藥企行業(yè)供需分析報告的主要分析要點是:
1)藥企行業(yè)產(chǎn)能/產(chǎn)量分析。是指統(tǒng)計分析生產(chǎn)者在某一特定時期內(nèi),可生產(chǎn)出的商品總量以及已生產(chǎn)出的商品總量;同時分析這一時期內(nèi)藥企行業(yè)產(chǎn)能/產(chǎn)量結(jié)構(gòu)(區(qū)域結(jié)構(gòu)、企業(yè)結(jié)構(gòu)等)。
2)藥企行業(yè)進出口分析。是指統(tǒng)計分析同上時期內(nèi)藥企行業(yè)進出口量、進出口結(jié)構(gòu)、以及進出口價格走勢分析。
3)藥企行業(yè)庫存及自用量等分析。
4)藥企行業(yè)供給分析。市場供給量不等于生產(chǎn)量,因為生產(chǎn)量中有一部分用于生產(chǎn)者自己消費,作為貯備或出口,而供給量中的一部分可以是進口商品或動用貯備商品。
5)藥企行業(yè)需求分析。是指統(tǒng)計分析上述時期內(nèi)下游市場對藥企行業(yè)商品的需求總量分析;同時分析這一時期內(nèi)下游行業(yè)需求規(guī)模、需求結(jié)構(gòu)以及需求總量的區(qū)域結(jié)構(gòu)等。
6)藥企行業(yè)供給影響因素分析。包括價格因素、替代品因素、生產(chǎn)技術(shù)、政府政策以及下游行業(yè)發(fā)展等。
7)藥企行業(yè)需求影響因素分析。包括可支配收入改變、個人喜好的改變、借貸及其成本、替代品和互補品的價格轉(zhuǎn)變、人口數(shù)量和結(jié)構(gòu)、對將來的預(yù)期、教育程度的改變等。
藥企行業(yè)供需分析報告是基于經(jīng)濟學中有關(guān)供需關(guān)系理論為基礎(chǔ)的分析成果。藥企行業(yè)市場供給是指生產(chǎn)者在某一特定時期內(nèi),在每一價格水平上愿意并且能夠提供的一定數(shù)量的商品或勞務(wù);藥企行業(yè)市場需求指的是下游有能力購買,并愿意購買某個具體商品的欲望,顯示的是其它因素不變的情況下,隨著價格升降,某個體在每段時間內(nèi)所愿意買的某商品的數(shù)量。
近期,國內(nèi)藥企在GLP-1(胰高血糖素樣肽-1)領(lǐng)域進展消息不斷。仿制藥方面,12月24日,翰宇藥業(yè)宣布,公司利拉魯肽注射液正式登陸美國市場。創(chuàng)新藥方面,12月18日,翰森制藥宣布,公司授予默沙東口服GLP-1受體激動劑HS-10535全球獨家許可權(quán)。此外,華東醫(yī)藥、甘李藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、通化東寶等多家上市公司亦于12月披露GLP-1領(lǐng)域研發(fā)進展。業(yè)內(nèi)人士表示,在火熱的GLP-1賽道,海外巨頭業(yè)績持續(xù)超預(yù)期,國內(nèi)研發(fā)進展加速,長效化、多靶點和口服藥物研發(fā)是目前GLP-1賽道主要研發(fā)方向。從GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈看,產(chǎn)業(yè)鏈中游和上游有望直接受益于全球多肽藥物需求增長,下游的制劑廠商將分享最大的產(chǎn)業(yè)鏈價值。創(chuàng)新藥方面,GLP-1市場仍處在藍海階段,療效和上市進度是關(guān)鍵。(中證報)
中信證券研報表示,美國IRA法案首批藥品談判價格落地,標簽價降幅在38%-79%;但由于談判品種普遍采用高標簽和高返點的生意模式,我們測算談判降價對于實際產(chǎn)品的凈價影響僅約為10-20%,且目前談判價格只適用于Medicare患者,不適用于商?;颊撸瑢τ谠兴幤髨蟊矶说亩唐谟绊懹邢?。而從長期維度,我們認為,IRA談判降價導致單個產(chǎn)品峰值回報期縮短,藥企會逐步傾向以大適應(yīng)癥作為首發(fā)適應(yīng)癥的開發(fā)策略。此外,考慮自研周期相對較長,峰值回報周期縮短情形下,大藥企收并購有望加速。綜上,我們維持國內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)“強于大市”評級,建議積極關(guān)注管線品種具備海外商業(yè)化/授權(quán)潛力的企業(yè)。