食品飲料板塊恢復(fù) 白酒股估值回落

　　近日，由于海外疫情爆發(fā)全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈調(diào)整，北向資金流出明顯。受此影響，食品飲料行業(yè)尤其白酒板塊下跌幅度較大。此次疫情雖屬于突發(fā)性事件，但是中期確實(shí)會(huì)對(duì)絕大部分企業(yè)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，并且不存在補(bǔ)償性需求，對(duì)于這一觀點(diǎn)需要客觀理性看待。

　　但從長(zhǎng)期來(lái)看，食品飲料行業(yè)大部分具有必選消費(fèi)的屬性，且現(xiàn)金流良好，在產(chǎn)品、品牌、渠道的三重護(hù)城河下將實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。同時(shí)，此次事件或?qū)⒓铀僦行∑髽I(yè)出清，使龍頭企業(yè)集中度得到進(jìn)一步的提升，強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面將更加清晰。

　　在啤酒概念板塊之中，青島啤酒漲停，燕京啤酒、珠江啤酒等個(gè)股表現(xiàn)突出;在白酒概念板塊之中，順鑫農(nóng)業(yè)領(lǐng)銜，今世緣、瀘州老窖等個(gè)股走勢(shì)較為突出;在食品加工制造板塊之中，金字火腿、桂發(fā)祥等個(gè)股漲停。

　　消息面上，據(jù)證券時(shí)報(bào)稱，擴(kuò)大消費(fèi)成為近期促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的熱門話題，截至目前已經(jīng)有超過(guò)10省市宣布將通過(guò)發(fā)放消費(fèi)券拉動(dòng)消費(fèi)，給經(jīng)濟(jì)“添柴”。專家表示，疫情后，餐飲、住宿、健康醫(yī)療、休閑娛樂(lè)、出行等領(lǐng)域存在消費(fèi)回補(bǔ)的可能性。

　　促進(jìn)消費(fèi)回補(bǔ)還需著力破除一些障礙性因素，順應(yīng)服務(wù)消費(fèi)發(fā)展趨勢(shì)，營(yíng)造便利、放心的服務(wù)消費(fèi)環(huán)境，加強(qiáng)線上線下融合互動(dòng)。線上線下融合是促消費(fèi)和擴(kuò)投資相結(jié)合領(lǐng)域的顯著特征。

　　外資急速撤出使得白酒股調(diào)整幅度較大，但白酒仍為全球范圍內(nèi)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)角度來(lái)看，外資更偏好業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較高、ROE表現(xiàn)較好的本土優(yōu)勢(shì)企業(yè)及特色產(chǎn)業(yè)，因此以貴州茅臺(tái)、五糧液為首的白酒標(biāo)的為外資配置的重要方向。

　　近期受制于全球流動(dòng)性壓力，外資的急速撤出使得部分優(yōu)質(zhì)白酒標(biāo)的調(diào)整幅度較大、估值回落，但從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，白酒企業(yè)無(wú)可比擬的盈利能力及穩(wěn)定性仍為極具競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，目前白酒行業(yè)估值極具吸引力。

　　在海外疫情不斷發(fā)酵、市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、批價(jià)變動(dòng)幅度大的背景下，近期白酒行業(yè)估值回落明顯，但短期市場(chǎng)情緒擾動(dòng)不改長(zhǎng)期趨勢(shì)，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的或迎配置良機(jī)，推薦關(guān)注回調(diào)后優(yōu)質(zhì)酒企的布局機(jī)會(huì)。

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