康師傅凈利潤下跌四成 方便面市場呈現(xiàn)高低兩極化趨勢

　　據(jù)相關(guān)報(bào)道顯示，截至2015年12月31日的2015年度，康師傅未經(jīng)審核的股東利潤大幅下滑約35%至40%，數(shù)字遠(yuǎn)遜預(yù)期。盈利預(yù)警一出，康師傅股價大幅下跌，跌幅一度超過9%，創(chuàng)近7年低點(diǎn)。

　　凈利潤下跌四成

　　“沒有跟上行業(yè)創(chuàng)新和升級的結(jié)果”

　　2015年整年凈利潤下滑約35%至40%，這也意味著康師傅第四季錄得凈虧損8200萬至1.02億美元，這個額度大大超過市場預(yù)期。對于2015年財(cái)務(wù)業(yè)績出現(xiàn)倒退，康師傅給出的原因有三點(diǎn)：方便面產(chǎn)品升級提價，短期由于通路觀望造成期內(nèi)銷售下跌；飲料事業(yè)基于財(cái)務(wù)保守原則，積極提撥減值準(zhǔn)備；匯率波動。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，康師傅業(yè)績衰退深層次原因是長期以來對市場定位出現(xiàn)偏差，沒有跟上行業(yè)創(chuàng)新和升級的結(jié)果?！翱祹煾岛屯薰挤噶送瑯拥腻e誤，在三四線市場糾纏，面臨大量中小品牌的堵截，價格敏感，忠誠度不高?！敝袊称飞虅?wù)研究院研究員朱丹蓬指出，遠(yuǎn)離一二線城市使得康師傅的高毛利產(chǎn)品和高附加值產(chǎn)品新品推廣困難，再加上品牌的老化，康師傅的業(yè)績衰退不足為奇。

　　更多來自方便面業(yè)務(wù)遇到的挑戰(zhàn)，方便面業(yè)務(wù)曾貢獻(xiàn)了康師傅集團(tuán)利潤80%，在年景好的時代，方便面板塊幫助康師傅摧城拔寨、所向披靡，而在方便面市場整體衰退仍在繼續(xù)之際，方便面板塊成了短板。

　　投行集體唱衰

　　“方便面市場已經(jīng)到了頂峰甚至開始下滑”

　　超于市場預(yù)期的盈利預(yù)警一出，康師傅股價應(yīng)聲下跌。昨天開盤后，康師傅股價一度下跌近10％，盤中創(chuàng)下近7年來股價新低。截至收盤，康師傅股價下跌6.88%，收于8.00港元。

　　投行集體加入到唱衰康師傅的陣營中來。交銀國際昨天發(fā)表報(bào)告，將康師傅評級由“中性”降至“沽售”，目標(biāo)價由12.2港元大幅下調(diào)49%至6.2港元。交銀國際認(rèn)為，缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新是導(dǎo)致康師傅近幾年業(yè)績平平無奇的根本原因?！翱祹煾翟谔嵘鏄I(yè)務(wù)上需更進(jìn)取，對日清原料質(zhì)量上更具競爭力，以及在飲料瓶包裝上創(chuàng)新，鎖定年輕顧客群。”

　　匯豐則指出，市場對康師傅今年前景仍太過樂觀，匯豐對康師傅未來兩年盈利預(yù)測較市場同業(yè)低出11%至16%，“短期內(nèi)并未看到康師傅有任何正面催化劑”。

　　“公司缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新，對比同業(yè)亦缺少復(fù)雜的品牌戰(zhàn)略，在內(nèi)地消費(fèi)者長期轉(zhuǎn)變之下，公司將面對更大的不利因素。”花旗同時對康師傅方便面業(yè)務(wù)銷售倒退的原因做出了分析，公司為求利潤率而犧牲市占率的加價做法并不妥，“分銷商利潤縮減更可能影響公司的持續(xù)增長?！?

　　“隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速成長而快速擴(kuò)張，但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段導(dǎo)致消費(fèi)需求不斷提高，消費(fèi)者對于方便面的消費(fèi)需求發(fā)生了根本變化，特別是健康飲食的影響，因此方便面市場也就到了頂峰甚至開始下滑”，香頌資本執(zhí)行董事沈萌指出，康師傅作為方便面市場的老大，其實(shí)遇到了與可口可樂一樣的問題，市場萎縮但新品開發(fā)緩慢，“因此要么斥巨資開辟新的產(chǎn)品市場、要么被更大型的食品企業(yè)收編。如果康師傅繼續(xù)以現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)模式發(fā)展，前景越來越暗淡。”

　　高低兩極化趨勢

　　“以前所有方便面都在一個價位上行不通了”

　　方便面市場的整體衰退仍在繼續(xù)，根據(jù)AC尼爾森市占分析數(shù)據(jù)顯示，2014年中國方便面市場銷售量同比下滑7%，延續(xù)了方便面連續(xù)四年下跌的態(tài)勢，2015年方便面市場的整體衰退仍在繼續(xù)。

　　市場的衰退使得方便面巨頭們停止了多年的“價格戰(zhàn)”，買桶面送火腿腸的促銷活動越來越少。此外，推出5元以上高端方便面成了所有的方便面企業(yè)的“自救法寶”，2015年上半年統(tǒng)一憑借著革面、湯達(dá)人這兩款高端方便面完成了實(shí)現(xiàn)方便面業(yè)務(wù)板塊的扭虧為盈。“方便面市場整體持續(xù)萎縮，但5元以上的高價方便面卻連續(xù)保持高速增長，顯示消費(fèi)者的需求正在轉(zhuǎn)型。”統(tǒng)一企業(yè)中國控股有限公司半年報(bào)指出，旗下高端方便面品牌湯達(dá)人繼2014年收益倍數(shù)增長后，2015年上半年湯達(dá)人仍維持三位數(shù)的高速增長。

　　而在對方便面消費(fèi)趨勢的洞悉方面，康師傅顯然比競爭對手慢半拍，康師傅隨后也踏入高端方便面領(lǐng)域，推出了多個高端方便面品類，例如愛鮮大餐、珍料多等，并加大了在營銷活動的力度，但高端方便面對康師傅業(yè)績是否有提振效果還有待觀察。

　　康師傅的經(jīng)歷表明，高端化并非萬能藥，僅通過向高端靠攏，避免價格戰(zhàn)來改善業(yè)績恐怕難以奏效。業(yè)內(nèi)人士表示，方便面是不健康食品的概念已經(jīng)根深蒂固，隨著民眾健康意識的提高，對于方便面的需求在減弱。此外高鐵的普及也擠壓了方便面的市場空間，“以往方便面在出差、旅游中食用比較多，而現(xiàn)在旅途時間的縮短也降低了消費(fèi)者對方便面的消費(fèi)依賴”，中國食品商務(wù)研究院研究員朱丹蓬指出，整個方便面市場的萎縮不可避免，未來方便面市場將呈現(xiàn)高端和低端兩極化趨勢，產(chǎn)品金字塔結(jié)構(gòu)日益明顯，“以前所有企業(yè)的方便面產(chǎn)品都在一個價位，根本沒有塔尖產(chǎn)品”。更多相關(guān)行業(yè)資訊請查閱由中國報(bào)告大廳發(fā)布的方便面行業(yè)市場調(diào)查分析報(bào)告。

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