食品飲料板塊再創(chuàng)新高 市場預(yù)期向好

　　今年以來，市場對消費(fèi)板塊一直保持看好，食品飲料也是多家機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，基金在二季度新進(jìn)增持了59只食品飲料個股，占行業(yè)內(nèi)成份股比例達(dá)60.20%。

　　7月以來，食品飲料板塊再次走出乘風(fēng)破浪的趨勢，估值不斷再創(chuàng)新高，關(guān)于是否產(chǎn)生泡沫這個問題也一直困擾著資本市場。

　　二季度業(yè)績最為確定的食品飲料得到市場的關(guān)注，增量資金持續(xù)流入，同時也帶動了股價(jià)的持續(xù)上漲。市場對大消費(fèi)預(yù)期向好，食品飲料成為主流資金看好的行業(yè)。

　　本周SW食品飲料上漲6.37%，滬深300上漲3.85%，板塊整體呈上漲趨勢。分子行業(yè)看，本周啤酒行業(yè)上漲1.56%，白酒行業(yè)上漲5.88%，肉制品行業(yè)上漲6.56%，食品綜合行業(yè)上漲7.32%，調(diào)味發(fā)酵品行業(yè)上漲8.69%，乳品行業(yè)上漲8.69%。

　　高端方面，業(yè)績受疫情較大。業(yè)績分化將成為次高端白酒今年中報(bào)的關(guān)鍵詞，但同時伴隨業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)在中報(bào)季集中釋放，次高端企業(yè)有望逐季環(huán)比改善，21年業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)反彈。堅(jiān)定推薦今世緣、口子窖，關(guān)注水井坊、洋河及舍得。

　　乳制品板塊各企業(yè)Q2或迎來業(yè)績改善。建議關(guān)注低溫奶板塊公司，巴氏奶市場處于成長期，重點(diǎn)推薦低溫占比高、并購模式差異化擴(kuò)展的新乳業(yè)，區(qū)域乳企龍頭燕塘乳業(yè)以及當(dāng)前巴氏奶龍頭光明乳業(yè)。低溫酸奶方面，建議繼續(xù)關(guān)注伊利股份和蒙牛乳業(yè)的邊際變化。

　　奶粉下跌值得重點(diǎn)關(guān)注，邏輯需要持續(xù)驗(yàn)證。在本土化方面更具優(yōu)勢的高端化國產(chǎn)品牌，在執(zhí)行力較強(qiáng)的銷售團(tuán)隊(duì)、更具消費(fèi)者教育意義的銷售模式加持下，將逐步打開高端市場，逐步實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代。繼續(xù)堅(jiān)定看好中國飛鶴、澳優(yōu)。

　　啤酒行業(yè)二季度銷量回暖，結(jié)構(gòu)升級邏輯逐步兌現(xiàn)。二季度啤酒行業(yè)持續(xù)恢復(fù)，4-6月銷量分別同比上升7.5%/14.6%/7.6%。我們認(rèn)為結(jié)構(gòu)升級邏輯正逐步兌現(xiàn)，未來隨著結(jié)構(gòu)升級的持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)價(jià)值將不斷提升，建議積極關(guān)注啤酒行業(yè)，推薦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)良好的青島啤酒、重慶啤酒和珠江啤酒。

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