焦炭期貨繼續(xù)走弱 市場需求回落

　　1月26日大宗商品期貨價格冰火兩重天，鋼鐵原材料期貨價格繼續(xù)下跌，有加速趨勢。焦炭繼續(xù)大跌，焦煤、鐵礦石跌勢加大。熱卷期貨強勢上漲，螺紋鋼期貨紅盤報收。

　　今日早盤，焦炭期貨震蕩走弱，午后期價跌勢加劇，最低下探至2618點，為2020年12月18日以來新低，截至收盤，主力合約較昨日結(jié)算價下跌3.96%，終收于2619點。

　　焦炭期貨今日的疲弱走勢除了受到以上消息影響之外，現(xiàn)貨市場漲跌出現(xiàn)分歧，仍是一個不容忽視的因素。

　　最近一個月，焦價上漲提速換擋，保持每周提漲1輪100元/噸的節(jié)奏，焦企盈利快速擴張。截至上周，全國30家獨立焦企平均噸焦盈利達到913元/噸，焦企盈利不斷堆高使得產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配矛盾進一步加劇。

　　日前山西、山東、河北等地部分焦企先后開啟焦炭第15輪提漲，漲幅為100元/噸。而山西地區(qū)部分鋼廠則發(fā)函表示，鑒于當前焦企盈利較高，而鋼廠處于虧損邊緣，決定對焦炭采購價下調(diào)100元/噸。

　　對此，中鋼期貨在評論中表示，從鋼廠發(fā)函來看，目前黑色產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤分配矛盾加劇，是其提降的主要信心支撐;而對于焦炭，其供應持續(xù)偏緊的態(tài)勢依然沒有明顯緩解，焦炭各環(huán)節(jié)庫存處于歷史低位，同時鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量暫無明顯快速下降跡象，基本面良好支撐焦企進一步提漲信心，綜合來看，本輪焦鋼博弈中，焦企整體勝算更大一些。

　　不過中鋼期貨亦表示，目前臨近春節(jié)假期，需求回落壓力將向原材料端傳導，近期需重點關(guān)注鋼廠檢修減產(chǎn)等對焦炭需求不利的情況，若鋼廠高爐鐵水出現(xiàn)大幅下降，則不排除焦炭現(xiàn)貨價格轉(zhuǎn)跌的可能。

　　值得注意的是，焦炭上周第14輪上漲已經(jīng)落地，但當前的旺盛需求之下暫時還難以看到價格向下拐點，且焦炭價格漲幅快于成本端的焦煤。目前，業(yè)內(nèi)測算行業(yè)單位平均毛利已經(jīng)超過了900元/噸，達到2018年以來最優(yōu)水平且持續(xù)新高。在這種背景下成本管控能力強的企業(yè)凈利潤十分可觀。

　　從供給方面看，焦化廠生產(chǎn)相對高穩(wěn)。需求方面，鋼廠高爐開工率有所下降，但仍居高位?？傮w來看，前期疫情影響下鋼廠庫存近期持續(xù)走低，目前雖處于鋼廠需求淡季，但補庫行為所形成的剛需仍將支撐焦炭價格。