貨幣政策最新定調(diào) 總量結(jié)構齊發(fā)

  2022年貨幣政策正式揭開面紗，政府工作報告提出“政策發(fā)力適當靠前，及時動用儲備政策工具”、“發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構雙重功能”.從外部看，主要經(jīng)濟體通脹持續(xù)升溫，地緣政治沖突加劇為全球經(jīng)濟帶來不確定性;從內(nèi)部看，我國經(jīng)濟面臨三重壓力。

  3月5日上午，十三屆全國人大五次會議開幕，國務院總理李克強在作政府工作報告時提出,“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕”。同時還提出，“加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度”“推動金融機構降低實際貸款利率、減少收費，讓廣大市場主體切身感受到融資便利度提升，綜合融資成本實實在在下降”。一季度末是降準降息的一個重要窗口期，后續(xù)美聯(lián)儲貨幣政策的持續(xù)收緊，或?qū)е铝鲃有跃o張。我國貨幣政策堅持“以我為主”，可能會在下半年初進行相應的寬松操作。

  “當前，總需求不足仍是影響經(jīng)濟下行的主要原因，為此，貨幣政策要繼續(xù)發(fā)揮總量和結(jié)構雙重功能?！睒I(yè)內(nèi)專業(yè)人士表示著眼于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場運行，頂住上半年經(jīng)濟下行壓力，接下來一段時間仍是貨幣政策集中發(fā)力期，主要目標是量價配合，既要將社融、信貸增速適度提上去，又要引導市場利率和企業(yè)貸款利率降下來，即寬信用和寬貨幣同步推進。下半年經(jīng)濟回暖后，貨幣政策實施力度有可能回撤。面對經(jīng)濟發(fā)展中的需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力，“穩(wěn)增長”政策將貫穿2022年全年。

  “當前，總需求不足仍是影響經(jīng)濟下行的主要原因，為此，貨幣政策要繼續(xù)發(fā)揮總量和結(jié)構雙重功能?！敝袊裆y行首席研究員溫彬預計，央行將繼續(xù)通過逆回購、MLF操作等調(diào)節(jié)市場流動性，保持流動性合理充裕。目前，我國金融機構平均存款準備金率為8.4%，也還有進一步下調(diào)的空間。與2021年政府工作報告內(nèi)容相比，2022年的報告并未對大行普惠小微企業(yè)貸款增速提出具體目標，但“擴大新增貸款規(guī)?！边@一表述卻首次出現(xiàn)在政府工作報告中，體現(xiàn)出政策層對于穩(wěn)信貸、穩(wěn)信用的決心。

  今年可以繼續(xù)用好普惠小微貸款支持工具，發(fā)揮好支農(nóng)支小再貸款的積極作用，將原來用于支持普惠小微信用貸款的4000億元再貸款額度滾動使用，必要時可再進一步增加再貸款額度。此外，預計人民銀行還將綜合施策引導金融機構增加對信貸增長緩慢地區(qū)的信貸投放，并用好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款。

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