驅(qū)動邏輯不變 三主線關(guān)注軍工股機遇

　　2019年1月30日，國防軍工板塊沖高回落，上漲0.09%。板塊內(nèi)航天發(fā)展、中航高科、航天長峰等個股漲幅較為顯著。分析指出，2019年，國防軍工行業(yè)比較優(yōu)勢顯著，“成長+改革”的驅(qū)動邏輯不變，當前建議關(guān)注年報超預期個股。

　　從基金2018年四季報看，軍工板塊配置比例出現(xiàn)下滑。統(tǒng)計顯示，2018年四季度基金軍工持倉占比為2.0%，相比2018年三季度回落0.4個百分點。市場人士表示，本次板塊的配置比例下滑主要是由于前期絕對收益的兌現(xiàn)以及武器裝備目錄事件的驅(qū)動所致，進而出現(xiàn)部分個股調(diào)整。

　　“從當前時點來看，基金軍工持倉占比指標下行空間較為有限，但向上空間較大，指標反復也反映出板塊已進入筑底整固階段。中長期來看，隨著行業(yè)基本面的改善逐步傳導至利潤表端，軍工持倉占比大概率會增加，進而抬高軍工板塊整體彈性。

　　與基金軍工持倉占比回落不同的是，行業(yè)基本面改善邏輯持續(xù)確認。從目前已披露2018年年報業(yè)績預告的軍工企業(yè)看，受益于需求端呈現(xiàn)明顯增長，航空、航天和地裝板塊2018年業(yè)績快速增長。

　　在投資策略上，“建議重點關(guān)注景氣度橫向擴散和縱向傳導兩條主線?！毙袠I(yè)人士認為，景氣度橫向擴散方面：建議首選符合“軍方需求旺盛、新型號定型、量產(chǎn)預期將至”三大標準的整機公司，同時關(guān)注已經(jīng)進入型號量產(chǎn)階段并有望延續(xù)的相關(guān)公司;景氣度縱向傳導方面：重點關(guān)注在景氣度提升明顯的產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)，符合“具備核心技術(shù)、產(chǎn)品軍民融合、下游市場多元化”三大標準的細分領(lǐng)域龍頭公司。

　　周三，市場在上攻未果后加速下探。早盤，在業(yè)績預虧的一片雷聲中，大盤表現(xiàn)出一定的抗跌性，在地產(chǎn)、軍工板塊的帶動下，三大股指低開高走，創(chuàng)業(yè)板指甚至率先翻紅，滬指一度逼近2600點。午后，熱點題材和板塊悉數(shù)退潮，成交量也未能放大，導致股指一路單邊下行，三大股指最終集體收跌。

　　截至收盤，上證綜指報2575.58點，跌0.72%;深證成指報7470.47點，跌1.07%;創(chuàng)業(yè)板指報1230.82點，跌1.03%。滬深兩市共成交2373億元，較前一日縮量565億元。上市公司業(yè)績爆雷呈擴散態(tài)勢，直接拖累大盤上行，昨日兩市個股跌多漲少，共計2791只個股下跌，70只A股跌幅超過9.9%。

　　盤面上，房地產(chǎn)和軍工板塊是推動指數(shù)早盤上攻的兩大支柱。前期一度調(diào)整的軍工板塊早盤強勢崛起，航天發(fā)展盤中接近漲停，收漲7.12%。房地產(chǎn)板塊午后直線拉升，中交地產(chǎn)漲停，光大嘉寶、萬通地產(chǎn)等漲逾5%。

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