次抬頭,這將加劇全球化工品貿(mào)易區(qū)域性供需失衡,對(duì)我國(guó)化企可謂危機(jī)并存,一來(lái)對(duì)國(guó)內(nèi)不受制裁影響的出海產(chǎn)能是利好,二來(lái)利好國(guó)內(nèi)高端產(chǎn)品的進(jìn)口替代。建議關(guān)注:萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、衛(wèi)星化學(xué)等。
中金公司發(fā)文稱,隨著化工行業(yè)投資增速下降,化工品產(chǎn)能的快速增長(zhǎng)有望于2H25逐步進(jìn)入尾聲階段,同時(shí)國(guó)內(nèi)政策持續(xù)加碼有望驅(qū)動(dòng)化工品需求增速回升,化工品供需格局有望逐步改善,疊加大宗原材料價(jià)格回落緩解成本壓力,中游化工行業(yè)盈利拐點(diǎn)有望漸行漸近,2025年有望迎來(lái)布局機(jī)會(huì)。
國(guó)泰君安發(fā)布石化行業(yè)2025年度策略表示,長(zhǎng)期看我們認(rèn)為重視分紅回購(gòu),股息率較高的央企具備配置價(jià)值。2025年H2順周期盈利能力或改善,長(zhǎng)期看上游板塊將向下游環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移利潤(rùn),下游行業(yè)景氣度長(zhǎng)期有望回暖,具備成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的化工龍頭企業(yè)將迎來(lái)估值修復(fù)。
光大證券研報(bào)指出,1)部分磷肥及磷化工企業(yè)現(xiàn)已披露2024年三季報(bào)/前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告,磷化工行業(yè)景氣度回升,企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)均亮眼。2)政策推動(dòng)磷化工高效高值利用,磷礦石價(jià)格維持高位,利好資源豐富且產(chǎn)業(yè)鏈完整的磷化工頭部企業(yè)。依托相對(duì)豐富的磷礦資源和完善的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ),近年來(lái)我國(guó)磷化工產(chǎn)業(yè)取得了長(zhǎng)足發(fā)展。從產(chǎn)品價(jià)格趨勢(shì)來(lái)說(shuō),由于新增礦石產(chǎn)能投放周期較長(zhǎng)疊加落后產(chǎn)能的出清,中短期時(shí)間內(nèi)我國(guó)磷礦石供應(yīng)將持續(xù)偏緊,支撐磷礦石價(jià)格維持在高位水平。
光大證券研報(bào)指出,供給格局好轉(zhuǎn),細(xì)分化工行業(yè)龍頭彈性充足。供需關(guān)系為影響化工品價(jià)格走勢(shì)的最核心因素。供給端因安全環(huán)保事件、宏觀突發(fā)事件等不可抗力可能發(fā)生停產(chǎn)或減產(chǎn),進(jìn)而造成化工品的供不應(yīng)求,從而推動(dòng)化工品價(jià)格的上漲。期間化工品的上漲幅度則與供給端的縮減比例有著一定的關(guān)聯(lián)。2024年年初以來(lái),由于安全事件、海外企業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)、檢修等影響,蛋氨酸、維生素、顏料等行業(yè)出現(xiàn)供給端一定比例的收縮,相關(guān)化工品存在價(jià)格上漲預(yù)期或已出現(xiàn)較大幅度的上漲。在此情形下,上述化工品中仍保有較大生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)將明顯受益。建議關(guān)注:1)蛋氨酸:安迪蘇等;2)維生素:新和成、浙江醫(yī)藥等;3)顏料:七彩化學(xué)、百合花等。