信托投資分析

　　2019年9月，中國(guó)信托規(guī)模合計(jì)為18.53萬(wàn)億元。伴隨財(cái)富的增長(zhǎng)，我國(guó)高凈值人群投資多元化的趨勢(shì)愈加明顯，除了房地產(chǎn)和股票，信托等產(chǎn)品、全球資產(chǎn)配置等已經(jīng)成為其重要的投資選擇。以下對(duì)信托投資分析。

　　2019年第3季度，我國(guó)固有資產(chǎn)的投資類(lèi)占比79.66%，與上一季度相比，雖然下降了0.40%，但是仍占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，信托行業(yè)分析指出，其中，可供出售金融資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)是固有資產(chǎn)的重要運(yùn)用方向;貨幣類(lèi)運(yùn)用占比5.40%，環(huán)比下降0.13%，貸款類(lèi)運(yùn)用占比5.36%，環(huán)比下降0.21%，信托公司應(yīng)逐步調(diào)整固有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，確保固有資產(chǎn)保持充分流動(dòng)性和安全性。

　　2019年Q3中國(guó)信托行業(yè)投資類(lèi)占比統(tǒng)計(jì)情況

　　國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛指出，2020年信托業(yè)應(yīng)繼續(xù)強(qiáng)化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，從宏觀政策引導(dǎo)的方向看，信托資金需要進(jìn)一步加大對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和工商企業(yè)的投入?，F(xiàn)從三大方向來(lái)了解信托投資分析。

　　信托投資分析從時(shí)間點(diǎn)上看，保監(jiān)會(huì)對(duì)該類(lèi)業(yè)務(wù)的態(tài)度基本上和信托行業(yè)的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)情況亦步亦趨。2006年到2012年，正是信托業(yè)整頓后發(fā)展的黃金時(shí)期，違約情況少，項(xiàng)目收益高，資產(chǎn)規(guī)模增速快，故保監(jiān)會(huì)對(duì)這塊業(yè)務(wù)是肯定的、放松的。而自2013年下半年來(lái)，信托計(jì)劃問(wèn)題頻現(xiàn)，傳統(tǒng)意義上的“剛性?xún)陡丁北淮蚱?，保監(jiān)會(huì)開(kāi)始強(qiáng)調(diào)保兌付，并著手組建行業(yè)保障基金，這不僅讓個(gè)人投資者心存疑慮，也讓部分機(jī)構(gòu)投資者改變了對(duì)信托的看法。這是保監(jiān)會(huì)收緊政策的直接原因。

　　信托投資分析從法規(guī)層面看，38號(hào)文已經(jīng)明令“不得投資單一信托”，而且信托業(yè)定型后的文件，也只是對(duì)保險(xiǎn)資金投資集合信托進(jìn)行允許，而沒(méi)有許可其投資單一信托。保險(xiǎn)資金投資單一信托，已經(jīng)涉嫌違規(guī)操作。此外，目前的集合信托一般在3年以?xún)?nèi)，而根據(jù)186號(hào)文卻顯示，投資5年期以上的信托占到保險(xiǎn)資金投資信托的52.9%，可見(jiàn)，投資單一信托恐怕不是個(gè)例。

　　信托投資分析從問(wèn)題的實(shí)質(zhì)看，雖然單一資金信托計(jì)劃和集合資金信托計(jì)劃僅兩字之差，但具體投向上兩者在風(fēng)險(xiǎn)方面完全不一樣。在監(jiān)管方面，集合信托的監(jiān)管要嚴(yán)于單一信托，而在實(shí)務(wù)操作中，信托業(yè)的“剛性?xún)陡丁币矁H僅對(duì)集合信托有效。除去通道業(yè)務(wù)外，單一信托主要是為具備風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者提供一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)和收益匹配的投資，顯然，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為風(fēng)險(xiǎn)偏好最低的金融機(jī)構(gòu)，不應(yīng)該大規(guī)模配置此類(lèi)資產(chǎn)。

　　從疫情防控進(jìn)展來(lái)看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)信托受到的影響比較明顯，預(yù)計(jì)一季度該類(lèi)信托產(chǎn)品的發(fā)行和成立規(guī)模都將下降。信托投資分析，作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，基建投資步入“快車(chē)道”，從中長(zhǎng)期來(lái)看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)信托仍將是信托公司的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。

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