我國焦煤近期考驗(yàn)700元/噸關(guān)口

　　焦煤（coking coal）也稱冶金煤，是中等及低揮發(fā)分的中等粘結(jié)性及強(qiáng)粘結(jié)性的一種煙煤。在中國煤炭分類國家標(biāo)準(zhǔn)中，是對(duì)煤化度較高，結(jié)焦性好的煙煤的稱謂。又稱主焦煤。

　　焦煤期貨主力1509合約在下探至650元/噸左右止跌企穩(wěn)，隨即走出一波小幅反彈行情，不過逼近700元/噸關(guān)口時(shí)，遭遇較強(qiáng)阻力。未來能否突破該阻力位，將取決于下游需求的表現(xiàn)。但從目前來看，短期內(nèi)焦煤或?qū)⒗^續(xù)振蕩調(diào)整。

　　成本構(gòu)筑底部支撐

　　最近幾年由于煤炭產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走低，而當(dāng)?shù)?00元/噸下方時(shí)，煤炭企業(yè)嚴(yán)重虧損，這導(dǎo)致我國煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)較大的負(fù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，自2013年年初以來，我國煤炭產(chǎn)量多數(shù)時(shí)間都是負(fù)增長(zhǎng)，今年同比增速為-7%左右。在低價(jià)抑制供應(yīng)的同時(shí)，政府亦積極出臺(tái)政策幫助企業(yè)脫困，并且煤炭?jī)r(jià)格越低，政策力度越大。市場(chǎng)自身供需調(diào)節(jié)與政策托底是煤炭?jī)r(jià)格止跌企穩(wěn)的關(guān)鍵因素，煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)則意味著焦煤在成本端獲得支撐，這也是前期焦煤期貨價(jià)格能夠止跌回升的主要原因。

　　反彈高度取決于下游需求

　　如果說成本是支撐焦煤價(jià)格止跌企穩(wěn)的關(guān)鍵因素，那么下游需求決定著未來焦煤價(jià)格的反彈高度。當(dāng)前焦煤市場(chǎng)依然是供大于求，這意味著價(jià)格稍有反彈，供應(yīng)就會(huì)逐漸增加，如果下游需求回升，釋放的供應(yīng)量會(huì)及時(shí)被市場(chǎng)消化，否則只會(huì)導(dǎo)致社會(huì)總庫存增加，從而反過來壓低價(jià)格。換而言之，后市焦煤價(jià)格的反彈高度取決于煉鋼需求。數(shù)據(jù)顯示，雖然各大主要城市二手房成交量持續(xù)上升，但是當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)依然處于去庫存化過程中，新屋開工面積和房屋竣工面積均出現(xiàn)較大幅度的負(fù)增長(zhǎng)。這意味著短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)用鋼前景不容樂觀，進(jìn)而限制焦煤價(jià)格的反彈高度。

　　1509合約日K線圖顯示，前期690—700元/噸區(qū)間是成交密集區(qū)，也是較強(qiáng)的支撐位，預(yù)計(jì)700元/噸將是焦煤期貨重要的阻力位。更多相關(guān)焦煤行業(yè)請(qǐng)查閱中國報(bào)告大廳發(fā)布的中國瘦焦煤行業(yè)市場(chǎng)供需前景預(yù)測(cè)深度研究報(bào)告。

　　整體而言，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，因此即便成本端限制了焦煤價(jià)格的下跌空間，但是短期焦煤反彈空間亦將受限。結(jié)合技術(shù)面分析，上方700元/噸一線將是1509合約期價(jià)短期上行的主要阻力位，同時(shí)亦可能是反彈的極值。預(yù)計(jì)短期內(nèi)1509合約期價(jià)將在650—700元/噸區(qū)間寬幅振蕩，等待市場(chǎng)給出更明確的指引信號(hào)。