我國(guó)文化傳媒行業(yè)2016年市場(chǎng)走勢(shì)：上半年走勢(shì)低迷

　　回顧中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)近兩年的發(fā)展之路，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部各行業(yè)的產(chǎn)值規(guī)模、增幅以及組成結(jié)構(gòu)都發(fā)生著迅速變化。同傳統(tǒng)媒體相比，新媒體的迅速成長(zhǎng)為中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)帶來(lái)了新的變化。從傳媒產(chǎn)業(yè)內(nèi)部各行業(yè)的增幅來(lái)看，除報(bào)紙發(fā)行和期刊發(fā)行兩個(gè)行業(yè)外，其他各行業(yè)的產(chǎn)值均有不同程度的增長(zhǎng)。2007年中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值為4811億元，比2006年增長(zhǎng)13.6%。

　　2014-2020年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)文化傳媒市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)與行業(yè)投資研究報(bào)告表明，2016年第三季度文化傳媒行業(yè)繼續(xù)延續(xù)整體低迷的走勢(shì),行業(yè)內(nèi)大部分個(gè)股活躍狀態(tài)較低,個(gè)股行情特征較為明顯。從行情表現(xiàn)來(lái)看,2016年7月1日—9月30日渤海傳媒行業(yè)指數(shù)下跌2.57%,同期滬深300上漲3.15%,創(chuàng)業(yè)板下跌3.50%,行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)5.72%。子板塊行情方面,渤海傳媒六個(gè)子板塊表現(xiàn)有所分化,其中在新股及國(guó)企改革利好帶動(dòng)的平面媒體板塊以6.39%的漲幅收尾,而兩大傳統(tǒng)高成長(zhǎng)板塊影視動(dòng)漫和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的下跌幅度均超過(guò)4%。以中信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)劃分,中信傳媒指數(shù)下跌3.34%,居中信29個(gè)行業(yè)的第28位,因此三季度文化傳媒行業(yè)的整體表現(xiàn)較為慘淡。

　　行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)健,估值溢價(jià)率有所回升

　　2016H1文化傳媒板塊整體營(yíng)業(yè)收入中位數(shù)同比增長(zhǎng)12.00%,整體增速超過(guò)全部A股及中小板中位數(shù)水平,但較創(chuàng)業(yè)板整體15.79%的增速有所差距;利潤(rùn)方面,文化傳媒行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22.35%,凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.64%,增幅均在全部A股中處于較高水平。因此從目前A股行業(yè)縱向比較來(lái)看,我們認(rèn)為文化傳媒行業(yè)整體的發(fā)展趨勢(shì)仍然良好,行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況依然具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　截至2016年9月30日收盤(pán),渤海傳媒TTM市盈率整體約為43.35倍,較滬深300的估值溢價(jià)率約為359.45%,估值溢價(jià)率較前期相對(duì)有所回升,但是回升幅度相對(duì)較小。從行業(yè)基本面以及目前的市場(chǎng)情緒進(jìn)行綜合分析,我們認(rèn)為四季度行業(yè)相對(duì)估值提升空間較為有限,因此建議投資者應(yīng)更加偏重個(gè)股的投資性機(jī)會(huì).

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