中銀國際：上調(diào)農(nóng)夫山泉目標(biāo)價至39.1港元 今年仍將以鞏固市占率作為優(yōu)先任務(wù)(20250117/14:42)

中銀國際發(fā)表報告指，農(nóng)夫山泉估值溢價仍有支撐，2025年瓶裝水銷售有望反彈。該行維持“買入”評級，將目標(biāo)價上調(diào)至39.1港元，對應(yīng)2025年市盈率29.9倍。該行指，借鑒日本即飲軟飲(即飲型飲料)市場的經(jīng)驗，在1990年代日本經(jīng)濟衰退期間，無糖即飲茶經(jīng)歷了高速發(fā)展和滲透。該板塊過去三年在內(nèi)地亦實現(xiàn)了爆發(fā)式增長，2025年至2026年料將保持雙位數(shù)的銷售增長。至于包裝水業(yè)務(wù)方面，價格促銷和競爭邊際緩和，農(nóng)夫山泉的定價策略正趨于理性。展望2025年，認(rèn)為農(nóng)夫山泉仍將以鞏固市占率作為優(yōu)先任務(wù)，其包裝水銷售額預(yù)計按年增長7%。