專家分析開拓多元化融資渠道發(fā)展平板顯示業(yè)

    平板顯示產(chǎn)業(yè)作為資金高度密集和高風(fēng)險的產(chǎn)業(yè)，資金是制約其發(fā)展的一個重要因素，且企業(yè)發(fā)展初期的贏利能力較低，運營風(fēng)險較大。因此，不管是資本市場，還是商業(yè)銀行，在對平板顯示產(chǎn)業(yè)投資或融資時都心存疑慮，而單純依靠政府的資金扶持又難以讓整個產(chǎn)業(yè)長期持續(xù)、健康發(fā)展。在這方面，臺灣地區(qū)發(fā)展平板顯示產(chǎn)業(yè)的成功經(jīng)驗對大陸具有很好的借鑒意義。

    臺灣經(jīng)驗值得大陸借鑒

    我國臺灣的平板顯示產(chǎn)業(yè)之所以能超越日本，與韓國并駕齊驅(qū)，成為全球平板顯示產(chǎn)業(yè)最重要的基地，除臺灣本土在半導(dǎo)體方面長期的技術(shù)和人才積累之外，產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向下的寬松金融環(huán)境、多元化的融資渠道，以及打造完整產(chǎn)業(yè)鏈的政策是成就我國臺灣平板顯示產(chǎn)業(yè)今日輝煌的關(guān)鍵所在。

    銀行聯(lián)貸為我國臺灣平板顯示產(chǎn)業(yè)初期發(fā)展提供了充足的、低息的資金。

    在產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向之下，我國臺灣各銀行采取聯(lián)貸方式為面板廠商的初期發(fā)展提供了大量的低息長期貸款。年，我國臺灣的各銀行對面板廠商的貸款額度合計億元新臺幣，其中友達(dá)獲銀行聯(lián)貸億元新臺幣，奇美為億元新臺幣。而且，由于我國臺灣屬于低利率市場，且各商業(yè)銀行可以自行決定貸款利率，銀行聯(lián)貸給予了面板廠商很優(yōu)惠的利率，面板廠商的資金成本較低，平均僅為%左右。

    多元化的融資渠道助力我國臺灣平板顯示產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

    由于銀行聯(lián)貸的額度逐步達(dá)到政策的頂峰，根據(jù)我國臺灣的規(guī)定，銀行對單一產(chǎn)業(yè)的貸款不能超過其凈值的%。同時，為保持債務(wù)融資和股權(quán)融資之間的平衡，面板廠商開辟了擴(kuò)及海外的、公開募集與私募相結(jié)合的融資渠道：公司債和海外可轉(zhuǎn)換公司債(ecb)、現(xiàn)金增資、私募、美國存托憑證(adr)、全球存托憑證(gdr)等。以友達(dá)為例，年友達(dá)構(gòu)建了多元化的資金來源，如圖，共籌集資金億新臺幣。多元化的融資渠道為包括面板廠商在內(nèi)的平板顯示企業(yè)提供了持續(xù)發(fā)展所需的資金。

    .寬松的資本市場融資環(huán)境促進(jìn)平板顯示完整產(chǎn)業(yè)鏈的打造。

    我國臺灣平板顯示企業(yè)之所以能開拓多元化的融資渠道，與我國臺灣對高科技企業(yè)寬松的資本市場環(huán)境有很大關(guān)系，尤其是海外融資政策比較寬松。由于歐美資本市場相對更發(fā)達(dá)，尤其在高風(fēng)險產(chǎn)業(yè)的投資方面，同時資本的進(jìn)入和退出機(jī)制較完善，且在海外發(fā)行存托憑證的折價率一般都較低。近幾年，對資金需求巨大的我國臺灣面板廠商紛紛走向海外市場融資，各面板廠商基本都在海外發(fā)行美國存托憑證(adr)或全球存托憑證(gdr)。年，彩晶完成億元新臺幣的gdr發(fā)行之后，友達(dá)完成億元新臺幣的adr發(fā)行，奇美完成億元新臺幣的gdr發(fā)行。其中，奇美年發(fā)行的gdr折價幅度僅.%。

    在扶持平板顯示產(chǎn)業(yè)的上游中小配套企業(yè)方面，我國臺灣的資本市場發(fā)揮了相當(dāng)大的作用。我國臺灣的證券市場由集中交易市場和柜臺交易市場組成，除年設(shè)立的針對高科技企業(yè)的第三類股票市場，我國臺灣柜臺買賣中心于年設(shè)立第二類股票市場，主要鼓勵多媒體、網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)、寬頻通信等中小高科技企業(yè)上市，相對于集中交易市場，第二類股票市場實行“上柜從寬、管理從嚴(yán)”的原則，且上柜手續(xù)相對簡單，上柜周期遠(yuǎn)低于其他市場。

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