焦煤期貨主力1509合約在下探至650元/噸左右止跌企穩(wěn),隨即走出一波小幅反彈行情,不過(guò)逼近700元/噸關(guān)口時(shí),遭遇較強(qiáng)阻力。未來(lái)能否突破該阻力位,將取決于下游需求的表現(xiàn)。但從目前來(lái)看,短期內(nèi)焦煤或?qū)⒗^續(xù)振蕩調(diào)整。
成本構(gòu)筑底部支撐
最近幾年由于煤炭產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩,煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走低,而當(dāng)?shù)?00元/噸下方時(shí),煤炭企業(yè)嚴(yán)重虧損,這導(dǎo)致我國(guó)煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)較大的負(fù)增長(zhǎng)。中國(guó)焦煤行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及盈利預(yù)測(cè)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示,自2013年年初以來(lái),我國(guó)煤炭產(chǎn)量多數(shù)時(shí)間都是負(fù)增長(zhǎng),2015年同比增速為-7%左右。
在低價(jià)抑制供應(yīng)的同時(shí),政府亦積極出臺(tái)政策幫助企業(yè)脫困,并且煤炭價(jià)格越低,政策力度越大。市場(chǎng)自身供需調(diào)節(jié)與政策托底是煤炭?jī)r(jià)格止跌企穩(wěn)的關(guān)鍵因素,煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)則意味著焦煤在成本端獲得支撐,這也是前期焦煤期貨價(jià)格能夠止跌回升的主要原因。
反彈高度取決于下游需求
如果說(shuō)成本是支撐焦煤價(jià)格止跌企穩(wěn)的關(guān)鍵因素,那么下游需求決定著未來(lái)焦煤價(jià)格的反彈高度。當(dāng)前焦煤市場(chǎng)依然是供大于求,這意味著價(jià)格稍有反彈,供應(yīng)就會(huì)逐漸增加,如果下游需求回升,釋放的供應(yīng)量會(huì)及時(shí)被市場(chǎng)消化,否則只會(huì)導(dǎo)致社會(huì)總庫(kù)存增加,從而反過(guò)來(lái)壓低價(jià)格。
換而言之,后市焦煤價(jià)格的反彈高度取決于煉鋼需求。數(shù)據(jù)顯示,雖然各大主要城市二手房成交量持續(xù)上升,但是當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)依然處于去庫(kù)存化過(guò)程中,新屋開(kāi)工面積和房屋竣工面積均出現(xiàn)較大幅度的負(fù)增長(zhǎng)。這意味著短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)用鋼前景不容樂(lè)觀,進(jìn)而限制焦煤價(jià)格的反彈高度。
1509合約日K線圖顯示,前期690—700元/噸區(qū)間是成交密集區(qū),也是較強(qiáng)的支撐位,預(yù)計(jì)700元/噸將是焦煤期貨重要的阻力位。
整體而言,煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩,因此即便成本端限制了焦煤價(jià)格的下跌空間,但是短期焦煤反彈空間亦將受限。結(jié)合技術(shù)面分析,上方700元/噸一線將是1509合約期價(jià)短期上行的主要阻力位,同時(shí)亦可能是反彈的極值。預(yù)計(jì)短期內(nèi)1509合約期價(jià)將在650—700元/噸區(qū)間寬幅振蕩,等待市場(chǎng)給出更明確的指引信號(hào)。
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