重拾升勢 軍工股仍具有走強基礎(chǔ)

　　周四，兩市各主要指數(shù)全面走強。受此影響，國防軍工板塊重拾升勢，再度為投資者所注意。雖然此前國防軍工板塊一度有所調(diào)整，但整體來看，元旦前后以來的這輪行情中，國防軍工板塊走勢同樣較為強勁。站在當下時點，分析人士表示，板塊成長邏輯正在逐步兌現(xiàn)，后市板塊中仍可關(guān)注基本面優(yōu)質(zhì)、估值合理且前期跌幅較大的個股。

　　昨日，兩市主要指數(shù)全線回升。在這樣背景下，國防軍工板塊全天表現(xiàn)亦較為強勢。截至收盤，板塊1.12%的漲幅位列29個中信一級行業(yè)前列。Wind數(shù)據(jù)顯示，昨日，國防軍工板塊61只個股中，大多數(shù)個股“收紅”，而這一表現(xiàn)在昨日的盤面中也算是“可圈可點”。

　　近期軍工板塊標的2018年年報業(yè)績預(yù)告陸續(xù)公布，部分上游材料和零部件類標的年報業(yè)績預(yù)計同比將大幅度增加。從這一角度來看，行業(yè)認為，一方面，2019年受訂單整體持續(xù)高增長牽引，行業(yè)基本面改善至上市標的業(yè)績的邏輯傳導(dǎo)仍將持續(xù)，分系統(tǒng)及零部件級標的業(yè)績有望持續(xù)增長。

　　另一方面，各大主機廠本年度經(jīng)營計劃已制訂完成節(jié)后將開始實施，預(yù)計2019年各軍種核心裝備生產(chǎn)仍將持續(xù)高增長、航空板塊或?qū)⒖焖僭鲩L。此外，通過該機構(gòu)對118個軍工核心標的的統(tǒng)計，得出軍工當前估值仍處于歷史底位，疊加明年基本面改善邏輯持續(xù)確認，軍工中長期配置價值凸顯。

　　分析人士指出，軍工板塊受益于軍改落地，以及軍民融合、軍品定價機制改革等相關(guān)政策推動。而業(yè)績兌現(xiàn)、估值不斷趨向合理有望令軍工股重獲資金青睞。在板塊基本面向好以及利好政策驅(qū)動之下，后市板塊整體演繹空間可觀。

　　且自板塊近期低位回升以來，行業(yè)持續(xù)性已再度受到市場關(guān)注。從行業(yè)配置來看，國防軍工也是資金關(guān)注較多的板塊。數(shù)據(jù)顯示，昨日出現(xiàn)主力資金凈流入的10個板塊中，國防軍工板塊同樣在列，全天主力資金凈流入金額達1.83億元。

　　不過值得注意的是，根據(jù)對主動型公募基金重倉股的持倉情況統(tǒng)計，公募基金2018年第四季度持有軍工股99億元，較2018年第三季度減少42億元;軍工股持倉比例為1.80%，相較于2018年第三季度降低0.35個百分點;同期A股總市值減少6.80%，軍工股總市值減少13.81%。2018年第三季度，公募基金減倉軍工股，但仍要高于2018年第二季度的持倉比例的1.72%，從歷史來看，公募基金持倉比例依然處于2013年第四季度以來的低點。

　　針對上述數(shù)據(jù)，從基本面看，2018年以來，行業(yè)訂單、資產(chǎn)證券化、改革進度全部處于邊際改善階段，隨著進入“十三五”后兩年，訂單下達、軍工集團資本運作進程有望加速，行業(yè)景氣度將進一步提升。據(jù)此看來，公募基金軍工股持倉與行業(yè)基本面出現(xiàn)了一定背離。

　　從資金參與的角度來看，行業(yè)認為，短期內(nèi)軍工板塊行情有望持續(xù)。該機構(gòu)繼而強調(diào)，2019年國防軍工行業(yè)的比較優(yōu)勢顯著，“成長+改革”的邏輯不變，此外近期涉及軍工板塊的催化同樣較多，后市可繼續(xù)看好2019年軍工板塊的行情。

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