2017年軍工行業(yè)發(fā)展前景分析：景氣度將長期持續(xù)

　　軍工行業(yè)的發(fā)展對于一個國家的軍事實力至關(guān)重要，隨著各國地區(qū)不穩(wěn)定等因素的影響，我國也越來越重視軍工行業(yè)的發(fā)展，2017年我國軍工行業(yè)發(fā)展前景分析詳情如下。

　　國防工業(yè)建設(shè)近十年開始進(jìn)入補(bǔ)償式發(fā)展階段，均保持著保持兩位數(shù)的較高增速，未來隨著國家的政策扶持和行業(yè)的交互式應(yīng)用，軍工市場份額將進(jìn)一步提高。

　　目前國防費(fèi)體量正處于萬億元關(guān)口，這標(biāo)志著我國國防實力上了一個新臺階，對于主營軍工業(yè)務(wù)產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)軍工上市公司而言，體量增長帶來的增幅效應(yīng)將高于行業(yè)平均增幅。據(jù)中國報告大廳發(fā)布的2017-2022年中國軍工產(chǎn)業(yè)投競爭對手分析報告顯示，軍工行業(yè)仍然是前景確定性較強(qiáng)的行業(yè)，利于龍頭上市公司。

　　增速略低于預(yù)期

　　軍費(fèi)持續(xù)個位數(shù)增長，增速略低于市場預(yù)期。2017年中國軍費(fèi)增速低于2016年的7.6%，連續(xù)第二年以個位數(shù)增長，軍費(fèi)增速的進(jìn)一步放緩略低于市場預(yù)期。此前，自2001年起（除去2010 年外），中國軍費(fèi)預(yù)算長期維持兩位數(shù)的增長。

　　軍費(fèi)有望長期平穩(wěn)增長

　　經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致軍費(fèi)增速中樞下移，國防建設(shè)剛需仍驅(qū)動軍費(fèi)平穩(wěn)增長。每年中國政府根據(jù)國防建設(shè)的需求和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平來確定國防費(fèi)的規(guī)模。我們認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增速的放緩導(dǎo)致軍費(fèi)增速中樞的下移，2016年中國GDP增速由6.9%下降為6.7%，軍費(fèi)預(yù)算增速放緩與GDP增長基本同步，但軍費(fèi)增速仍高于GDP增速。另外，軍費(fèi)的增長還要充分考慮維護(hù)國家安全的“剛性需求”，在國家綜合國力、安全環(huán)境和全球戰(zhàn)略形勢深刻變化的大背景下，我們認(rèn)為中國軍費(fèi)有望長期平穩(wěn)增長。

　　2017年3月4日，全國人大新聞發(fā)言人傅瑩透露，2017年我國國防預(yù)算增幅在7%左右。全國人大代表、軍事科學(xué)院研究員陳舟表示，2017年國防費(fèi)的增長主要用于支持國防和軍隊的改革，也要加大裝備的更新?lián)Q代的力度。

　　軍工板塊創(chuàng)新高

　　而本周韓國在其領(lǐng)土正式部署薩德系統(tǒng)。這一系列消息極大刺激了軍工板塊活躍度。軍工航天板塊本周逆市漲逾2%，創(chuàng)出7個多月來新高。

　　太平洋證券認(rèn)為，根據(jù)軍隊建設(shè)發(fā)展十三五綱要，2020年軍隊要基本實現(xiàn)機(jī)械化并使信息化建設(shè)取得重大進(jìn)展，國防建設(shè)補(bǔ)短板的需求迫切。隨著2017年裁軍完畢，軍費(fèi)投入將更多向武器裝備建設(shè)領(lǐng)域傾斜，新型武器的研發(fā)和列裝將得到有力保障。

　　美國總統(tǒng)特朗普將2018財年美國國防預(yù)算提高540億美元，較2017財年相比增長9%，日本軍費(fèi)預(yù)算也連續(xù)5年創(chuàng)新高。在美日重啟軍費(fèi)擴(kuò)張通道的同時，我國面臨的安全形勢嚴(yán)峻。預(yù)計十三五期間軍費(fèi)投入將繼續(xù)保持小步快走的形態(tài)，2018年軍費(fèi)增速將會有明顯提升，行業(yè)長期將保持高景氣度。

　　從政策面看，國防科工局近期召開會議推進(jìn)改革，重點改革領(lǐng)域包括軍民融合、國企改革、科研院所改制等。銀河證券預(yù)計，兩會前后軍工行業(yè)可能迎來改革加快的驅(qū)動因素，因此軍工股在短期震蕩后仍有較好投資機(jī)會。此外，近期披露的年報數(shù)據(jù)顯示，軍工上市公司整體業(yè)績向好，也為市場預(yù)期提供了較為有力的支持。

　　2017年軍工行業(yè)發(fā)展前景可期，我國也將不斷加強(qiáng)國防武器裝備的研發(fā)，大型軍工企業(yè)將因此受益。

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