食品飲料板塊上漲 白酒市場(chǎng)繼續(xù)回暖

　　疫情的沖擊使得消費(fèi)者對(duì)于健康、安全的需求大幅提升，并對(duì)消費(fèi)者心理產(chǎn)生了持續(xù)影響。根據(jù)尼爾森的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，80%的消費(fèi)者表示在疫情過(guò)后將繼續(xù)關(guān)注健康飲食，分別 75%、60%、59%的消費(fèi)者表示未來(lái)將加大運(yùn)動(dòng)和鍛煉支出、增加定期體檢支出、增加保險(xiǎn)理財(cái)支出。

　　截止2020年6月中旬，食品飲料板塊漲幅約15%，疫情改變了短期的生活方式，基礎(chǔ)米面等必需食品的剛需優(yōu)勢(shì)充分放大;龍頭企業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，能夠充分發(fā)揮經(jīng)銷商的緩沖器作用，復(fù)蘇確定性最強(qiáng)。

　　二季度以來(lái)白酒消費(fèi)場(chǎng)景陸續(xù)恢復(fù)，高端白酒批價(jià)繼續(xù)回暖，部分白酒品牌開啟產(chǎn)品提價(jià)戰(zhàn)略、布局端午節(jié)回款。調(diào)味品龍頭改革紅利釋放。C端消費(fèi)場(chǎng)景增多、對(duì)沖B端損失，全年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)積極，一超多強(qiáng)格局仍在強(qiáng)化。

　　疫情之下常溫奶龍頭加速去庫(kù)存，雙寡頭格局依然清晰，低溫奶消費(fèi)趨勢(shì)漸起，外延并購(gòu)或?yàn)槿珖?guó)化擴(kuò)張的可復(fù)制路徑。啤酒走出以量取勝、跑馬圈地的階段，未來(lái)發(fā)展方向?qū)⑹浅掷m(xù)的中高端升級(jí)。

　　疫情加速了食飲行業(yè)的龍頭集中度提升趨勢(shì)，同時(shí)也催生新的消費(fèi)場(chǎng)景落地，部分新興品類有望獲得充分的消費(fèi)者教育。嬰配粉頭部品牌渠道下沉搶占尾部份額，方便類食品公司加快推新擴(kuò)大場(chǎng)景覆蓋，成長(zhǎng)空間將被打開。

　　受疫情影響，消費(fèi)者可支配收入和消費(fèi)支出均有所下降，居家隔離也使傳統(tǒng)消費(fèi)場(chǎng)景受到嚴(yán)重影響。但是疫情也改變了居民的消費(fèi)習(xí)慣，消費(fèi)場(chǎng)景向線上轉(zhuǎn)移，消費(fèi)者對(duì)食品的簡(jiǎn)單即食和健康等因素提出更高的要求。

　　短期來(lái)看，疫情對(duì)食品飲料上半年的消費(fèi)造成嚴(yán)重的沖擊，但食品飲料作為剛性需求，在疫情得到控制后，行業(yè)的消費(fèi)會(huì)逐漸恢復(fù)。同時(shí)根據(jù)棘輪效應(yīng)，人的消費(fèi)習(xí)慣形成之后有不可逆性，因此我們認(rèn)為休閑和健康的產(chǎn)品將持續(xù)受到消費(fèi)者的喜愛。因此建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)中帶有休閑和健康標(biāo)簽的上市公司，建議重點(diǎn)關(guān)注洽洽食品、伊利股份和湯臣倍健。

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