原油全球市場分析：價格窄幅波動

　　原油即石油，也稱“黑色金子”，習(xí)慣上稱直接從油井中開采出來未加工的石油為原油，它是一種由各種烴類組成的黑褐色或暗綠色黏稠液態(tài)或半固態(tài)的可燃物質(zhì)。

　　2017年2月世界各地原油價格繼續(xù)窄幅波動，美國產(chǎn)量增加庫存飆升抵消了石油輸出國組織（OPEC）及其他產(chǎn)油國減產(chǎn)的影響。倫敦洲際交易所布倫特原油期貨（Brent）2月1日收報56.8美元/桶，2月28日收報55.59美元/桶，跌1.21美元/桶，跌幅為2.13%。其中最高價為2月3日的56.81美元/桶，最低價為2月7日的55.05美元/桶。自年初以來，布倫特原油近月期貨價格維持在53.64~57.10美元/桶的狹窄區(qū)間內(nèi)，波幅只有3.46美元/桶。美國西得克薩斯中質(zhì)原油期貨（WTI）2月1日收報53.88美元/桶，2月28日收報54.01美元/桶，漲0.13美元/桶，跌幅為0.24%。其中最高價為2月23日的54.45美元/桶，最低價為2月7日的52.17美元/桶。中東迪拜原油（Dubai）2月1日收報55.1美元/桶，2月28日報55.12美元/桶，月末價格基本與月初持平。其中最高價為2月23日的55.83美元/桶，最低價為2月8日的54.07美元/桶。

　　OPEC減產(chǎn)協(xié)議實際執(zhí)行效果不佳

　　OPEC自1月1日起實施八年來首次減產(chǎn)協(xié)議，計劃減產(chǎn)約120萬桶/日。根據(jù)OPEC2月中旬公布的月報顯示，1月份其原油總產(chǎn)量減少89萬桶/日至3214萬桶/日。其中，最大產(chǎn)油國沙特阿拉伯的減產(chǎn)幅度達(dá)49.6萬桶/日，高于OPEC減產(chǎn)協(xié)議的規(guī)定，助推減產(chǎn)執(zhí)行率升高。其次是伊拉克和阿聯(lián)酋，減產(chǎn)幅度分別為16.6萬桶/日和15.9萬桶/日，但是由于這兩個國家減產(chǎn)之前的產(chǎn)量高于OPEC協(xié)議規(guī)定的基準(zhǔn)水平，其實際減產(chǎn)目標(biāo)并未達(dá)成。另一方面，擁有減產(chǎn)豁免權(quán)的利比亞和尼日利亞產(chǎn)量分別增加6.47萬桶/日和10.18萬桶/日，伊朗產(chǎn)量增加了5萬桶/日，三國累計增產(chǎn)21.65萬桶/日，也使減產(chǎn)協(xié)議的最終效果打了折扣。

　　非OPEC成員國減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行情況不盡如人意。俄羅斯及另外10個非OPEC產(chǎn)油國墨西哥、阿曼等在2016年末同意減產(chǎn)60萬桶/日，其中俄羅斯承諾減產(chǎn)30萬桶/日。俄羅斯早早提出其減產(chǎn)計劃將分階段執(zhí)行，不會一步到位，預(yù)計第一季度末其原油產(chǎn)量將比去年10月水平減少20萬桶/日，4月進(jìn)一步減產(chǎn)30萬桶/日，以支持疲弱的油價。據(jù)俄羅斯能源部最新數(shù)據(jù)顯示，1月份俄羅斯原油產(chǎn)量僅減少10萬桶/日。據(jù)國際能源署（IEA）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，非OPEC成員國減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行率僅有40%。

　　美國原油產(chǎn)量持續(xù)增加

　　隨著原油價格恢復(fù)至50美元/桶上方，美國頁巖油企業(yè)加快回歸市場。能源服務(wù)公司貝克休斯（BakerHughes）的數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日當(dāng)周，美國活躍鉆機增加5座至602座。鉆井活動加快就意味著美國原油產(chǎn)量將在未來一段時間內(nèi)持續(xù)增加。美國能源信息署（EIA）最新數(shù)據(jù)顯示，在2016年9月觸及周期性低點的860萬桶/日后，2016年10月和11月美國國內(nèi)原油產(chǎn)量均出現(xiàn)增長，11月份達(dá)到890萬桶/日，這是自2015年初以來首次連續(xù)兩個月增長。

　　美國原油庫存再創(chuàng)紀(jì)錄新高。EIA數(shù)據(jù)顯示，2月份美國原油庫存持續(xù)增加，截至2月24日的當(dāng)周，美國原油庫存為5.2018億桶，達(dá)到1982年有記錄以來的最高點。

　　亞洲市場原油供應(yīng)競爭將加劇

　　按照美國新任總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅改革方案和經(jīng)濟刺激方案，未來美國進(jìn)口原油稅率將高達(dá)20%，且美國本土頁巖油產(chǎn)量將繼續(xù)增長趨勢。屆時主要產(chǎn)油國將不得不放棄美國市場份額，而亞洲市場將成為其最重要的出口市場。這也許可以解釋為何在產(chǎn)量減少的情況下，1月份OPEC國家出口至亞洲地區(qū)的原油產(chǎn)量仍然大幅增加。據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，減產(chǎn)協(xié)議最堅定的執(zhí)行者沙特阿拉伯1月份重新奪回了對中國第一大原油供應(yīng)國地位，對中國出口達(dá)118萬桶/日，比去年12月份增長40%。據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)顯示，亞洲前三大原油進(jìn)口國中國、印度、日本1月進(jìn)口的沙特原油達(dá)341萬桶/日，比去年12月的294.7萬桶/日增長了15.2%。

　　美元走強令原油市場承壓。因全球經(jīng)濟改善、美國經(jīng)濟穩(wěn)健復(fù)蘇，美聯(lián)儲年中升息的預(yù)期增強，美元表現(xiàn)強勢，2月1日美元指數(shù)報99.641，2月28日報101.12，月漲幅為1.48%。美元上漲在一定程度上使美元計價的原油價格反彈受阻。

       盡管現(xiàn)在主要的原油生產(chǎn)國家和包括國際能源署等一些能源組織、記者媒體還有一些業(yè)內(nèi)市場人士都稱OPEC此次減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行率達(dá)到歷史最高，顯示了其穩(wěn)定市場拉升油價的決心，但美國原油產(chǎn)量增加、庫存高企、美元升值預(yù)期等均對原油市場造成壓力。

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