天然氣投資分析

　　2019年中國天然氣產(chǎn)量將達到1667億元左右。在對各地城鄉(xiāng)廢棄物資源、天然氣市場等進行全面分析評價的基礎(chǔ)上，將結(jié)合經(jīng)濟社會發(fā)展、鄉(xiāng)村振興和生態(tài)環(huán)境保護等發(fā)展趨勢，制定面向2030年的生物天然氣發(fā)展中長期規(guī)劃。以下對天然氣投資分析。

　　2018年全年中國天然氣產(chǎn)量達到了1610.2億立方米，累計增長7.5%。截止至2019年11月中國天然氣產(chǎn)量為150.8億立方米，比去年同期增長8%。天然氣行業(yè)分析指出，2019年1-11月中國天然氣產(chǎn)量達到1574.6億立方米，同比增長9.2%。

　　天然氣價格上漲首先對上游有氣源的企業(yè)肯定是直接利好， 對LNG接收站來說，因為進口價格相對穩(wěn)定，到了冬季氣荒的時候，價格波動會大一點，所以對于LNG接收站的這些企業(yè)，它們也是直接受益的。

　　受益于環(huán)境約束和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，天然氣行業(yè)發(fā)展加速，2017年起二級市場對于燃?xì)夤傻年P(guān)注度顯著提升。“煤改氣”、“氣荒”，這些貫穿行業(yè)發(fā)展以及影響股價的因素在2017-2019年行情中體現(xiàn)的尤為顯著。天然氣投資分析，由于A股燃?xì)馍鲜泄窘?jīng)營區(qū)域的差異較大，受地方天然氣利用水平及價格政策等因素影響，A股燃?xì)庑袠I(yè)盈利能力較為分化。但整體來看，2017年至今Q4均呈現(xiàn)主題行情，其中北方采暖季期間內(nèi)天然氣緊張的供應(yīng)格局預(yù)期是兩次主題行情的核心催化因素。相信今年會繼續(xù)延續(xù)這種季節(jié)效應(yīng)。

　　天然氣行業(yè)管輸與配送主體的核心資產(chǎn)為天然氣管網(wǎng)，自然壟斷特性突出;而天然氣生產(chǎn)與銷售環(huán)節(jié)的競爭特性明顯。而我國的天然氣產(chǎn)業(yè)鏈及價格鏈格局(即“生產(chǎn)管輸一體化”、“配送銷售一體化”)由于歷史等原因自然形成。天然氣投資分析，在天然氣行業(yè)縱向一體化的體制背景下，壟斷性與競爭性業(yè)務(wù)混合經(jīng)營，縱向一體化公司利用壟斷環(huán)節(jié)維持競爭業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，將嚴(yán)重影響天然氣產(chǎn)業(yè)鏈的運營效率，不利于天然氣資源的合理調(diào)配(尤其是保供期間)和天然氣產(chǎn)供儲銷體系的建設(shè)，亦阻礙了天然氣市場化改革的推進。在此背景下，分離天然氣行業(yè)壟斷性與競爭性業(yè)務(wù)為大勢所趨。

　　本輪石油天然氣改可以參考電力行業(yè)“去縱向一體化”的改革，改革的頂層設(shè)計文件亦順應(yīng)分離壟斷性與競爭性業(yè)務(wù)的基本脈絡(luò)，強調(diào)改革思路為“管住中間、放開兩頭”。天然氣投資分析，管住中間，目前跨省管道公司管輸價格已核定并公布，各省省內(nèi)管輸價格和配氣價格的核定工作尚在進行，總體來看天然氣價格改革“管住中間”環(huán)節(jié)已近完成，進一步奠定了天然氣市場化的基礎(chǔ)。

　　天然氣投資分析，在政策的積極推動下，加上天然氣本身具有的優(yōu)勢，預(yù)期國內(nèi)天然氣的消費量將持續(xù)快速上升，將帶動行業(yè)不同產(chǎn)業(yè)鏈上公司的營運成長，并為投資者帶來一系列投資機會。在國內(nèi)或是香港股市，都有不少上市公司主要在國內(nèi)從事天然氣相關(guān)業(yè)務(wù)，可從中發(fā)掘一些具備成長潛質(zhì)且運營優(yōu)秀的公司，分享國內(nèi)天然氣行業(yè)快速成長帶來的機遇。

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