2022年軍工行業(yè)概括及現(xiàn)狀

  軍工產(chǎn)業(yè)是所有科技戰(zhàn)的最高陣地，當(dāng)全球新冠蔓延，軍工受到影響也不大，2021年的利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.2%，以下就是2022年軍工行業(yè)概括及現(xiàn)狀。

  在“十四五”首年，軍工行業(yè)即展現(xiàn)出極高的景氣度，關(guān)注度也顯著提升。2021年全年上漲 11.17%， 行業(yè)漲幅第 15;實(shí)現(xiàn)年線三連陽，并連續(xù)三年跑贏上證綜指，2019年以來上漲123.22%。

  根據(jù)軍工行業(yè)概括及現(xiàn)狀分析數(shù)據(jù)，2021年，軍工行業(yè)漲幅前十名分別為：西儀股份、衛(wèi)士通、新雷能、中兵紅箭、昊華科技、天宜上佳、 富士達(dá)、景嘉微、振華科技、華測(cè)導(dǎo)航。跌幅前十名分別為：ST 凱樂、天微電子、國(guó)瑞科技、恒宇信通、 紅相股份、天箭科技、航天發(fā)展、縱橫股份、盟升電子、中國(guó)軟件。2021年，軍工行業(yè)共有 49家上市公司在年中創(chuàng)出盤中價(jià)歷史新高(剔除次新股和北交所公司)。

  “十四五”軍工各領(lǐng)域訂單飽滿，部分型號(hào)可能有數(shù)倍增長(zhǎng)。第一，外部環(huán)境日趨緊張，地緣政治問題持續(xù)升溫。印度近期大量采購(gòu)武器裝備，美軍也頻繁在中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)和南海展現(xiàn)軍事力量。為保證地區(qū)間軍事力量平衡，我國(guó)加強(qiáng)裝備發(fā)展勢(shì)在必行。第二，美國(guó)對(duì)我國(guó)科技領(lǐng)域的封鎖升級(jí)，使得以電子元器件為代表的自主可控要求更加迫切。軍工電子自主可控程度高，且存在國(guó)產(chǎn)替代的剛性需求，將持續(xù)受益。

  從目前情況看，“十四五”軍工各領(lǐng)域訂單十分飽滿，部分型號(hào)較“十三五”可能有數(shù)倍增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)“十四五”期間我國(guó)軍費(fèi)開支增速將維持在6%-9%，裝備費(fèi)的占比在41%的基礎(chǔ)上還將提高，軍隊(duì)現(xiàn)代化的實(shí)際執(zhí)行速度有望超預(yù)期。

  航空裝備和導(dǎo)彈的需求量將明顯提升。中國(guó)戰(zhàn)機(jī)數(shù)量?jī)H相當(dāng)于美國(guó)的66%，且老舊機(jī)型占比較多。戰(zhàn)斗機(jī)方面我國(guó)三代戰(zhàn)機(jī)占比為57%，而美國(guó)三代及三代半戰(zhàn)機(jī)占比高達(dá)85%。軍工行業(yè)概括及現(xiàn)狀指出，目前已經(jīng)較為成熟的殲-11、殲-15、殲-16等戰(zhàn)機(jī)急需提升數(shù)量和占比， 殲-20、直-20等新型號(hào)尚處于低速生產(chǎn)狀態(tài)，外部局勢(shì)緊張或?qū)⒋龠M(jìn)其更快進(jìn)入中高速生產(chǎn)狀態(tài)。未來先進(jìn)裝備的數(shù)量和占比將顯著提高，換代 升級(jí)空間顯著。

  展望“十四五”，上市公司公布的訂單(合同資產(chǎn)、重大合同公告所反映)和備貨(預(yù)收款、存貨、預(yù)付款等指標(biāo)反映)角度來看，“十四五”期間軍工企業(yè)的業(yè)績(jī)確定性將顯著好于“十三五”。根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研信息和企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，筆者觀察到產(chǎn)業(yè)鏈中大量的企業(yè)生產(chǎn)排產(chǎn)明顯緊湊，許多企業(yè)也通過存貨、訂單、預(yù)付款等前瞻性指標(biāo)的變動(dòng)展現(xiàn)出行業(yè)景氣度。

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