天風證券研報指出，消費品以舊換新補貼或加速AI PC滲透率提升，看好產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策出臺，在各大電腦廠商推出AI PC之際，消費品以舊換新補貼或將提高消費者的換機需求，加速AI PC滲透率的提升，相關產(chǎn)業(yè)鏈如EC芯片、觸控芯片等有望受益于換機。
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記者從上海商務委獲悉，根據(jù)安排，上海市2025年將繼續(xù)開展汽車、家電、家居和電動自行車以舊換新活動，消費者可及時關注上海市2025年消費品以舊換新相關政策。（上證報）
摩根士丹利調整了在中國的行業(yè)配置，將非必需消費品行業(yè)評級從中性下調至減持，同時將醫(yī)療保健行業(yè)評級從減持上調至中性，在擔心有限的財政支持和宏觀經(jīng)濟挑戰(zhàn)的情況下，將轉向防御性投資。摩根士丹利分析師更新焦點名單，以中遠海能取代了非必需消費品領域的知名企業(yè)安踏體育，理由是基本面更加強勁以及全球石油運輸需求的潛在收益。將華潤三九列入港股A股專題名單，預計受益于穩(wěn)定的盈利、股息支付和國企改革。摩根士丹利的經(jīng)濟團隊預計，在2024年剩余時間內(nèi)將額外實施價值約2萬億元的財政刺激措施，隨后在2025年再進行2-3萬億元的債務置換。
中信證券研報稱，8月以來，北京、上海、廣東、湖南等多個省市紛紛發(fā)布政府加力支持消費品以舊換新的通知。多地在國家政策基礎之上，對乘用車“置換更新”補貼政策進行了細化，并在家電以舊換新領域有進一步加力動作。從部分已披露用于支持消費品以舊換新的資金規(guī)模的省市數(shù)據(jù)來看，平均資金規(guī)模約為45億元左右。周度高頻數(shù)據(jù)顯示8月下旬以來汽車和家電消費情況有所改善。截至9月15日，9月份乘用車廠家日均零售和批發(fā)銷量同比增速分別較8月全月增加19.0和14.0個百分點。我們測算，以舊換新補貼對今年9-12月汽車和家電領域社零的拉動約為12.0-26.7個百分點，對今年9-12月整體社零增速的拉動率約為2.0-4.5個百分點，對今年全年汽車和地產(chǎn)鏈商品社零的拉動率為4.8-10.7個百分點，對今年全年整體社零的拉動率為0.8-1.8個百分點。宏觀經(jīng)濟運行方面，8月財政收入降幅擴大，財政支出序時進度開始弱于歷史同期，收入端短收對支出端的壓力或將不斷凸顯。我們預計，未來出口企業(yè)集中結匯可能會加大短期匯率波動，人民幣匯率有可能接近7.0。不過，我們預計年內(nèi)人民幣匯率趨勢性突破7.0的概率不大。本周市場關注美聯(lián)儲降息操作、中國8月財政數(shù)據(jù)、人民幣匯率變化，下周重點關注8月美國PCE數(shù)據(jù)和8月中國工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)。
據(jù)國家統(tǒng)計局，消費品制造業(yè)利潤保持兩位數(shù)增長。國內(nèi)消費需求平穩(wěn)恢復，疊加工業(yè)品出口持續(xù)增長，共同推動消費品制造業(yè)利潤保持較好增長態(tài)勢。1—7月份，消費品制造業(yè)利潤同比增長10.2%，增速高于規(guī)上工業(yè)平均水平6.6個百分點。分行業(yè)看，在13個消費品制造大類行業(yè)中，有11個行業(yè)利潤同比增長，8個行業(yè)增速超過10%。其中，造紙、化纖行業(yè)利潤分別增長1.08倍、1.05倍，農(nóng)副食品、紡織、印刷、文教工美、酒飲料茶、家具行業(yè)利潤增長12.4%—23.9%。
國家稅務總局最新稅收數(shù)據(jù)顯示，今年4—7月份，在國家鼓勵、地方政府支持等多因素帶動下，全國企業(yè)設備更新穩(wěn)步推進，消費品以舊換新政策效果顯現(xiàn)。增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)顯示，今年4—7月份，全國企業(yè)設備更新穩(wěn)步推進，采購機械設備類金額同比增長6.4%。其中，新質生產(chǎn)力領域投入力度加大，信息傳輸軟件和信息技術服務業(yè)、科學研究和技術服務業(yè)采購機械設備類金額同比均保持兩位數(shù)增長（17.5%、20.4%），增速較3月份明顯提高（15.8、11個百分點）；工業(yè)企業(yè)設備更新增速提升，工業(yè)企業(yè)采購機械設備類金額同比增長5.3%。（央視新聞）
隨著各地以舊換新政策的陸續(xù)實施，多家家電上市公司迅速行動起來。記者在采訪中了解到，美的集團、格力電器、海爾智家、四川長虹等企業(yè)正積極響應政策號召，在補貼、回收、研發(fā)等環(huán)節(jié)加大投入力度。 美的集團相關負責人表示，將投入更多資源支持以舊換新活動，持續(xù)在全國開展大規(guī)模的促銷活動，并與拆解企業(yè)互聯(lián)共創(chuàng)，實現(xiàn)全過程跟蹤、追溯的機制。美的集團此前宣布將投入80億元開展以舊換新活動；格力電器表示，投入30億元資金參與到家電產(chǎn)品的以舊換新活動中，范圍正從空調向其他品類覆蓋。 以舊換新政策也成為了家電行業(yè)向綠色、智能化轉型的重要推動力。四川長虹表示，將加大AI產(chǎn)品研發(fā)投入，并推出了更為便捷的舊機回收服務，簡化了消費者參與以舊換新的流程；TCL則實施了舊機估值與廠家讓利的雙重補貼政策，進一步解決舊機換新的各類難題。 此外，家電顯控供應企業(yè)視源股份表示，公司與中再資環(huán)、格林美等企業(yè)，圍繞廢舊物資綠色回收及再制造等方面達成合作，打通以舊換新在回收再利用環(huán)節(jié)的堵點。 “政策的實施為企業(yè)布局指明了方向，推動其在各自優(yōu)勢領域加大投入力度，從而加速家電產(chǎn)品換新迭代，進一步推動行業(yè)向著更加綠色、智能的方向發(fā)展。同時，隨著政策紅利的持續(xù)釋放，家電行業(yè)將迎來更加廣闊的發(fā)展前景?！毙鞏|生說。(證券日報)
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