運(yùn)營(yíng)商行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告是對(duì)運(yùn)營(yíng)商行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、區(qū)域市場(chǎng)、市場(chǎng)走勢(shì)及吸引范圍等調(diào)查資料所進(jìn)行的分析。它是指通過運(yùn)營(yíng)商行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查和供求預(yù)測(cè)，根據(jù)運(yùn)營(yíng)商行業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)力和競(jìng)爭(zhēng)者，分析、判斷運(yùn)營(yíng)商行業(yè)的產(chǎn)品在限定時(shí)間內(nèi)是否有市場(chǎng)，以及采取怎樣的營(yíng)銷戰(zhàn)略來實(shí)現(xiàn)銷售目標(biāo)或采用怎樣的投資策略進(jìn)入運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)。
運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)分析報(bào)告的主要分析要點(diǎn)包括：
1）運(yùn)營(yíng)商行業(yè)市場(chǎng)供給分析及市場(chǎng)供給預(yù)測(cè)。包括現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)商行業(yè)市場(chǎng)供給量估計(jì)量和預(yù)測(cè)未來運(yùn)營(yíng)商行業(yè)市場(chǎng)的供給能力。
2）運(yùn)營(yíng)商行業(yè)市場(chǎng)需求分析及運(yùn)營(yíng)商行業(yè)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)。包括現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)商行業(yè)市場(chǎng)需求量估計(jì)和預(yù)測(cè)運(yùn)營(yíng)商行業(yè)未來市場(chǎng)容量及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力。通常采用調(diào)查分析法、統(tǒng)計(jì)分析法和相關(guān)分析預(yù)測(cè)法。
3）運(yùn)營(yíng)商行業(yè)市場(chǎng)需求層次和各類地區(qū)市場(chǎng)需求量分析。即根據(jù)各市場(chǎng)特點(diǎn)、人口分布、經(jīng)濟(jì)收入、消費(fèi)習(xí)慣、行政區(qū)劃、暢銷牌號(hào)、生產(chǎn)性消費(fèi)等，確定不同地區(qū)、不同消費(fèi)者及用戶的需要量以及運(yùn)輸和銷售費(fèi)用。
4）運(yùn)營(yíng)商行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。包括市場(chǎng)主要競(jìng)爭(zhēng)主體分析，各競(jìng)爭(zhēng)主體在市場(chǎng)上的地位，以及行業(yè)采取的主要競(jìng)爭(zhēng)手段等；
5）估計(jì)運(yùn)營(yíng)商行業(yè)產(chǎn)品生命周期及可銷售時(shí)間。即預(yù)測(cè)市場(chǎng)需要的時(shí)間，使生產(chǎn)及分配等活動(dòng)與市場(chǎng)需要量作最適當(dāng)?shù)呐浜稀Ｍㄟ^市場(chǎng)分析可確定產(chǎn)品的未來需求量、品種及持續(xù)時(shí)間；產(chǎn)品銷路及競(jìng)爭(zhēng)能力；產(chǎn)品規(guī)格品種變化及更新；產(chǎn)品需求量的地區(qū)分布等。
運(yùn)營(yíng)商行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告可為客戶正確制定營(yíng)銷策略或投資策略提供信息支持。企業(yè)的營(yíng)銷策略決策或投資策略決策只有建立在扎實(shí)的市場(chǎng)分析的基礎(chǔ)上，只有在對(duì)影響需求的外部因素和影響購(gòu)、產(chǎn)、銷的內(nèi)部因素充分了解和掌握以后，才能減少失誤，提高決策的科學(xué)性和正確性，從而將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度。
中泰證券發(fā)布文章稱，三大運(yùn)營(yíng)商2024年上半年?duì)I收都實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)分別為802億元、218億元、60億元，同比分別增長(zhǎng)5.3%、8.2%、10.9%，利潤(rùn)增速高于營(yíng)收增速。收入結(jié)構(gòu)上，除傳統(tǒng)的個(gè)人業(yè)務(wù)及家庭業(yè)務(wù)較為穩(wěn)固外，新興業(yè)務(wù)收入上半年共也開始發(fā)力，占電信業(yè)務(wù)收入的約1/4，收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。未來隨著運(yùn)營(yíng)商資本開支下降及折舊年限拉長(zhǎng)，有望進(jìn)一步提升分紅。
