信捷電氣負(fù)債驟增八成 存貨和期間費(fèi)用攀升

　　近期，無(wú)錫信捷電氣股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱信捷電氣)公布了招股書，預(yù)披露稿顯示，信捷電氣計(jì)劃登陸上海證券交易所，擬發(fā)行不超過2510萬(wàn)股，計(jì)劃募資4.05億元，主承銷商為國(guó)信證券股份有限公司。

　　招股書顯示，信捷電氣報(bào)告期內(nèi)負(fù)債高企，其中2011年為4523.41萬(wàn)元，2012年為4052.85萬(wàn)元，2013年驟增至7361.27萬(wàn)元，較去年同期增加81.63%。

　　同時(shí)，信捷電氣報(bào)告期內(nèi)存貨賬面價(jià)值分別為5861.42萬(wàn)元、5217.30萬(wàn)元、8428.05萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為59.63%、36.14%和40.73%。

　　此外，信捷電氣報(bào)告期內(nèi)期間費(fèi)用不斷攀升，其中2011年合計(jì)2566.81萬(wàn)元，2012年合計(jì)3230.67萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)25.86%，2013年合計(jì)4014.96萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)24.28%。

　　負(fù)債總額驟增八成

　　記者查閱招股書得知，信捷電氣成立于2008年4月22日，注冊(cè)資本7530萬(wàn)元，擁有一家控股子公司德國(guó)信捷和一家分支機(jī)構(gòu)——無(wú)錫信捷電氣股份有限公司自動(dòng)化智能控制技術(shù)研究院。信捷電氣控股股東及實(shí)際控制人為持有公司46.63%股份的李新。

　　信捷電氣主營(yíng)工業(yè)自動(dòng)化控制產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為OEM自動(dòng)化行業(yè)提供智能控制系統(tǒng)解決方案。公司擁有較完備的智能控制系統(tǒng)核心部件產(chǎn)品線，包括可編程控制器(PLC)、人機(jī)界面(HMI)、變頻器、伺服系統(tǒng)、機(jī)器視覺等。

　　信捷電氣本次計(jì)劃募資4.05億元，擬用于運(yùn)動(dòng)型PLC、高端伺服系統(tǒng)生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、智能控制系統(tǒng)及裝置生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、企業(yè)技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　招股書顯示，信捷電氣報(bào)告期內(nèi)負(fù)債高企，其中2011年為4523.41萬(wàn)元，2012年為4052.85萬(wàn)元，2013年驟增至7361.27萬(wàn)元，較去年同期增加81.63%。

　　對(duì)此，信捷電氣表示，公司負(fù)債在2012年末同比小幅下降，主要由于歸還李新和鄒駿宇向公司提供的借款1235.82萬(wàn)元；2013年負(fù)債規(guī)模上升，一方面是公司向銀行借款用于支付土地款和增加流動(dòng)資金，另一方面是為了適應(yīng)行業(yè)營(yíng)商環(huán)境而主動(dòng)利用供應(yīng)商信用，延長(zhǎng)付款期限。

　　從結(jié)構(gòu)上看，公司負(fù)債以流動(dòng)負(fù)債為主，近三年占比均在91%以上，且銀行借款較少，說(shuō)明公司主要采用商業(yè)信用來(lái)滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；流動(dòng)負(fù)債中以應(yīng)付賬款為主，占比在50%以上；預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付職工薪酬和應(yīng)付稅費(fèi)等經(jīng)營(yíng)性負(fù)債也占有較大比重。

　　信捷電氣表示，公司負(fù)債主要是經(jīng)營(yíng)性的，相關(guān)償債指標(biāo)良好，息稅折舊攤銷前利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)改善，公司不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)。

　　存貨和期間費(fèi)用攀升

　　記者了解到，信捷電氣的存貨主要由原材料、產(chǎn)成品和發(fā)出商品構(gòu)成。招股書顯示，信捷電氣報(bào)告期內(nèi)存貨賬面價(jià)值分別為5861.42萬(wàn)元、5217.30萬(wàn)元和8428.05萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為59.63%、36.14%和40.73%。

　　對(duì)此，信捷電氣表示，期末原材料賬面價(jià)值增加是由于公司出于滿足后續(xù)旺季市場(chǎng)需求和根據(jù)原材料的供應(yīng)情況儲(chǔ)備所致；發(fā)出商品是公司已發(fā)貨至客戶，但尚未確認(rèn)收入并結(jié)算的產(chǎn)成品，2011年末至2013年末增長(zhǎng)速度較快，金額較大，主要由公司與客戶的結(jié)算模式造成。一般情況下，公司發(fā)貨后先按約定的期間對(duì)產(chǎn)品數(shù)量、型號(hào)、價(jià)格進(jìn)行對(duì)賬，雙方認(rèn)可后才確認(rèn)收入并結(jié)算，于是隨著客戶數(shù)量和訂貨規(guī)模的上升，尚未確認(rèn)收入并結(jié)算的發(fā)出商品隨之增加。

　　鑒于此，招股書提示，由于存貨規(guī)模較大，一方面占用了公司營(yíng)運(yùn)資金，另一方面由于發(fā)出商品尚未實(shí)現(xiàn)收入，若公司不能加強(qiáng)管理，可能產(chǎn)生存貨跌價(jià)和損失的風(fēng)險(xiǎn)， 給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)負(fù)面影響。

　　招股書顯示，信捷電氣報(bào)告期內(nèi)期間費(fèi)用不斷攀升，其中2011年合計(jì)2566.81萬(wàn)元，2012年合計(jì)3230.67萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)25.86%，2013年合計(jì)4014.96萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)24.28%。期間費(fèi)用率分別為14.31%、16.33%、16.21%。

　　對(duì)此，信捷電氣表示，報(bào)告期內(nèi)公司銷售費(fèi)用率保持穩(wěn)定，銷售費(fèi)用增加主要由于銷售人員工資、運(yùn)輸費(fèi)增加所致。管理費(fèi)用逐年增加，主要由于研究開發(fā)費(fèi)用增加導(dǎo)致。有關(guān)咨詢查閱中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2011-2015年中國(guó)電工電氣行業(yè)發(fā)展前景分析及投資規(guī)劃研究報(bào)告》。

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