小家電行業(yè)發(fā)展迅猛 潛力十足

　　國(guó)內(nèi)小家電行業(yè)近年來發(fā)展迅猛，長(zhǎng)期維持的兩位數(shù)年均增速，成為制造業(yè)增長(zhǎng)的一大亮點(diǎn)。然而，隨著整個(gè)行業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)已漸趨飽和。

　　行業(yè)高速發(fā)展過程中積存下的各種頑疾，諸如研發(fā)投入低、競(jìng)爭(zhēng)同質(zhì)化等問題開始顯現(xiàn)。市場(chǎng)人士指出，小家電企業(yè)只有不斷開發(fā)新品類、走出一線大城市，在下沉市場(chǎng)擴(kuò)張布局，并在某些垂直領(lǐng)域打造自有平臺(tái)，才能突出重圍，找到新的藍(lán)海。

　　疫情之下的家電產(chǎn)業(yè)，充滿了復(fù)雜與未知。大家電業(yè)績(jī)分化趨勢(shì)明顯，而小家電潛力十足。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，疫情對(duì)家電國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響已逐步緩解，房地產(chǎn)竣工的回暖也有助于需求反彈，下半年內(nèi)需將大概率改善。

　　疫情給生活類小家電帶來了需求。烹飪類小廚電如空氣炸鍋、煎烤機(jī)等，清潔類小家電如清洗機(jī)、電拖把等，個(gè)護(hù)類小家電如理發(fā)器、個(gè)人按摩設(shè)備等，受“宅經(jīng)濟(jì)”帶動(dòng)銷量大漲。

　　A股市場(chǎng)上， 新寶股份2020年中報(bào)凈利潤(rùn)4.31億元，同比增長(zhǎng)79.19%;小熊電器2020年中報(bào)凈利潤(rùn)2.54億元，同比增長(zhǎng)98.93%;愛仕達(dá)2020年中報(bào)凈利潤(rùn)1.44億元，同比增長(zhǎng)79.05%;奧佳華2020年中報(bào)凈利潤(rùn)1.49億元，同比增長(zhǎng)42.09%。

　　從股價(jià)表現(xiàn)來看，今年年初至昨日收盤，中信小家電指數(shù)漲幅達(dá)52.37%，而同期的中信家用電器指數(shù)漲幅僅為11.65%，小家電指數(shù)跑贏家用電器指數(shù)40.72個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，居民可支配收入的提升，是小家電行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。一方面新消費(fèi)的發(fā)展帶來小家電板塊長(zhǎng)期的變化，使之更加偏向快消品發(fā)展，各小家電龍頭企業(yè)加速上新，拓展應(yīng)用場(chǎng)景，挖掘需求;另一方面，行業(yè)龍頭企業(yè)不斷強(qiáng)化在電商渠道的優(yōu)勢(shì)，獲取更多的流量，未來銷售有望持續(xù)增長(zhǎng)，但同時(shí)行業(yè)也存在一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　伴隨著疫情防控常態(tài)化，家電行業(yè)各品類各渠道的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)將逐漸恢復(fù)正常。橫向?qū)Ρ?，家電行業(yè)整體估值較低，隨著新冷年備貨季 及年終電商促銷活動(dòng)密集期來臨，我們認(rèn)為家電行業(yè)下半年將繼續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)，并一定程度反應(yīng)上半年的滯后需求。