2016年8月份貨幣市場(chǎng)成交量同比增長(zhǎng)64.1%

　　銀行間市場(chǎng)總成交繼續(xù)擴(kuò)張。來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，2016年8月份，銀行間市場(chǎng)總成交98.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)54.1%，環(huán)比增長(zhǎng)8.1%。截至8月末，銀行間本幣市場(chǎng)成員14428家，較上月末增加568家;外匯市場(chǎng)會(huì)員569家，較上月末增加10家。

　　貨幣市場(chǎng)利率基本穩(wěn)定

　　“8月中上旬，資金利率較為平穩(wěn)，下旬受繳稅繳準(zhǔn)等因素影響，市場(chǎng)資金面一度趨緊，但是央行通過(guò)重啟14天逆回購(gòu)、國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作等方式使市場(chǎng)流動(dòng)性重回充裕。”業(yè)內(nèi)人士向記者表示。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，8月份全月央行逆回購(gòu)凈投放450億元，通過(guò)MLF凈投放520億元，國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存凈投放100億元，央票到期釋放1270億元，8月份凈投放總計(jì)2340億元。

　　在貨幣市場(chǎng)資金面整體平穩(wěn)的背景下，利率基本穩(wěn)定。8月末，隔夜信用拆借加權(quán)平均利率收于2.11%，較上月末上升4個(gè)基點(diǎn);7天和14天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率分別收于2.40%和2.47%，較上月末下降9個(gè)和26個(gè)基點(diǎn)。

　　中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，貨幣市場(chǎng)成交量繼續(xù)增長(zhǎng)。8月份，貨幣市場(chǎng)成交74.0萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)64.1%。其中信用拆借成交10.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)78.2%。質(zhì)押式回購(gòu)成交59.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)60.8%;買(mǎi)斷式回購(gòu)成交3.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)82.2%。

　　2016-2021年貨幣交易行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力調(diào)查及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告表明，從貨幣市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)和資金流向來(lái)看，資金凈融出額排名前三位的機(jī)構(gòu)是政策性銀行、大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行，凈融出額分別為18.4萬(wàn)億元、 10.4萬(wàn)億元和3.7萬(wàn)億元;資金凈融入額排名前三位的機(jī)構(gòu)是證券公司、農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行以及城市商業(yè)銀行，凈融入額分別為7.6萬(wàn)億元、6.4 萬(wàn)億元和6.2萬(wàn)億元。

　人民幣匯率振蕩走貶

　　8月份，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)振蕩走貶，月初報(bào)6.6277，月末報(bào)6.6908，貶值631個(gè)基點(diǎn)，貶值幅度1.0%。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從當(dāng)前國(guó)際宏觀(guān)形勢(shì)來(lái)看，一方面，全球經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)回落，“長(zhǎng)期性停滯”風(fēng)險(xiǎn)正在顯現(xiàn);另一方面，目前無(wú)論在發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部還是新興市場(chǎng)國(guó)家內(nèi)部，都存在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的分化，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致貨幣政策取向的分化。

　　“目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將收緊貨幣政策，歐央行、日本央行則繼續(xù)量化寬松。受此影響，8月美元指數(shù)上漲，人民幣匯率振蕩走貶。8月末CFETS人民幣匯率指數(shù)為94.33，較7月末貶值1.06%。”上述人士分析稱(chēng)。

　　不過(guò)，跨境資金流動(dòng)卻仍然在正常范圍內(nèi)有所波動(dòng)，外匯儲(chǔ)備企穩(wěn)。數(shù)據(jù)顯示，7月份我國(guó)銀行結(jié)售匯逆差317億美元，非銀行部門(mén)結(jié)售匯逆差198億美元，環(huán)比均有所擴(kuò)大，但仍為近一年來(lái)的較低規(guī)模。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有利于外匯供求平衡的積極因素繼續(xù)顯現(xiàn)，推動(dòng)外匯儲(chǔ)備企穩(wěn)?！笆紫?，7月份售匯率較6月份下降5個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)情緒保持穩(wěn)定。其次，部分渠道的外匯融資繼續(xù)回升，顯示企業(yè)對(duì)外債務(wù)去杠桿化步伐持續(xù)放緩?？傮w看，得益于市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)和資本管制措施，我國(guó)跨境資金流動(dòng)仍未改變中長(zhǎng)期保持基本穩(wěn)定的格局。”上述人士稱(chēng)。

　　事實(shí)上，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，從中國(guó)外貿(mào)出口的競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，甚至在中長(zhǎng)期仍有升值空間。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年底，中國(guó)外貿(mào)出口份額已經(jīng)達(dá)到13%，超過(guò)日本和德國(guó)的總和。從2010年開(kāi)始，中國(guó)出口貿(mào)易中一般貿(mào)易的比重首次超過(guò)了加工貿(mào)易。

　　“貿(mào)易是影響匯率最重要的基本面，這一方面反映了近期中國(guó)出口下降的主要原因是海外需求放緩而非人民幣匯率高估，另一方面也反映了國(guó)內(nèi)出口企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力在不斷提高?！睒I(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，無(wú)論從貿(mào)易份額的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，還是貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化的角度來(lái)看，人民幣都不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，甚至在中長(zhǎng)期仍然有一定的升值空間。

　　衍生品交易持續(xù)增長(zhǎng)

　　8月份，銀行間市場(chǎng)外匯衍生品成交1.0萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)15.8%。其中，掉期產(chǎn)品成交0.89萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)5.7%;遠(yuǎn)期產(chǎn)品成交 158.7億美元，同比增長(zhǎng)142.7%;期權(quán)產(chǎn)品成交967.1億美元，同比增長(zhǎng)405.7%;貨幣掉期產(chǎn)品成交18.6億美元，同比增長(zhǎng)15倍。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這表明隨著外匯市場(chǎng)的發(fā)展以及國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)的加大，人民幣外匯衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理功能得到進(jìn)一步的發(fā)揮。

　　與此同時(shí)，利率互換成交量同比上升。8月份，利率互換成交9616.4億元，同比增長(zhǎng)5.5%。從期限結(jié)構(gòu)看，1年及1年以下品種占比最高，達(dá)到80.4%。從參考利率看，以FR007為浮動(dòng)端參考利率的互換交易占比為85.4%。

　　“8月份市場(chǎng)對(duì)利率走勢(shì)預(yù)期仍然存在分歧，在管理利率風(fēng)險(xiǎn)需求的推動(dòng)下，利率互換存續(xù)合約名義本金值繼續(xù)上升?！睒I(yè)內(nèi)人士向記者表示，截至8月末，利率互換存續(xù)合約名義本金總計(jì)8.7萬(wàn)億元(單邊計(jì))，環(huán)比上升1.3%。

　　值得注意的是，8月份雙邊授信點(diǎn)擊交易平臺(tái)X-Swap共成交2864筆，名義本金4111.9億元，市場(chǎng)占比達(dá)到42.8%。截至8月末，X-Swap上已有93家主要市場(chǎng)機(jī)構(gòu)參與

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