房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)投資穩(wěn)定 開(kāi)發(fā)投資到位資金增速放緩

　　2019年全國(guó)各地房地產(chǎn)調(diào)控482次，相比2018年同期上漲超過(guò)20%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的前10月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資數(shù)據(jù)顯示，31省份中廣東、江蘇兩省份房地產(chǎn)投資超萬(wàn)億。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)投資穩(wěn)定

　　2019年1至10月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長(zhǎng)5.2%。其中，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)10.3%;商品房銷售額增長(zhǎng)7.3%。從增速來(lái)看，西藏、貴州、廣西、云南、山西、四川、天津、福建、內(nèi)蒙古、吉林、山東、湖南、廣東、安徽等14省份增速跑贏全國(guó)。其中，西藏、貴州、廣西增速位列前三，分別為40.1%、29%和26%。余下17省份增速均未超過(guò)10%，其中，海南、寧夏、河北3省份的增速呈負(fù)增長(zhǎng)，同比增速分別為-26.3%、-10.8%、-2.2%。

　　投資增長(zhǎng)大體穩(wěn)定，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和社會(huì)領(lǐng)域投資持續(xù)較快增長(zhǎng)。1-10月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)510880億元，同比增長(zhǎng)5.2%，增速比1-9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)4.2%，制造業(yè)投資增長(zhǎng)2.6%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)10.3%。全國(guó)商品房銷售面積133251萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)0.1%;商品房銷售額124417億元，增長(zhǎng)7.3%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資下降2.4%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)2.3%，第三產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)6.8%。民間投資291522億元，增長(zhǎng)4.4%。

　　1-10月份，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)14.2%，快于全部投資9.0個(gè)百分點(diǎn)，其中高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資同比分別增長(zhǎng)14.5%和13.7%。社會(huì)領(lǐng)域投資同比增長(zhǎng)12.9%，其中教育，文化、體育和娛樂(lè)業(yè)投資分別增長(zhǎng)18.0%和13.8%。

　　開(kāi)發(fā)投資到位資金增速放緩

　　2019年1—10月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資109603億元，同比增長(zhǎng)10.3%，增速比1—9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資80666億元，增長(zhǎng)14.6%，增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于四季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資趨勢(shì)，房地產(chǎn)行業(yè)分析師認(rèn)為將繼續(xù)放緩。他指出，2019年1-10月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速為10.3%，增速較1-9月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。開(kāi)發(fā)投資增速緩步下行，今年上半年土地成交低迷將繼續(xù)影響投資，并且新開(kāi)工和施工以來(lái)數(shù)據(jù)逐步走弱，對(duì)開(kāi)發(fā)投資難以形成較強(qiáng)的支撐。綜合來(lái)講，在后續(xù)基數(shù)持續(xù)走高的背景下，土地購(gòu)置費(fèi)的進(jìn)一步走弱和施工走弱仍將導(dǎo)致四季度投資仍將繼續(xù)放緩。

　　招商證券也認(rèn)為投資將出現(xiàn)趨勢(shì)性回調(diào)。招商證券分析指出，房地產(chǎn)投資10月高位回落，結(jié)構(gòu)上拿地費(fèi)用低位略反彈，而建安投資見(jiàn)頂回落，上游在短暫的分歧加大后價(jià)格下行壓力后續(xù)或加大。限價(jià)政策逐步放開(kāi)帶動(dòng)復(fù)停工缺口和開(kāi)發(fā)速度均出現(xiàn)較明顯改善，以及近期融資收緊導(dǎo)致促開(kāi)發(fā)搶回款，是投資脈沖高位的主要原因，但這些影響都較難持續(xù)，隨著建安投資10月見(jiàn)頂回落，投資趨勢(shì)性回調(diào)將被暴露的更明顯。

　　關(guān)于開(kāi)發(fā)投資到位資金增速放緩，光大證券認(rèn)為，主要是國(guó)內(nèi)貸款同比下滑拖累。2019年1-10月份國(guó)內(nèi)貸款同比增速7.9%，相較于前九個(gè)月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，外部融資依然偏緊。此外，2019年以來(lái)房地產(chǎn)信用債凈融資額持續(xù)為負(fù)亦可側(cè)面印證外部融資偏緊的情況，疊加未來(lái)房地產(chǎn)債券未來(lái)到期仍較多，地產(chǎn)企業(yè)后續(xù)償債壓力凸顯。

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