化工行業(yè)趨勢研究報告是通過對影響化工行業(yè)市場運(yùn)行的諸多因素所進(jìn)行的調(diào)查分析，掌握化工行業(yè)市場運(yùn)行規(guī)律，從而對化工行業(yè)的未來的發(fā)展趨勢特點(diǎn)、市場容量、競爭趨勢、細(xì)分下游市場需求趨勢等進(jìn)行預(yù)測。
化工行業(yè)趨勢研究報告主要分析要點(diǎn)包括：
1）化工行業(yè)發(fā)展趨勢特點(diǎn)分析。通過對化工行業(yè)發(fā)展影響因素分析，總結(jié)出未來化工行業(yè)總體運(yùn)行趨勢特點(diǎn)；
2）預(yù)測化工行業(yè)生產(chǎn)發(fā)展及其變化趨勢。對生產(chǎn)發(fā)展及其變化趨勢的預(yù)測，這是對市場中商品供給量及其變化趨勢的預(yù)測；
3）預(yù)測化工行業(yè)市場容量及變化。綜合分析預(yù)測期內(nèi)化工行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，預(yù)測化工行業(yè)的需求結(jié)構(gòu)、數(shù)量及其變化趨勢。4）預(yù)測化工行業(yè)市場價格的變化。企業(yè)生產(chǎn)中投入品的價格和產(chǎn)品的銷售價格直接關(guān)系到企業(yè)盈利水平。在商品價格的預(yù)測中，要充分研究勞動生產(chǎn)率、生產(chǎn)成本、利潤的變化，市場供求關(guān)系的發(fā)展趨勢，貨幣價值和貨幣流通量變化以及國家經(jīng)濟(jì)政策對商品價格的影響。
化工行業(yè)趨勢研究報告主要依據(jù)了國家統(tǒng)計局、國家海關(guān)總署、國家發(fā)改委、國家商務(wù)部、國家工業(yè)和信息化部、行業(yè)協(xié)會、國內(nèi)外相關(guān)刊物雜志等的基礎(chǔ)信息，結(jié)合化工行業(yè)歷年供需關(guān)系變化規(guī)律，對化工行業(yè)內(nèi)的企業(yè)群體進(jìn)行了深入的調(diào)查與研究，對化工行業(yè)環(huán)境、化工市場供需、化工行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、化工市場格局、化工生產(chǎn)企業(yè)等的詳盡分析。在對以上分析的基礎(chǔ)上，對化工行業(yè)未來發(fā)展趨勢和市場前景進(jìn)行科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治雠c預(yù)測。
國泰君安研報稱，整體看近期原油價格維持震蕩，歐洲天然氣價格短期或因地緣政治因素偏強(qiáng)。經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)定的品種或成為市場近期配置的方向。此前行業(yè)內(nèi)成本較低，具備產(chǎn)能增長彈性，化工品需求預(yù)期好轉(zhuǎn)；且此前估值調(diào)整充分，具備明顯修復(fù)空間的中下游龍頭白馬企業(yè)長期具備配置價值。推薦相對油化工路線具備成本競爭優(yōu)勢，行業(yè)內(nèi)成本較低的龍頭企業(yè)。另一方面，長期看未來2—3年海上油氣開采服務(wù)景氣度持續(xù)提升。
中國銀河證券研報表示，目前我國化工行業(yè)景氣正值歷史底部區(qū)域，預(yù)計2025年Brent原油價格中樞下移至70美元/桶，行業(yè)成本端壓力有望緩解，但行業(yè)景氣修復(fù)程度與供需情況息息相關(guān)。供給端，近幾年化工行業(yè)資本開支增速趨緩，但在建、存量產(chǎn)能仍待時間消化；需求端，國際貿(mào)易摩擦不確定性增強(qiáng)，化工品出口預(yù)計面臨一定挑戰(zhàn)，政策端持續(xù)發(fā)力下，聚焦內(nèi)需潛力的釋放。2025年應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需提振、新材料國產(chǎn)替代、資源品三條主線，把握化工結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。
東興證券研報指出，2024年化工品價格指數(shù)小幅震蕩下行，能源等成本高企，化工行業(yè)仍處于低景氣階段，但從供給、需求、庫存角度看，行業(yè)已出現(xiàn)積極變化。具體來說，供給端化工行業(yè)投資增速已經(jīng)開始放緩，部分產(chǎn)品產(chǎn)能投放趨于尾聲，行業(yè)新增產(chǎn)能投放對于市場供應(yīng)端的沖擊或有所減輕；需求端國內(nèi)制造業(yè)、產(chǎn)品出口等內(nèi)外需情況均有所好轉(zhuǎn)，化工品需求存在邊際改善的預(yù)期；庫存端去庫存周期結(jié)束，2024年下半年出現(xiàn)小幅補(bǔ)庫。綜合來看，在行業(yè)供需格局預(yù)期改善的背景下，我國化工行業(yè)景氣有底部回暖的跡象。展望2025年，伴隨著供應(yīng)端改善、需求端復(fù)蘇的預(yù)期，化工行業(yè)景氣度有望邊際回暖。部分細(xì)分領(lǐng)域存在較好的投資機(jī)會。建議關(guān)注三大投資方向：①供需格局有望改善的子行業(yè)；②資本開支擴(kuò)張和研發(fā)驅(qū)動成長的龍頭企業(yè)；③受益于需求增加或國產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)的部分高端化工新材料。個股關(guān)注：龍佰集團(tuán)、華魯恒升、國瓷材料等。
