火電行業(yè)市場競爭分析報(bào)告主要分析要點(diǎn)包括:
1)火電行業(yè)內(nèi)部的競爭。導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)部競爭加劇的原因可能有下述幾種:
一是行業(yè)增長緩慢,對市場份額的爭奪激烈;二是競爭者數(shù)量較多,競爭力量大抵相當(dāng);
三是競爭對手提供的產(chǎn)品或服務(wù)大致相同,或者只少體現(xiàn)不出明顯差異;
四是某些企業(yè)為了規(guī)模經(jīng)濟(jì)的利益,擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,市場均勢被打破,產(chǎn)品大量過剩,企業(yè)開始訴諸于削價(jià)競銷。
2)火電行業(yè)顧客的議價(jià)能力。行業(yè)顧客可能是行業(yè)產(chǎn)品的消費(fèi)者或用戶,也可能是商品買主。顧客的議價(jià)能力表現(xiàn)在能否促使賣方降低價(jià)格,提高產(chǎn)品質(zhì)量或提供更好的服務(wù)。
3)火電行業(yè)供貨廠商的議價(jià)能力,表現(xiàn)在供貨廠商能否有效地促使買方接受更高的價(jià)格、更早的付款時(shí)間或更可靠的付款方式。
4)火電行業(yè)潛在競爭對手的威脅,潛在競爭對手指那些可能進(jìn)入行業(yè)參與競爭的企業(yè),它們將帶來新的生產(chǎn)能力,分享已有的資源和市場份額,結(jié)果是行業(yè)生產(chǎn)成本上升,市場競爭加劇,產(chǎn)品售價(jià)下降,行業(yè)利潤減少。
5)火電行業(yè)替代產(chǎn)品的壓力,是指具有相同功能,或能滿足同樣需求從而可以相互替代的產(chǎn)品競爭壓力。
火電行業(yè)市場競爭分析報(bào)告是分析火電行業(yè)市場競爭狀態(tài)的研究成果。市場競爭是市場經(jīng)濟(jì)的基本特征,在市場經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)從各自的利益出發(fā),為取得較好的產(chǎn)銷條件、獲得更多的市場資源而競爭。通過競爭,實(shí)現(xiàn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置。研究火電行業(yè)市場競爭情況,有助于火電行業(yè)內(nèi)的企業(yè)認(rèn)識行業(yè)的競爭激烈程度,并掌握自身在火電行業(yè)內(nèi)的競爭地位以及競爭對手情況,為制定有效的市場競爭策略提供依據(jù)。
中國銀河證券研報(bào)表示,2024年上半年,SW火電板塊實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤404.63億元,同比增長47.7%。盈利能力方面,上半年凈利潤率為8.9%,同比提升3.1pct。上半年,受水電擠壓影響,火電發(fā)電量同比下滑。展望下半年,來水邊際減弱,且考慮到2023年同期水電發(fā)電量基數(shù)較高,我們認(rèn)為水電對火電的擠壓有望自8月份開始得到緩解,火電企業(yè)下半年發(fā)電量同比有望改善。此外,煤炭供需偏松背景下,我們預(yù)計(jì)煤價(jià)仍偏弱運(yùn)行。以上兩點(diǎn)均有望支撐下半年火電業(yè)績向好。長期來看,煤電將從主力電源向支撐性和調(diào)節(jié)性電源轉(zhuǎn)變,收入結(jié)構(gòu)隨之發(fā)生變化,我們測算至2030年,煤電將有接近50%的收入來自容量補(bǔ)償和輔助服務(wù),推動(dòng)盈利穩(wěn)定性大幅提升,火電估值有望迎來重塑。
華泰證券研報(bào)指出,復(fù)盤2000年以來的“缺電”事件,發(fā)現(xiàn)其對電源設(shè)備股與火電股均有明顯催化作用。我國電力供需仍處于緊平衡態(tài)勢,短期內(nèi)火電仍為保供主力,“三個(gè)八千萬”計(jì)劃結(jié)束后,未來火電新建裝機(jī)仍需要維持在一定水平。據(jù)華泰證券測算,2024—2027年火電的新增核準(zhǔn)依然會維持在41—57GW的水平。在電改背景下,建議從一次能源價(jià)格、供需情況、區(qū)域集中度三方面把握中長期電價(jià)。
中信證券研報(bào)指出,建設(shè)新型電力系統(tǒng)仍需要煤電發(fā)揮兜底作用和提供系統(tǒng)靈活性,加快煤電機(jī)組低碳化改造有助于平衡系統(tǒng)安全和能源清潔化之間的關(guān)系。政策推進(jìn)后,有望在強(qiáng)化能源保障的同時(shí)降低碳排放壓力和提升新能源消納能力,預(yù)計(jì)火電及新能源發(fā)電企業(yè)相應(yīng)受益。但是,考慮目前低碳改造的投資回收保障措施有待進(jìn)一步完善,發(fā)電企業(yè)改造積極性仍需要觀察。
國泰君安發(fā)布研報(bào)稱,電改催化與長久期利率債的權(quán)益映射屬性下,行業(yè)估值有望提升,維持“增持”評級。(1)火電:優(yōu)選具備成長及派息確定性的公司;(2)水電:把握大水電價(jià)值屬性;(3)核電:遠(yuǎn)期成長空間打開,長期隱含回報(bào)率值得關(guān)注;(4)新能源:精選內(nèi)生高增長個(gè)股。
華泰證券研報(bào)表示,火電發(fā)電量略有增長且煤價(jià)同環(huán)比下降,但考慮去年同期歷史虧損帶來了稅額抵扣且煤耗將環(huán)比提升,我們預(yù)計(jì)2Q24火電盈利增速放緩;水電來水轉(zhuǎn)好,發(fā)電量實(shí)現(xiàn)改善;核電發(fā)電量同比提升,業(yè)績有望增長;受益于新增風(fēng)光裝機(jī),雖來風(fēng)情況一般,我們預(yù)計(jì)部分新能源運(yùn)營商歸母凈利潤仍將保持同比小幅增長。展望3Q24:若煤價(jià)維持相對穩(wěn)定,火電業(yè)績增速或?qū)⒗^續(xù)放緩。水電業(yè)績?nèi)Q于汛期來水能否持續(xù)良好態(tài)勢。環(huán)保板塊中設(shè)備類公司將受益于設(shè)備更新政策,漲價(jià)和高股息驅(qū)動(dòng)下水務(wù)/固廢有望重估。