運(yùn)營商研究報告是報告大廳在對要從事運(yùn)營商行業(yè)或者要進(jìn)入投資之前，對運(yùn)營商行業(yè)的相關(guān)因素以及具體的行情進(jìn)行具體研究、分析、調(diào)查以及評估項目的可行性、效果效益等，從而提出建設(shè)性意見以及建議對策。為運(yùn)營商行業(yè)投資決策者或者是主管總結(jié)下研究性報告！ 運(yùn)營商研究報告主要是對分析運(yùn)營商行業(yè)需求、供給、經(jīng)營特性、獲取能力、產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈等多方面的內(nèi)容，整合行業(yè)、市場、企業(yè)、用戶等多層面數(shù)據(jù)和信息資源，為客戶提供深度的運(yùn)營商行業(yè)市場研究報告，以專業(yè)的研究方法幫助客戶深入的了解運(yùn)營商行業(yè)最新情況，發(fā)現(xiàn)投資價值和投資機(jī)會，規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，提高管理和運(yùn)營能力。
運(yùn)營商研究報告必須對運(yùn)營商行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的運(yùn)營商最新資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過程，或橫向類別分析提出論點(diǎn)、分析論據(jù)，進(jìn)行論證。
運(yùn)營商研究報告分：運(yùn)營商研究的對象和方法 、研究的內(nèi)容和假設(shè) 、研究的步驟及過程以及研究結(jié)果的分析與討論。運(yùn)營商研究報告內(nèi)容的邏輯性是整個研究思路邏輯性的寫照，沒有一個好的研究基礎(chǔ)以及研究渠道方法，是寫不出運(yùn)營商科研報告。
對于運(yùn)營商研究報告內(nèi)容報告大廳絕對如實(shí)地反映客觀情況，一切敘述、說明、推斷、引用，恰如其分。文字、用詞應(yīng)力求準(zhǔn)確。概念表述用科學(xué)性用語，避免用常識性用語，以免讀者費(fèi)解或產(chǎn)生歧義。當(dāng)然，研究報告的文字我們也努力做到簡單、明了、通順、流暢，既要明白如話，又要把研究的效果準(zhǔn)確地、科學(xué)地表達(dá)出來。通過全面的調(diào)查研究以及分析論證某個建設(shè)或改造工程、某種科學(xué)研究、某項商務(wù)活動切實(shí)可行而提出的一種書面材料。
總結(jié)：運(yùn)營商研究報告主要是通過對運(yùn)營商行業(yè)的主要內(nèi)容和配套條件，如市場調(diào)查、資源供應(yīng)、建設(shè)規(guī)模、工藝路線、設(shè)備選型、環(huán)境影響、資金籌措、盈利能力等，從技術(shù) 、經(jīng)濟(jì)、工程等方面進(jìn)行調(diào)查研究和分析比較，并對項目建成以后可能取得的財務(wù)、經(jīng)濟(jì)效益及社會影響進(jìn)行預(yù)測，從而提出該運(yùn)營商項目是否值得投資和如何進(jìn)行建設(shè)的咨詢意見，為項目決策提供依據(jù)的一種綜合性的分析方法?？尚行匝芯烤哂蓄A(yù)見性、公正性、可靠性、科學(xué)性的特點(diǎn)。運(yùn)營商研究報告是確定建設(shè)項目前具有決定性意義的工作，是在運(yùn)營商投資決策之前，對擬建項目進(jìn)行全面技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析論證的科學(xué)方法，在投資管理中，運(yùn)營商行業(yè)研究報告是指對擬建項目有關(guān)的自然、社會、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等進(jìn)行調(diào)研、分析比較以及預(yù)測建成后的社會經(jīng)濟(jì)效益。
中泰證券發(fā)布文章稱，三大運(yùn)營商2024年上半年營收都實(shí)現(xiàn)了正增長，凈利潤分別為802億元、218億元、60億元，同比分別增長5.3%、8.2%、10.9%，利潤增速高于營收增速。收入結(jié)構(gòu)上，除傳統(tǒng)的個人業(yè)務(wù)及家庭業(yè)務(wù)較為穩(wěn)固外，新興業(yè)務(wù)收入上半年共也開始發(fā)力，占電信業(yè)務(wù)收入的約1/4，收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。未來隨著運(yùn)營商資本開支下降及折舊年限拉長，有望進(jìn)一步提升分紅。