方正證券研報指出，1）化工景氣反轉(zhuǎn)或已不遠(yuǎn)，看好周期左側(cè)布局機(jī)遇?；な侵圃鞓I(yè)的根基，是衡量國民經(jīng)濟(jì)景氣晴雨表。步入2022年后，歐美“放水”效應(yīng)逐步趨弱，歐洲地緣沖突再起，供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)，行業(yè)全球景氣下行并延宕至今，油煤價格高位下產(chǎn)業(yè)利潤向上游轉(zhuǎn)移，化工大宗盈利水平已到歷史底部。盡管成本側(cè)和供給側(cè)壓力短期難以緩解，但近期國家政策持續(xù)發(fā)力，未來內(nèi)需有望重回景氣拉動主力，在新舊動能轉(zhuǎn)換的窗口期，景氣反轉(zhuǎn)或已不遠(yuǎn)。2）基礎(chǔ)化工看好核心資產(chǎn)及逆全球化趨勢下區(qū)域性供需失衡帶來的機(jī)遇。看好化工核心資產(chǎn)在行業(yè)底部率先反轉(zhuǎn)的機(jī)會。近年來歐洲去工業(yè)化進(jìn)程加速，美國貿(mào)易保護(hù)主義再次抬頭，這將加劇全球化工品貿(mào)易區(qū)域性供需失衡，對我國化企可謂危機(jī)并存，一來對國內(nèi)不受制裁影響的出海產(chǎn)能是利好，二來利好國內(nèi)高端產(chǎn)品的進(jìn)口替代。建議關(guān)注：萬華化學(xué)、華魯恒升、衛(wèi)星化學(xué)等。
中金公司發(fā)文稱，隨著化工行業(yè)投資增速下降，化工品產(chǎn)能的快速增長有望于2H25逐步進(jìn)入尾聲階段，同時國內(nèi)政策持續(xù)加碼有望驅(qū)動化工品需求增速回升，化工品供需格局有望逐步改善，疊加大宗原材料價格回落緩解成本壓力，中游化工行業(yè)盈利拐點(diǎn)有望漸行漸近，2025年有望迎來布局機(jī)會。
國泰君安發(fā)布石化行業(yè)2025年度策略表示，長期看我們認(rèn)為重視分紅回購，股息率較高的央企具備配置價值。2025年H2順周期盈利能力或改善，長期看上游板塊將向下游環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移利潤，下游行業(yè)景氣度長期有望回暖，具備成本競爭優(yōu)勢的化工龍頭企業(yè)將迎來估值修復(fù)。
光大證券研報指出，1）部分磷肥及磷化工企業(yè)現(xiàn)已披露2024年三季報/前三季度業(yè)績預(yù)告，磷化工行業(yè)景氣度回升，企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)均亮眼。2）政策推動磷化工高效高值利用，磷礦石價格維持高位，利好資源豐富且產(chǎn)業(yè)鏈完整的磷化工頭部企業(yè)。依托相對豐富的磷礦資源和完善的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，近年來我國磷化工產(chǎn)業(yè)取得了長足發(fā)展。從產(chǎn)品價格趨勢來說，由于新增礦石產(chǎn)能投放周期較長疊加落后產(chǎn)能的出清，中短期時間內(nèi)我國磷礦石供應(yīng)將持續(xù)偏緊，支撐磷礦石價格維持在高位水平。
光大證券研報指出，供給格局好轉(zhuǎn)，細(xì)分化工行業(yè)龍頭彈性充足。供需關(guān)系為影響化工品價格走勢的最核心因素。供給端因安全環(huán)保事件、宏觀突發(fā)事件等不可抗力可能發(fā)生停產(chǎn)或減產(chǎn)，進(jìn)而造成化工品的供不應(yīng)求，從而推動化工品價格的上漲。期間化工品的上漲幅度則與供給端的縮減比例有著一定的關(guān)聯(lián)。2024年年初以來，由于安全事件、海外企業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)、檢修等影響，蛋氨酸、維生素、顏料等行業(yè)出現(xiàn)供給端一定比例的收縮，相關(guān)化工品存在價格上漲預(yù)期或已出現(xiàn)較大幅度的上漲。在此情形下，上述化工品中仍保有較大生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)將明顯受益。建議關(guān)注：1）蛋氨酸：安迪蘇等；2）維生素：新和成、浙江醫(yī)藥等；3）顏料：七彩化學(xué)、百合花等。
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