動力煤需求淡季超預(yù)期 基本面存制約增產(chǎn)量有限

　　4月以來，動力煤期貨出現(xiàn)穩(wěn)步攀升，主力1905合約最高觸及627.6元/噸，隨后收縮漲幅，最新收報621元/噸，累計上漲4.62%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，安監(jiān)環(huán)保高壓疊加煤運(yùn)通道檢修受阻的情況下，動力煤價格有望維持中高位運(yùn)行。

　　動力煤需求淡季超預(yù)期

　　“近期煤價上漲主要包括以下幾點(diǎn)原因：其一，需求整體處較高水平，電廠庫存重心下移，下一階段電廠可能啟動提前補(bǔ)庫，帶動市場煤價上漲;其二，煤炭主運(yùn)輸通道進(jìn)入檢修期，影響日均減量15萬噸左右，沿海地區(qū)供給有所收縮，市場看漲情緒進(jìn)一步升溫;其三，動力煤期貨主力合約及遠(yuǎn)期合約均出現(xiàn)震蕩式小幅探漲，對現(xiàn)貨價格具有一定的影響?！毙胚_(dá)證券煤炭行業(yè)分析師左前明、王志民、周杰表示，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期有所修復(fù)，挖掘機(jī)銷售量、用電量、貨運(yùn)量等指標(biāo)呈現(xiàn)良好態(tài)勢，最新3月M2和出口數(shù)據(jù)也大幅超預(yù)期，在煤炭需求淡季不淡狀況下，電廠有望提前補(bǔ)庫帶動價格進(jìn)一步上漲。

　　數(shù)據(jù)顯示，上周沿海六大電廠日耗煤均值為66.8萬噸，較此前一周增加0.9萬噸，增幅為1.4%，同比增加0.8萬噸，增幅為1.2%;4月12日六大電廠日耗煤為69.3萬噸，周環(huán)比增加1.6萬噸，增幅為2.3%，同比增加1.7萬噸，增幅為2.5%，可用天數(shù)為22.2天，周環(huán)比下降0.6天，同比增加1.4天。最新一期重點(diǎn)電廠日均耗煤367.0萬噸，較上期下降4.0萬噸，降幅為1.1%;同比增加15.0萬噸，增幅4.3%。

　　庫存方面，上周國內(nèi)重要港口庫存小幅增加，周內(nèi)庫存水平均值為1236.0萬噸，較此前一周增加5.6萬噸，增幅為0.5%;下游電廠庫存方面，上周六大電廠煤炭庫存均值為1542.9萬噸，較此前一周下降14.6萬噸，降幅為0.9%，同比增加144.7萬噸，增幅為10.3%。截至4月12日，六大電廠庫存降至1540萬噸以下，創(chuàng)1月底以來新低;最新一期全國重點(diǎn)電廠庫存為6933.0萬噸，較上期增加60.0萬噸，增幅為0.9%，同比增加652.0萬噸，增幅為10.4%。截至4月11日，秦皇島港港口吞吐量周環(huán)比下降6.3萬噸至47.5萬噸。

　　上述分析師表示，整體來看，在動力煤需求淡季超預(yù)期，電廠庫存下降或?qū)⑦M(jìn)入補(bǔ)庫階段，供給端安監(jiān)環(huán)保高壓下疊加煤運(yùn)通道檢修受阻的情況下，價格有望維持中高位運(yùn)行。

　　基本面存制約增產(chǎn)量有限

　　從基本面來看，研究員表示，供應(yīng)方面，當(dāng)前榆林區(qū)已有四批申請復(fù)產(chǎn)煤礦待審批，總計產(chǎn)能3.8億噸，而近期隨著審批流程的加快，日前已有近3億噸產(chǎn)能的煤礦進(jìn)入正常生產(chǎn)狀態(tài)，復(fù)產(chǎn)速度超出預(yù)期，量能增加壓制坑口價繼續(xù)回落，疊加增值稅稅率的下調(diào)，坑口報價一再下降;復(fù)產(chǎn)之后，市場關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到超產(chǎn)與“明盤”項(xiàng)目煤礦的處理問題上，陜北在這一塊量級仍較大，若能有效處理，增產(chǎn)量可能有限。

　　需求方面，采暖季過后，水泥建材等企業(yè)逐步復(fù)工，非電力需求市場詢貨有所增加，對市場暫時起到支撐作用。同時，4月大秦線進(jìn)行檢修，導(dǎo)致日發(fā)運(yùn)可能減少20萬噸以上，部分下游可能提前進(jìn)行港口詢貨，共同起到了支撐作用。但中期來看，預(yù)計提振作用有限，原因在于小眾需求對于煤炭的采購不會出現(xiàn)集中性補(bǔ)庫，需求增量難以抵消電煤日漸明顯的減量，且4月煤炭日耗會較3月下降，港口市場需求逐步減少。

　　“綜合來看，短期內(nèi)，隨著產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)復(fù)工，高價優(yōu)質(zhì)煤源的到港與小幅采購的增加，或會對動力煤市場產(chǎn)生一定的支撐作用，但受制于需求小而散且日漸減少、供給集中且逐步增量，供需恐會再次進(jìn)入階段性寬松環(huán)境?！敝行牌谪浐谏?a href="http://158dcq.cn/report/c_building-materials/" class="innerlink">建材組研究員表示。

　　分析師表示，隨著產(chǎn)地供應(yīng)開始逐步恢復(fù)，后期煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度或有加快，加之北方供暖季結(jié)束，需求端也會逐步回落，供應(yīng)緊張局面或有所緩解。

更多動力煤行業(yè)研究分析，詳見中國報告大廳《動力煤行業(yè)報告匯總》。這里匯聚海量專業(yè)資料，深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢與趨勢，為您的決策提供堅實(shí)依據(jù)。

更多詳細(xì)的行業(yè)數(shù)據(jù)盡在【數(shù)據(jù)庫】，涵蓋了宏觀數(shù)據(jù)、產(chǎn)量數(shù)據(jù)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、價格數(shù)據(jù)及上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)等各類型數(shù)據(jù)內(nèi)容。