華泰證券研報(bào)指出，復(fù)盤2000年以來(lái)的“缺電”事件，發(fā)現(xiàn)其對(duì)電源設(shè)備股與火電股均有明顯催化作用。我國(guó)電力供需仍處于緊平衡態(tài)勢(shì)，短期內(nèi)火電仍為保供主力，“三個(gè)八千萬(wàn)”計(jì)劃結(jié)束后，未來(lái)火電新建裝機(jī)仍需要維持在一定水平。據(jù)華泰證券測(cè)算，2024—2027年火電的新增核準(zhǔn)依然會(huì)維持在41—57GW的水平。在電改背景下，建議從一次能源價(jià)格、供需情況、區(qū)域集中度三方面把握中長(zhǎng)期電價(jià)。
更多火電行業(yè)研究分析，詳見(jiàn)中國(guó)報(bào)告大廳《火電行業(yè)報(bào)告匯總》。這里匯聚海量專業(yè)資料，深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)與趨勢(shì)，為您的決策提供堅(jiān)實(shí)依據(jù)。
更多詳細(xì)的行業(yè)數(shù)據(jù)盡在【數(shù)據(jù)庫(kù)】，涵蓋了宏觀數(shù)據(jù)、產(chǎn)量數(shù)據(jù)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、價(jià)格數(shù)據(jù)及上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等各類型數(shù)據(jù)內(nèi)容。
中國(guó)銀河證券研報(bào)表示，2024年上半年，SW火電板塊實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)404.63億元，同比增長(zhǎng)47.7%。盈利能力方面，上半年凈利潤(rùn)率為8.9%，同比提升3.1pct。上半年，受水電擠壓影響，火電發(fā)電量同比下滑。展望下半年，來(lái)水邊際減弱，且考慮到2023年同期水電發(fā)電量基數(shù)較高，我們認(rèn)為水電對(duì)火電的擠壓有望自8月份開(kāi)始得到緩解，火電企業(yè)下半年發(fā)電量同比有望改善。此外，煤炭供需偏松背景下，我們預(yù)計(jì)煤價(jià)仍偏弱運(yùn)行。以上兩點(diǎn)均有望支撐下半年火電業(yè)績(jī)向好。長(zhǎng)期來(lái)看，煤電將從主力電源向支撐性和調(diào)節(jié)性電源轉(zhuǎn)變，收入結(jié)構(gòu)隨之發(fā)生變化，我們測(cè)算至2030年，煤電將有接近50%的收入來(lái)自容量補(bǔ)償和輔助服務(wù)，推動(dòng)盈利穩(wěn)定性大幅提升，火電估值有望迎來(lái)重塑。
中信證券研報(bào)指出，建設(shè)新型電力系統(tǒng)仍需要煤電發(fā)揮兜底作用和提供系統(tǒng)靈活性，加快煤電機(jī)組低碳化改造有助于平衡系統(tǒng)安全和能源清潔化之間的關(guān)系。政策推進(jìn)后，有望在強(qiáng)化能源保障的同時(shí)降低碳排放壓力和提升新能源消納能力，預(yù)計(jì)火電及新能源發(fā)電企業(yè)相應(yīng)受益。但是，考慮目前低碳改造的投資回收保障措施有待進(jìn)一步完善，發(fā)電企業(yè)改造積極性仍需要觀察。
國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)稱，電改催化與長(zhǎng)久期利率債的權(quán)益映射屬性下，行業(yè)估值有望提升，維持“增持”評(píng)級(jí)。（1）火電：優(yōu)選具備成長(zhǎng)及派息確定性的公司；（2）水電：把握大水電價(jià)值屬性；（3）核電：遠(yuǎn)期成長(zhǎng)空間打開(kāi)，長(zhǎng)期隱含回報(bào)率值得關(guān)注；（4）新能源：精選內(nèi)生高增長(zhǎng)個(gè)股。
華泰證券研報(bào)表示，火電發(fā)電量略有增長(zhǎng)且煤價(jià)同環(huán)比下降，但考慮去年同期歷史虧損帶來(lái)了稅額抵扣且煤耗將環(huán)比提升，我們預(yù)計(jì)2Q24火電盈利增速放緩；水電來(lái)水轉(zhuǎn)好，發(fā)電量實(shí)現(xiàn)改善；核電發(fā)電量同比提升，業(yè)績(jī)有望增長(zhǎng)；受益于新增風(fēng)光裝機(jī)，雖來(lái)風(fēng)情況一般，我們預(yù)計(jì)部分新能源運(yùn)營(yíng)商歸母凈利潤(rùn)仍將保持同比小幅增長(zhǎng)。展望3Q24：若煤價(jià)維持相對(duì)穩(wěn)定，火電業(yè)績(jī)?cè)鏊倩驅(qū)⒗^續(xù)放緩。水電業(yè)績(jī)?nèi)Q于汛期來(lái)水能否持續(xù)良好態(tài)勢(shì)。環(huán)保板塊中設(shè)備類公司將受益于設(shè)備更新政策，漲價(jià)和高股息驅(qū)動(dòng)下水務(wù)/固廢有望重估。
中國(guó)報(bào)告大廳聲明：本平臺(tái)發(fā)布的資訊內(nèi)容主要來(lái)源于合作媒體及專業(yè)機(jī)構(gòu)，信息旨在為投資者提供一個(gè)參考視角，幫助投資者更好地了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和行業(yè)趨勢(shì)，并不構(gòu)成任何形式的投資建議或指導(dǎo)，任何基于本平臺(tái)資訊的投資行為，由投資者自行承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和后果。
我們友情提示投資者：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
本文來(lái)源：報(bào)告大廳
本文地址：//158dcq.cn/finance/hs/37418.html
京公網(wǎng)安備 11010502031895號(hào)
