焦煤(coking coal)也稱冶金煤,是中等及低揮發(fā)分的中等粘結(jié)性及強粘結(jié)性的一種煙煤。焦煤是生產(chǎn)鋼鐵的一大質(zhì)料,尤其是優(yōu)質(zhì)焦煤,在國內(nèi)資源非常缺乏,國內(nèi)優(yōu)質(zhì)焦煤資源經(jīng)常來自于進(jìn)口。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2014年中國共進(jìn)口煉焦煤6,236萬噸,同比下降17.28%。煉焦煤凈進(jìn)口量為6,156萬噸,同比下降17.12%,連續(xù)11年保持煉焦煤凈進(jìn)口國的地位。
國際煉焦煤基準(zhǔn)價格三季度再跌15%,創(chuàng)出11年新低,預(yù)計將對相關(guān)煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)帶來新的沖擊。2015年三季度國際焦煤價格大跌的因素分析如下:
三季度硬焦煤價格下跌16.5美金,將利空國內(nèi)焦煤市場。從國內(nèi)焦煤來看,雖然下游鋼坯跌至1800元/水平,焦炭跌至810元新低,鋼廠和焦化廠均有意壓價;但焦煤企業(yè)受限于庫存普遍不高,洗煤廠關(guān)停較多影響,焦煤降價呈現(xiàn)較大阻力。從供應(yīng)角度,進(jìn)口硬焦煤煤降價,其它因素不變的情況下,勢必增加進(jìn)口煤的供應(yīng)量,導(dǎo)致港口煤價下跌,從而進(jìn)一步作用于國內(nèi)焦煤市場。但從1-5月份進(jìn)口焦煤來看,進(jìn)口煤炭數(shù)量不增反降,故此衡量三季度煤炭價格的時候,還需要綜合運費、政策和庫存等因素。
一、價格方面:2015年三季度國際硬焦煤下跌不止
有消息稱:日本新日鐵住金(NSSMC)與嘉能可斯特拉塔(Glencore)達(dá)成3季度(2015年7-9月)硬焦煤基準(zhǔn)價93美元/噸(FOB,澳大利亞),環(huán)比二季度(4-6月)基準(zhǔn)價下跌16.5美元/噸,跌幅為15%,同比去年三季度基準(zhǔn)價下跌27美金,跌幅為22.5%。
回顧過去十五年硬焦煤價格歷史:煤價如同過山車一般大起大落,2001年煤價年度合同定為42美金,經(jīng)歷十年之后2011年Q2,硬焦煤創(chuàng)下330美元/ 噸,價格上漲近八倍,平均每年上漲約78%;伴隨著世界經(jīng)濟(jì)走軟、行業(yè)產(chǎn)能過剩凸顯,目前煤價格已經(jīng)從之前的三位數(shù)跌至目前的二位數(shù)水平。
從硬焦煤與國內(nèi)煤炭比價來看,三季度硬焦煤價格折合中國港口人民幣約705元/噸(匯率6.2075計算)。此價格比大商所焦煤主力合約略高25.5元 /噸(2015.6.19期貨J1509收盤679.5),原因是硬焦煤本身比大商所定義的焦煤質(zhì)量要好;三季度硬焦煤價格比唐山主焦煤價格略低25元 /噸,原因在于折的港口價格到目的地唐山還有幾十元運費。綜上來看,三季度硬焦煤定價跌幅較為明顯,且價格在目前水平來看有質(zhì)量和比價優(yōu)勢。
二、宏觀方面:經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳國家穩(wěn)增長是否給力
匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示,5月中國制造業(yè)低位企穩(wěn),但寬松刺激政策仍然有待加碼。5月匯豐中國制造業(yè)PMI終值49.2,繼續(xù)運行于枯榮線下方,但已較前值48.9有所回升。新訂單就業(yè)指數(shù)略有回升,但在榮枯線之下,產(chǎn)出指數(shù)位于年內(nèi)低點,反映內(nèi)需降幅有所收窄,但無明顯穩(wěn)固復(fù)蘇跡象。新出口訂單較上月大幅下滑,外需前景堪憂。制造業(yè)擴張乏力,加之融資條件緊張,寬松政策力度有待加強。預(yù)計未來數(shù)周內(nèi)或有50基點降準(zhǔn)。
2015年1-5月份,全國全社會用電量 21889億千瓦時,同比增長1.1%,增速同比回落4.2個百分點。從分產(chǎn)業(yè)來看,全社會用電量的增長全部來自于第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)為,第二產(chǎn)業(yè)用電量 15732億千瓦時,同比下降0.8%,占全社會用電量的比重為71.9%,對全社會用電量增長的貢獻(xiàn)率為-53.5%;
2015首季GDP為7%,而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表面2季度經(jīng)濟(jì)也不容樂觀。近期國家出臺諸多利多政策,即不希望經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸。而從相關(guān)貨幣政策來看,由于心態(tài)看空明顯,所以金融杠桿均轉(zhuǎn)嫁到證券市場,實體經(jīng)濟(jì)尚無明顯好轉(zhuǎn)跡象。
三、需求不佳:焦炭整體頹勢、鋼材價格持續(xù)下跌
2015年二季度國內(nèi)焦煤價格持續(xù)下跌。焦煤行業(yè)市場調(diào)查分析報告顯示,5月份臨汾主焦精煤680元/噸,跌55元/噸;古交2號焦煤700元/噸,跌35元/噸;柳林4號焦煤705元/噸,跌20元/噸。6月份部分焦化企業(yè)要求,焦煤采購價格下跌20-30元不等。
下游直接需求焦炭市場庫存不高,部分企業(yè)6月意向調(diào)漲價格,但鋼廠未接受。而從季度和年度來看,焦炭現(xiàn)貨價格較去年有大幅降低。目前除山西地區(qū)焦化企業(yè)賠錢過多,開工率低外,山東和河北焦化開工率均屬于正常水平。
從相關(guān)數(shù)據(jù)來看,二季度焦炭鋼廠實際采購價格較去年同期下跌40%左右,相比2014年末價格也下跌100-150左右。焦炭企業(yè)一半產(chǎn)能作為鋼廠附屬企業(yè),而另一半產(chǎn)能除個別如旭陽、山東焦化集團(tuán)等外,在市場上競爭力均有限,處于上下游談判中弱勢地位,長期來看焦化企業(yè)將維持微利或部分虧損運行。
下游鋼材市場受阻于房地產(chǎn)弱勢,鋼材價格持續(xù)低迷。二季度鋼價已創(chuàng)十年新低,唐山鋼坯價格已跌破1900元/噸。雖然如此,前期鐵礦降價,鋼廠一直維持較高開工率,預(yù)計粗鋼產(chǎn)量較2014年相仿。未來鋼材市場需求面仍將關(guān)注基建、出口和房地產(chǎn)市場是否有實質(zhì)性改觀。
本文來源:中國煤炭市場網(wǎng)
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