受疫情和貿(mào)易摩擦影響,家具行業(yè)在初期受到不小震蕩,但家具定制發(fā)展似乎未受到影響,一些企業(yè)甚至訂單接連不斷,一派繁榮。
近日,國家海關(guān)總署發(fā)布的家具出口的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,家具1-9月累計(jì)出口2712.8億元,相比去年同期的2580.7億元仍增長5.1%,而該數(shù)據(jù)在前8個(gè)月的增幅僅為1.6%。
從三季報(bào)來看,整個(gè)家居板塊隨著國內(nèi)疫情的逐步管控,營收、凈利潤增速均逐季改善,其中Q3家居板塊營收、歸母凈利潤分別同比增長16.4%、16.9%,業(yè)績恢復(fù)增長明顯,并且Q3家居板塊預(yù)收款表現(xiàn)亮眼,Q4業(yè)績可期。
分板塊來看,軟體、定制板塊業(yè)績均逐季改善,但受益于前端服務(wù)周期相對(duì)較短軟體家居板塊業(yè)績復(fù)蘇更快,前三季度整體營收與凈利潤分別同比+20.0%/+4.8%,而定制家居板塊營收與凈利潤分別同比-0.5%/-9.3%。
板塊漲幅方面,截止10月30日,家具指數(shù)今年以來上漲22.0%(同期滬深300漲幅13.3%),仍獲超額收益,并且定制、軟體板塊龍頭企業(yè)今年以來超額收益更為明顯。
家居板塊展望:竣工回暖大勢(shì)所趨,家居板塊景氣度有望逐步提升。近年來銷售面積與竣工面積缺口逐步拉大,2019年已達(dá)55.7億平方米。由于銷售與竣工缺口較大疊加交房期限限制,竣工面積未來幾年的持續(xù)提升將是大勢(shì)所趨,19年下半年開始已經(jīng)開始回暖,疫情只是插曲,并未改變趨勢(shì)。
定制板塊:隨著我國逐步進(jìn)入存量房時(shí)代,定制家居行業(yè)零售渠道仍將是未來主戰(zhàn)場,而歐派、志邦分別作為一二線品牌龍頭在拓展工程渠道的同時(shí),零售份額(占所有定制家居上市公司比例)近兩年來分別提升3%、1.4%,也是僅有的兩家近兩年來份額提升超1%的企業(yè),兩者全渠道運(yùn)營能力凸顯,長期增長可期。
軟體板塊:內(nèi)銷方面,竣工回暖催生需求提升+疫情加速集中度提升,龍頭享受加速發(fā)展機(jī)會(huì),外銷方面,美國地產(chǎn)市場回暖驅(qū)動(dòng)需求增長+貿(mào)易戰(zhàn)加速行業(yè)洗牌,具備海外產(chǎn)能布局的龍頭企業(yè)均將受益。
本文來源:報(bào)告大廳
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