中信建投研報(bào)表示，運(yùn)營(yíng)商2024年上半年總體實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，個(gè)人+家庭業(yè)務(wù)總體平穩(wěn)，持續(xù)積極推動(dòng)新興業(yè)務(wù)發(fā)展。折舊攤銷費(fèi)用率均有所下降，預(yù)計(jì)隨著資本開支下降，后續(xù)折舊攤銷金額將繼續(xù)下降，持續(xù)幫助利潤(rùn)釋放。隨著海外算力公司財(cái)報(bào)的陸續(xù)發(fā)布，以及短期宏觀因素及資金交易因素對(duì)股價(jià)的影響逐步消散，近期海外科技板塊的股價(jià)出現(xiàn)明顯反彈。海外相關(guān)公司業(yè)績(jī)印證AI相關(guān)產(chǎn)品需求旺盛，且展望未來，客戶對(duì)AI的需求仍然將維持高速的增長(zhǎng)。下周英偉達(dá)將發(fā)布FY25 Q2財(cái)報(bào)，建議重點(diǎn)關(guān)注。國(guó)內(nèi)算力發(fā)展也開始加速，阿里、騰訊二季報(bào)資本開支同比保持三位數(shù)左右增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)算力相關(guān)公司有望開始逐步在收入端出現(xiàn)改善。持續(xù)推薦算力板塊，包括光模塊和國(guó)產(chǎn)算力。
天風(fēng)計(jì)算機(jī)繆欣君表示，從2023年底開始，北京、上海、安徽、重慶等多地密集發(fā)布算力相關(guān)政策，多以25年為目標(biāo)建設(shè)智算算力。我們認(rèn)為，智算政策集中在24年發(fā)布，由于新建智算中心需要1-2年建設(shè)周期，預(yù)計(jì)25年密集上架。根據(jù)我們測(cè)算，預(yù)計(jì)地方政府25年建設(shè)107.1EFlops，同比超300%，有望接力運(yùn)營(yíng)商成為25年智算建設(shè)主力軍。
華泰證券研報(bào)稱，展望2H24，我們建議關(guān)注：1）“一體”之電信運(yùn)營(yíng)：運(yùn)營(yíng)商行業(yè)利潤(rùn)及現(xiàn)金流向好，投資者回報(bào)持續(xù)提升；2）“兩翼”之AI算力：國(guó)內(nèi)外光模塊需求高增有望進(jìn)一步兌現(xiàn)，以及AI以太網(wǎng)交換機(jī)、液冷有望開啟放量元年；3）“兩翼”之新質(zhì)生產(chǎn)力：關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、低空經(jīng)濟(jì)、車路云等新興產(chǎn)業(yè)方向。
7月18日，三大運(yùn)營(yíng)商A股股價(jià)集體上揚(yáng)。當(dāng)日盤中，中國(guó)移動(dòng)股價(jià)一度達(dá)到112.88元/股，創(chuàng)歷史新高。此外，中國(guó)電信以及中國(guó)聯(lián)通亦有亮眼表現(xiàn)，當(dāng)日中國(guó)電信股價(jià)漲逾2%，中國(guó)聯(lián)通漲逾1%。華泰證券通信首席分析師王興向記者表示：“目前，投資者對(duì)于高勝率、高確定性投資的追求提升，而中國(guó)移動(dòng)是最符合這類特征的投資標(biāo)的之一。公司一季報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，中國(guó)移動(dòng)現(xiàn)金及理財(cái)產(chǎn)品凈值達(dá)3761億元，且?guī)缀鯖]有有息負(fù)債，較高的資產(chǎn)質(zhì)量也為投資者提供了安全邊際。同時(shí)，作為全球最大移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，中國(guó)移動(dòng)有較大的網(wǎng)絡(luò)及用戶規(guī)模能夠?yàn)槲磥淼默F(xiàn)金流和利潤(rùn)提供保障?！保ㄗC券日?qǐng)?bào)）
招商證券研報(bào)表示，2024年算力繼續(xù)成為運(yùn)營(yíng)商資本開支的投入重點(diǎn)，2024年中國(guó)移動(dòng)算力投資占資本開支比例同比增長(zhǎng)5.77pct。同時(shí)，從集采角度來看，2023年、2024年三大運(yùn)營(yíng)商全面加大通用、智算服務(wù)器集采力度。三大運(yùn)營(yíng)商在新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展過程中扮演著重要角色，一方面三大運(yùn)營(yíng)商深入推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，另一方面三大運(yùn)營(yíng)商自身也在加快布局新興產(chǎn)業(yè)并培育未來產(chǎn)業(yè)。2023年起，三大運(yùn)營(yíng)商全面加大在5G專網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、AI大模型、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、5G-A、低空經(jīng)濟(jì)、量子技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)方面的布局力度，此類產(chǎn)業(yè)普遍具備較高的準(zhǔn)入門檻，需要前期大量的研發(fā)投入與資源積累。三大運(yùn)營(yíng)商可憑借自身在云網(wǎng)數(shù)算方面的海量積累，與新質(zhì)生產(chǎn)力關(guān)鍵領(lǐng)域產(chǎn)生良好協(xié)同，在新質(zhì)生產(chǎn)力重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)軍備中占據(jù)先機(jī)與主導(dǎo)地位。
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