中信建投研報表示，運(yùn)營商2024年上半年總體實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，個人+家庭業(yè)務(wù)總體平穩(wěn)，持續(xù)積極推動新興業(yè)務(wù)發(fā)展。折舊攤銷費(fèi)用率均有所下降，預(yù)計隨著資本開支下降，后續(xù)折舊攤銷金額將繼續(xù)下降，持續(xù)幫助利潤釋放。隨著海外算力公司財報的陸續(xù)發(fā)布，以及短期宏觀因素及資金交易因素對股價的影響逐步消散，近期海外科技板塊的股價出現(xiàn)明顯反彈。海外相關(guān)公司業(yè)績印證AI相關(guān)產(chǎn)品需求旺盛，且展望未來，客戶對AI的需求仍然將維持高速的增長。下周英偉達(dá)將發(fā)布FY25 Q2財報，建議重點(diǎn)關(guān)注。國內(nèi)算力發(fā)展也開始加速，阿里、騰訊二季報資本開支同比保持三位數(shù)左右增長，國內(nèi)算力相關(guān)公司有望開始逐步在收入端出現(xiàn)改善。持續(xù)推薦算力板塊，包括光模塊和國產(chǎn)算力。
天風(fēng)計算機(jī)繆欣君表示，從2023年底開始，北京、上海、安徽、重慶等多地密集發(fā)布算力相關(guān)政策，多以25年為目標(biāo)建設(shè)智算算力。我們認(rèn)為，智算政策集中在24年發(fā)布，由于新建智算中心需要1-2年建設(shè)周期，預(yù)計25年密集上架。根據(jù)我們測算，預(yù)計地方政府25年建設(shè)107.1EFlops，同比超300%，有望接力運(yùn)營商成為25年智算建設(shè)主力軍。
華泰證券研報稱，展望2H24，我們建議關(guān)注：1）“一體”之電信運(yùn)營：運(yùn)營商行業(yè)利潤及現(xiàn)金流向好，投資者回報持續(xù)提升；2）“兩翼”之AI算力：國內(nèi)外光模塊需求高增有望進(jìn)一步兌現(xiàn)，以及AI以太網(wǎng)交換機(jī)、液冷有望開啟放量元年；3）“兩翼”之新質(zhì)生產(chǎn)力：關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、低空經(jīng)濟(jì)、車路云等新興產(chǎn)業(yè)方向。
7月18日，三大運(yùn)營商A股股價集體上揚(yáng)。當(dāng)日盤中，中國移動股價一度達(dá)到112.88元/股，創(chuàng)歷史新高。此外，中國電信以及中國聯(lián)通亦有亮眼表現(xiàn)，當(dāng)日中國電信股價漲逾2%，中國聯(lián)通漲逾1%。華泰證券通信首席分析師王興向記者表示：“目前，投資者對于高勝率、高確定性投資的追求提升，而中國移動是最符合這類特征的投資標(biāo)的之一。公司一季報顯示，截至報告期末，中國移動現(xiàn)金及理財產(chǎn)品凈值達(dá)3761億元，且?guī)缀鯖]有有息負(fù)債，較高的資產(chǎn)質(zhì)量也為投資者提供了安全邊際。同時，作為全球最大移動網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商，中國移動有較大的網(wǎng)絡(luò)及用戶規(guī)模能夠為未來的現(xiàn)金流和利潤提供保障?！保ㄗC券日報）
招商證券研報表示，2024年算力繼續(xù)成為運(yùn)營商資本開支的投入重點(diǎn)，2024年中國移動算力投資占資本開支比例同比增長5.77pct。同時，從集采角度來看，2023年、2024年三大運(yùn)營商全面加大通用、智算服務(wù)器集采力度。三大運(yùn)營商在新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展過程中扮演著重要角色，一方面三大運(yùn)營商深入推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，另一方面三大運(yùn)營商自身也在加快布局新興產(chǎn)業(yè)并培育未來產(chǎn)業(yè)。2023年起，三大運(yùn)營商全面加大在5G專網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、AI大模型、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、5G-A、低空經(jīng)濟(jì)、量子技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)方面的布局力度，此類產(chǎn)業(yè)普遍具備較高的準(zhǔn)入門檻，需要前期大量的研發(fā)投入與資源積累。三大運(yùn)營商可憑借自身在云網(wǎng)數(shù)算方面的海量積累，與新質(zhì)生產(chǎn)力關(guān)鍵領(lǐng)域產(chǎn)生良好協(xié)同，在新質(zhì)生產(chǎn)力重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)軍備中占據(jù)先機(jī)與主導(dǎo)地位。
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