焦炭現(xiàn)貨價(jià)格下跌 企業(yè)盈利繼續(xù)收窄

　　近期，黑色金屬板塊五大品種走勢分化，整體呈成材強(qiáng)、原材料弱格局，其中焦炭期、現(xiàn)貨價(jià)格均處于下跌走勢，成為原材料中最弱的品種。

　　上周(3月8日～3月12日)，焦炭期貨主力合約J2105價(jià)格延續(xù)震蕩偏弱走勢，價(jià)格跌至2240元/噸附近，創(chuàng)近期新低。從周度K線圖上看，焦價(jià)已連續(xù)3周收短腳陰線，降幅約500元/噸，暫未有明顯企穩(wěn)跡象。

　　現(xiàn)貨方面，焦炭產(chǎn)地價(jià)格已下跌3輪，累計(jì)降幅300元/噸。各地區(qū)主流鋼廠已于3月12日(上周五)開始第4輪調(diào)降焦炭采購價(jià)格100元/噸，目前來看焦企抵降情緒并不濃厚，預(yù)計(jì)此輪調(diào)降也會(huì)順利落地，且不排除后期鋼廠進(jìn)一步調(diào)降焦價(jià)的可能。貿(mào)易價(jià)格方面，日照港港口準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出庫報(bào)價(jià)持續(xù)下跌至2450元/噸。

　　利潤方面，隨著焦炭現(xiàn)貨價(jià)格的下跌，焦企噸焦盈利繼續(xù)收窄。上周調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至第3輪落地，全國30家獨(dú)立焦企平均盈利降至804元/噸，較前期最高點(diǎn)下降200元/噸左右，而降幅小于300元/噸，主要原因是近期焦煤價(jià)格也出現(xiàn)回落，焦企生產(chǎn)成本下降，使得盈利收縮速度放緩。

　　鋼廠利潤方面，近期成材價(jià)格表現(xiàn)依舊強(qiáng)勢，鋼廠盈利率穩(wěn)步回升。上周五數(shù)據(jù)顯示，全國247家鋼廠盈利面為90.48%，較去年同期提高7.36個(gè)百分點(diǎn)，整體盈利情況基本恢復(fù)至合理區(qū)間。

　　對(duì)比焦鋼盈利情況可以發(fā)現(xiàn)，前期利潤分配不平衡的情況已有所改善，但近期需求端出現(xiàn)了新的利空原材料的因素，即河北省唐山市地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)政策趨嚴(yán)，導(dǎo)致鋼廠高爐停限產(chǎn)范圍擴(kuò)大。

　　作為我國鋼鐵生產(chǎn)大市，河北省唐山市的限產(chǎn)政策對(duì)整個(gè)市場的擾動(dòng)較大，焦價(jià)下跌的主要驅(qū)動(dòng)逐漸由焦鋼利潤分配不平衡轉(zhuǎn)向真實(shí)需求回落。

　　整體來看，目前焦炭現(xiàn)貨調(diào)降周期尚未結(jié)束，并且隨著真實(shí)需求的回落，焦價(jià)下行壓力或?qū)⑦M(jìn)一步增大，短期市場對(duì)后市仍持偏悲觀態(tài)度，現(xiàn)貨端多關(guān)注需求變化情況。

　　盤面上，預(yù)計(jì)在市場普遍偏空情緒影響下，焦價(jià)整體或繼續(xù)以震蕩偏弱走勢為主。不過，需注意的是，焦價(jià)已連續(xù)3周下跌，不排除出現(xiàn)階段性的反彈修復(fù)行情，建議參與者謹(jǐn)慎追空。