“展望2024年下半年，大宗商品市場有望出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上漲行情。其中，新舊動能轉(zhuǎn)換之下，下半年更看好需求增加而供給受到約束品種的投資機會，如銅、鋁、白銀、錫等。”7月4日，中信期貨研究所副所長曾寧如是說。曾寧指出，伴隨新經(jīng)濟中的行業(yè)快速發(fā)展，如AI投入爆發(fā)式增長，半導(dǎo)體行業(yè)周期復(fù)蘇，以及傳統(tǒng)需求中的全球電網(wǎng)面臨升級等，將帶動銅、鋁、錫、白銀等金屬的需求。（澎湃新聞）
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中金研報稱，在可見的未來，我們認為大宗商品市場的主題仍然是下游新舊需求動能的轉(zhuǎn)換，與上游產(chǎn)能投資和價格脫節(jié)之間的潛在矛盾。盡管從基本面上我們判斷2024年全球大宗商品可能已完成了從多數(shù)過剩到多數(shù)短缺的格局過渡，但綠色+新興經(jīng)濟體需求的增量仍在量變進行時，尚未到質(zhì)變拐點，傳統(tǒng)存量需求仍然面臨著全球經(jīng)濟潛在降速的拖拽。從平衡表短缺走向現(xiàn)實仍有賴于需求增長預(yù)期的兌現(xiàn)，而新舊動能的接力如果掉棒，提前定價短缺下的過度投機也將面臨調(diào)整的風險。總而言之，我們認為超級周期的啟動可能仍欠火候，供需新范式下，大宗商品市場定價可能仍將聚焦供需條件的分化。
中金研報稱，商品走勢受經(jīng)濟周期影響超過“超級周期”，全球經(jīng)濟增長與需求轉(zhuǎn)弱，庫存并不緊張，特朗普主張增加油氣供給、反對綠色轉(zhuǎn)型，考慮到當前特朗普支持率與哈里斯十分接近，如果9月特朗普支持率進一步上升，大選交易卷土重來，可能對商品形成利空，綜合考慮風險與收益，我們暫時仍維持低配銅、油等商品。
中國物流與采購聯(lián)合會今天公布8月份中國大宗商品價格指數(shù)。從指數(shù)運行情況看，受全球高溫多雨天氣、部分行業(yè)生產(chǎn)淡季，以及國際金融市場劇烈振蕩等因素影響，大宗市場季節(jié)性階段性波動特征明顯。8月份中國大宗商品價格指數(shù)為110.3點，環(huán)比回落3.6%。其中化工、有色價格指數(shù)回吐部分年內(nèi)漲幅，礦產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)低位震蕩，黑色和能源價格指數(shù)則繼續(xù)下行。
據(jù)海關(guān)總署，上半年，我國進口鐵礦砂6.11億噸，增加6.2%，進口均價（下同）每噸841.8元，上漲7%；原油2.75億噸，減少2.3%，每噸4316.3元，上漲7.9%；煤2.5億噸，增加12.5%，每噸716.3元，下跌17%；天然氣6465.2萬噸，增加14.3%，每噸3488.5元，下跌10.5%；大豆4848.1萬噸，減少2.2%，每噸3691.4元，下跌15.8%；成品油2507.6萬噸，增加9.9%，每噸4330.6元，上漲7.9%。此外，進口初級形狀的塑料1420.2萬噸，增加0.1%，每噸1.08萬元，下跌1%；未鍛軋銅及銅材276.3萬噸，增加6.8%，每噸6.59萬元，上漲8.6%。同期，進口機電產(chǎn)品3.25萬億元，增長10.1%。其中，集成電路2588.9億個，增加14.1%，價值1.27萬億元，增長14.4%；汽車33.2萬輛，減少4.1%，價值1323.5億元，下降11.8%。
中國物流與采購聯(lián)合會公布6月份中國大宗商品價格指數(shù)。從指數(shù)運行情況看，6月份中國大宗商品價格指數(shù)環(huán)比小幅回落，但仍處在年內(nèi)高位，表明隨國家系列宏觀政策持續(xù)靠前發(fā)力，大宗商品市場景氣水平和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動基本穩(wěn)定，總體保持擴張，但增速有所放緩。6月份中國大宗商品價格指數(shù)為116.8點，環(huán)比小幅回落1.7%。
中國物流與采購聯(lián)合會今天（5日）公布了5月份中國大宗商品價格指數(shù)。從指數(shù)運行情況看，已連續(xù)三個月環(huán)比上漲，并且環(huán)比上漲的行業(yè)從4月份的21個擴張至30個，表明宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策作用顯現(xiàn)，企業(yè)生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)，行業(yè)景氣度回升，經(jīng)濟穩(wěn)中向好態(tài)勢進一步穩(wěn)固。5月份中國大宗商品價格指數(shù)為118.9點，環(huán)比上升3%。分行業(yè)看，有色、黑色、化工和能源價格指數(shù)環(huán)比上漲。尤其是有色價格指數(shù)連續(xù)三個月上漲，創(chuàng)近24個月新高?；r格指數(shù)則連續(xù)五個月上漲，創(chuàng)年內(nèi)新高。(央視新聞)
匯豐銀行澳大利亞、新西蘭和全球商品首席經(jīng)濟學家PaulBloxham認為，大宗商品價格似乎已經(jīng)度過了本輪周期的低谷。Bloxham表示，隨著工業(yè)指標轉(zhuǎn)為更加積極，需求似乎正在上升，而供應(yīng)卻受到擠壓。匯豐銀行模型“顯示，我們從‘弱牛市’轉(zhuǎn)向‘超級牛市’階段的可能性正在增加?！?
東吳證券研報指出，大宗供應(yīng)鏈行業(yè)景氣度與下游需求掛鉤，龍頭企業(yè)業(yè)績回復(fù)或意味著行業(yè)需求回暖，看好行業(yè)后續(xù)進一步改善。由于大宗品下游有效需求不足，大宗供應(yīng)鏈行業(yè)2023年景氣度一般，行業(yè)主要公司業(yè)績整體均出現(xiàn)較大程度的下滑。而2024年一季度行業(yè)公司景氣度環(huán)比已有所好轉(zhuǎn)，或預(yù)示經(jīng)營拐點來臨。建議關(guān)注：廈門象嶼、蘇美達、建發(fā)股份等。
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