動力煤價格出現(xiàn)上漲勢頭 市場主體仍處于淡季行情

　　目前雖正值消費淡季，但動力煤價格卻持續(xù)上漲。動力煤期貨主力1909合約4月26日一度達608.8元/噸，創(chuàng)下逾半年以來新高。分析人士表示，近期陜蒙地區(qū)受煤管票限制，煤炭供應有所收縮，支撐動力煤價格在淡季持續(xù)走升。此外，在后市旺季到來之前的市場補庫需求也有望拉開新一輪煤價上漲行情。

　　動力煤價格出現(xiàn)上漲勢頭

　　港口動力煤價格在春節(jié)期間已經(jīng)出現(xiàn)上漲勢頭。1月30日~2月12日，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于572元/噸，環(huán)比上行1元/噸。雖然漲幅不大，但從中可以感知到市場對動力煤市場的看多情緒。

　　春節(jié)期間動力煤市場交易進入休眠模式，煤炭產(chǎn)地價格向下承壓，港口除保障電煤供應外出現(xiàn)不同程度的空泊現(xiàn)象，但市場預測節(jié)后買賣交投逐步恢復，因此看多情緒升溫。

　　三方面主要因素促成了春節(jié)期間動力煤價格小幅升溫：一是部分工業(yè)企業(yè)進入復工階段，港口市場報盤、還盤逐漸活躍，尤其是水泥、化工行業(yè)對優(yōu)質低卡煤的采購需求增多，采購放量支撐煤價上漲。二是受進口煤政策收緊影響，煤炭進口通關難度加大，進口周期有所延長，在后期政策不明朗的背景下，終端對進口煤的采購更加謹慎，內(nèi)貿(mào)采購需求增加。三是目前發(fā)運到港的煤炭價格仍處于倒掛區(qū)間，疊加部分港口上調(diào)作業(yè)包干費，對下水煤成本支撐較強。

　　市場主體仍處于淡季行情

　　數(shù)據(jù)顯示，上周沿海六大電廠日耗均值為60.3萬噸，較此前一周的62.3萬噸下降2.1萬噸，降幅為3.3%，較2018年同期的67.8萬噸下降7.5萬噸，降幅為11.1%;4月25日六大電廠日耗為62.4萬噸，周環(huán)比增加0.7萬噸，增幅為1.1%，同比下降7.6萬噸，降幅為10.9%，可用天數(shù)為24.4天，較此前一周同期增加0.1天，較去年同期增加5.6天。最新一期重點電廠日均耗煤為352.0萬噸，較上期增加5.0萬噸，增幅為1.4%;較2018年同期增加25.0萬噸，增幅為7.6%。

　　當前，動力煤市場主體仍處于淡季行情下，僅陜蒙地區(qū)受復產(chǎn)情況及煤管票監(jiān)管的影響，導致區(qū)域內(nèi)供應不足，價格推漲，但4月26日各煤礦將領到下個月的煤管票，屆時將恢復正常生產(chǎn)銷售，預計漲勢將逐步趨穩(wěn)。但近幾日多地發(fā)生火災、爆炸事故，且陜西榆林的環(huán)保督查情況還未知，是后市的不確定因素，還需繼續(xù)關注這方面的動態(tài)影響。

　　從期貨市場來看，動力煤期貨主力合約大幅上漲，預期后市樂觀。整體來看，產(chǎn)地供給收縮推動煤價上漲，且在成本支撐下，環(huán)渤海港口煤價經(jīng)歷小幅下降之后也將維持高位震蕩行情，旺季到來之前的補庫或將拉開新一輪煤價上漲行情。股票方面，繼續(xù)推薦估值優(yōu)勢明顯，安全邊際較高且具有成長性的兗州煤業(yè)(H、A)，資源稟賦優(yōu)異，內(nèi)生增長空間較大的陜西煤業(yè)，和業(yè)績穩(wěn)健、現(xiàn)金流充沛的中國神華(H、A)三大核心標的，積極關注大同煤炭、陽泉煤業(yè)、中煤能源、露天煤業(yè)等。

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