碳酸飲料市場(chǎng)千億規(guī)模分析

　　行業(yè)2012 年市場(chǎng)容量達(dá)到748.91 億元，2007-2012 年均復(fù)合增速為34.64%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)軟飲料行業(yè)22.42%的復(fù)合增速，是軟飲料中增速最快的子行業(yè)。

　　未來(lái)3-5 年將繼續(xù)擠占碳酸飲料市場(chǎng)，份額將穩(wěn)步提升。過(guò)去5 年軟飲料中含乳和植物蛋白飲料份額年均增加1.46%，2012 年達(dá)19.24%;碳酸飲料則年均減少2.02%，但目前21.79%的份額仍存在很大可替代空間。我們認(rèn)為未來(lái)3-5 年含乳和植物蛋白飲料增速將繼續(xù)高于軟飲料，繼續(xù)擠占碳酸飲料市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2015 年份額將達(dá)23.62%。

　　預(yù)計(jì) 2015 年市場(chǎng)容量將達(dá)約1400 億，未來(lái)3 年CAGR 約23%。我們認(rèn)為相比于2007-2012 年34.64%的年均復(fù)合增速，未來(lái)3 年含乳和植物蛋白飲料收入的增速會(huì)略有下降，但仍將達(dá)到約23%的年均復(fù)合增速，則2015 年市場(chǎng)容量將達(dá)到約1400 億。

　　投資建議：行業(yè)容量大，細(xì)分市場(chǎng)增長(zhǎng)快，建議增持龍頭。總體來(lái)說(shuō)，我們看好植物蛋白飲料行業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)空間，看好杏仁露、核桃露、黑芝麻乳這幾個(gè)細(xì)分行業(yè)的增長(zhǎng)，也因此看好相關(guān)的龍頭公司——承德露露、南方食品，給予增持評(píng)級(jí)。

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