我國(guó)貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì) 美國(guó)通脹上行壓力增強(qiáng)

  全球通脹水平居高不下，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體收緊貨幣政策的步伐加快，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫，加大了外部環(huán)境的不確定性。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力短期仍然存在，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變。

  我國(guó)貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

  在當(dāng)前國(guó)際大宗商品價(jià)格快速上漲、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹持續(xù)攀升的情況下，我國(guó)保持物價(jià)穩(wěn)定成為全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定因素。2022年1月全球大宗商品價(jià)格指數(shù)同比上漲46%。2022年1月美國(guó)CPI同比漲幅為7.5%，創(chuàng)四十年來(lái)的新高，已連續(xù)9個(gè)月超過(guò)5%，歐元區(qū)CPI同比漲幅高達(dá)5.1%。對(duì)比之下，我國(guó)在應(yīng)對(duì)疫情以來(lái)堅(jiān)持正常的貨幣政策，在有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)不搞大水漫灌，貨幣政策的前瞻性、自主性、穩(wěn)定性增強(qiáng)，社會(huì)公眾對(duì)貨幣政策的信任度提升，居民通脹預(yù)期平穩(wěn)，沒(méi)有受到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高通脹的影響，物價(jià)保持穩(wěn)定。2018年以來(lái)，我國(guó)CPI的年度平均漲幅為2.1%，實(shí)現(xiàn)了較高增長(zhǎng)、較低通脹、較多就業(yè)的優(yōu)化組合。

  在國(guó)際金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩的情況下，人民幣匯率保持穩(wěn)定。2018年以來(lái)，人民幣匯率經(jīng)受住了重大外部沖擊，彈性明顯增強(qiáng)，發(fā)揮了調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器作用，保持了在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。2019年和2020年受外部沖擊影響，人民幣匯率曾一度破“七”，之后又在市場(chǎng)力量推動(dòng)下回到“七”下方，2021年人民幣對(duì)美元匯率小幅升值2.3%。2018年至2021年我國(guó)外匯市場(chǎng)973個(gè)交易日中，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)有485個(gè)交易日升值，有487個(gè)交易日貶值，有1個(gè)交易日持平，充分體現(xiàn)了雙向浮動(dòng)的特征。匯率平穩(wěn)既是人民幣幣值穩(wěn)定的體現(xiàn)，也為穩(wěn)定亞洲乃至全球的經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行做出了貢獻(xiàn)。

  這些成績(jī)的取得，很大程度得益于我國(guó)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策。在應(yīng)對(duì)疫情沖擊時(shí)，我國(guó)堅(jiān)持實(shí)施正常貨幣政策，既不搞量化寬松，也不搞零利率或負(fù)利率，而是堅(jiān)守幣值穩(wěn)定這個(gè)根本目標(biāo)。這既避免了嚴(yán)重通貨膨脹干擾經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又使得我們?cè)诮?jīng)濟(jì)遇到下行壓力時(shí)有條件、有空間采取適當(dāng)措施及時(shí)應(yīng)對(duì)。事實(shí)證明，幣值穩(wěn)定是保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間最根本的貨幣金融環(huán)境。

  美國(guó)通脹上行壓力增強(qiáng)

  回顧近半年以來(lái)美國(guó)通脹的走勢(shì)情況，能源價(jià)格的上漲是推動(dòng)美國(guó)通脹水平持續(xù)上行的關(guān)鍵因素。走高的原油以及汽油價(jià)格已經(jīng)讓美國(guó)民眾以及企業(yè)苦不堪言。而在上周，俄烏局勢(shì)突變，國(guó)際原油價(jià)格一路上漲，甚至一度突破了100美元/桶的高位。美國(guó)面臨的能源價(jià)格上行壓力進(jìn)一步增強(qiáng)。這給期望在不影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況下遏制高企通脹壓力的美聯(lián)儲(chǔ)帶來(lái)了考驗(yàn)。

  最新公布的數(shù)據(jù)顯示，最受美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的美國(guó)1月個(gè)人消費(fèi)者支出(PCE)物價(jià)指數(shù)同比上漲6.1%，創(chuàng)下1982年2月以來(lái)最大單月漲幅。而核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲5.2%，也創(chuàng)下1983年4月以來(lái)的最大漲幅。通脹指標(biāo)的再度飆升，令美聯(lián)儲(chǔ)采取更為激進(jìn)的加息節(jié)奏的壓力也進(jìn)一步增加。

  另外，世界大型企業(yè)研究會(huì)日前發(fā)布的最新報(bào)告顯示，今年2月，美國(guó)民眾對(duì)通脹的擔(dān)憂進(jìn)一步惡化，美國(guó)2月消費(fèi)者信心指數(shù)降至110.5。當(dāng)前俄羅斯與烏克蘭之間的沖突或?qū)⑦M(jìn)一步損害消費(fèi)者的信心，尤其是在汽油價(jià)格仍將繼續(xù)快速上漲的情況下。

  當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月25日，美國(guó)國(guó)務(wù)院高級(jí)能源安全顧問(wèn)阿莫斯·霍赫斯坦在接受媒體采訪時(shí)表示，拜登政府將不會(huì)對(duì)俄羅斯原油進(jìn)行制裁，因?yàn)檫@將損害美國(guó)的消費(fèi)者而不是俄羅斯。事實(shí)上，由于俄羅斯在全球原油供應(yīng)中占有重要地位，若美國(guó)制裁俄羅斯的原油行業(yè)，或?qū)⒁l(fā)全球能源價(jià)格的快速上漲，從而加劇美國(guó)高企的通脹形勢(shì)。

  目前，歐美通脹率已是超過(guò)40年新高，疫情未有緩和，導(dǎo)致進(jìn)出口貨運(yùn)和因疫情導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷的問(wèn)題基本在2022年上半年也未能解決。

  而俄烏沖突，加上歐美制裁，通脹只會(huì)進(jìn)一步上升，能源價(jià)格和食品價(jià)格高企的情況只會(huì)更嚴(yán)峻。在通脹進(jìn)一步抬升的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)或有需要進(jìn)一步加快加息步伐，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息50個(gè)基點(diǎn)的呼聲將會(huì)更高。

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