棉花庫(kù)存低 短期維持震蕩

　　春節(jié)前紡企補(bǔ)庫(kù)告一段落，春節(jié)放假開(kāi)機(jī)預(yù)計(jì)回落。海外服裝補(bǔ)庫(kù)已經(jīng)開(kāi)始，預(yù)計(jì)年后落單將引發(fā)新一輪棉花行情。

　　短期內(nèi)疆棉禁令，疫情爆發(fā)對(duì)內(nèi)棉有影響，但國(guó)儲(chǔ)低庫(kù)存，新年度棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)保持低位，疫苗接種導(dǎo)致需求恢復(fù)，棉價(jià)仍有一定上行空間，疆棉禁令或?qū)е虏▌?dòng)。

　　內(nèi)弱外強(qiáng)到一定程度，儲(chǔ)備棉將輪入，下方空間有限，短期維持震蕩，底部逐步抬升，長(zhǎng)期持樂(lè)觀態(tài)度。

　　據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，截止2021年1月22日，全國(guó)新棉采摘結(jié)束，累計(jì)交售籽棉折皮棉590.0萬(wàn)噸，同比增加12.2萬(wàn)噸，累計(jì)加工皮棉582.3萬(wàn)噸，加工率為98.7%，同比提高 1.5個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)銷售率為56.0%，同比提高7.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　另?yè)?jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2020年全國(guó)棉花總產(chǎn)591.0萬(wàn)噸，比2019年增加2.1萬(wàn)噸，增0.4%。其中新疆產(chǎn)量516.1萬(wàn)噸，2020年占全國(guó)的87.3%;比2019年增15.9萬(wàn)噸，增幅3.2%。面積則減1.5%(57.9萬(wàn)畝)。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2020年1-12月服裝鞋帽零售累計(jì)同比-6.6%，較1-11月改善1.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　據(jù)中國(guó)海關(guān)，2020年12月紡織品服裝合計(jì)出口262億美元，同比增加5.1%;累計(jì)出口2914億美元，同比增幅小幅回落，達(dá)到7.3%，較11月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　其中12月服裝出口139億美元，環(huán)比增加13億美元，但同比下降0.4%;累計(jì)出口1375億美元，累計(jì)同比減少9.4%，減幅較1-11月縮窄0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　12月紡織品出口123億美元，環(huán)比增加3億美元，同比增加12.1%;累計(jì)出口1539億美元，同比增加28.6%，增幅較1-11月份減少1.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　供應(yīng)端：新疆減產(chǎn)、品質(zhì)下降利多正在兌現(xiàn)，美棉品質(zhì)下降利多正在兌現(xiàn)。USDA在2021年 1月供需報(bào)告對(duì)全球2020/21年度產(chǎn)量調(diào)減，需求調(diào)增，導(dǎo)致期末庫(kù)存繼續(xù)改善。美棉出口：中國(guó)采購(gòu)力度加大，美棉出口嚴(yán)重依賴中國(guó)、越南采購(gòu)，中美協(xié)議執(zhí)行進(jìn)度良好。

　　需求端：12月棉紡整體恢復(fù)超預(yù)期，2020/21年度9-12月累計(jì)消費(fèi)同比較2019/20年度增加43萬(wàn)噸。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈中下游庫(kù)存仍顯示良性，內(nèi)需和貿(mào)易商囤貨支撐高開(kāi)機(jī)率，出口海外春季訂單因疫情尚未恢復(fù)，春夏訂單總體落單，企業(yè)在有利潤(rùn)的情況下才可能接單，目前紗線利潤(rùn)改善，終端出口歐美貿(mào)易商擔(dān)心買(mǎi)方違約、運(yùn)費(fèi)漲價(jià)、及外匯升值吞噬利潤(rùn)。紗廠運(yùn)行好于布廠。東南亞紗線開(kāi)機(jī)率仍然屬于高位，訂單回流總量或不及預(yù)期。

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