2019年全年,環(huán)保上市公司市值累計(jì)增長(zhǎng)6.5%(總市值加權(quán)平均),跑輸上證綜指和創(chuàng)業(yè)板。環(huán)保板塊漲幅在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲幅中排名倒數(shù)第4,漲幅僅高于建筑裝飾、鋼鐵和采掘行業(yè),整體表現(xiàn)較為疲弱。
2019年上半年固廢板塊整體保持穩(wěn)定增長(zhǎng),營(yíng)收896.6億元,同比增長(zhǎng)20%,增速同比減少15ppt;凈利潤(rùn)126億元,同比增長(zhǎng)19%,增速同比減少24ppt。增速減緩的主要原因是部分公司(如啟迪環(huán)境、中金環(huán)境、新宇環(huán)保等)業(yè)績(jī)大幅下滑拖累板塊利潤(rùn)增速(下跌99%-25%)。
土壤修復(fù)和危廢板塊目前市場(chǎng)集中度較小,行業(yè)正處在快速發(fā)展?fàn)顟B(tài),此板塊門檻要求相對(duì)較高,未來(lái)伴隨著技術(shù)能力不足的落后產(chǎn)能出清,行業(yè)盈利穩(wěn)中有升。
2019年上半年,水處理板塊營(yíng)業(yè)收入同比下滑5%至149.8億元,增速下降40ppt;凈利潤(rùn)同比下滑38%至10.5億元,增速下降34ppt。板塊毛利率/凈利率同比下滑1/4ppt至30%/7%,凈資產(chǎn)收益率下滑1ppt至2,負(fù)債率同比增加6ppt至63%,板塊運(yùn)營(yíng)情況明顯表現(xiàn)不佳。
2019年上半年監(jiān)測(cè)板塊營(yíng)收30.8億元,同比增長(zhǎng)15%;凈利潤(rùn)4.5億元,同比增長(zhǎng)18%;營(yíng)收/凈利潤(rùn)增速同比分別下降12/6ppt;毛利率同比減少2ppt至49%;凈利率同比增加1ppt至15%;凈資產(chǎn)收益率略有提升,同比增加0.3ppt至4.2%。
隨著電力行業(yè)超凈排放的逐漸完成,大氣治理的主要需求轉(zhuǎn)向非電行業(yè),但市場(chǎng)空間增速不足,因此行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)不佳。在報(bào)告期內(nèi),板塊營(yíng)收167.5億元,同比增長(zhǎng)2%;凈利潤(rùn)6.3億元,同比下滑19%;板塊毛利率/凈利率分別下滑2/1ppt至22%/4%;凈資產(chǎn)收益率同比減少1ppt至2%,業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。
相較于2018年至暗時(shí)刻的環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體回落,2019年前三季度,環(huán)保企業(yè)營(yíng)收額在持續(xù)走高,融資情況有所改善,經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流有大幅好轉(zhuǎn)。目前,環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體仍在低谷,表現(xiàn)在企業(yè)營(yíng)收和盈利能力疲軟,營(yíng)收和歸母公司凈利潤(rùn)增速單季度有所回暖。整體資金壓力依然比較大,資產(chǎn)負(fù)債率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率仍呈上漲趨勢(shì)。
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