2024年生豬市場分析

山西證券：生豬養(yǎng)殖板塊的階段性調(diào)整或進入尾聲(20240926/17:23)

山西證券研報指出，在當前豬價上行階段，由于產(chǎn)業(yè)內(nèi)部比過往更偏好于補仔豬，因此母豬的補欄需求或比往常周期要弱。生豬養(yǎng)殖板塊的階段性調(diào)整或進入尾聲。

銀河證券：重點關(guān)注生豬養(yǎng)殖行業(yè)的回調(diào)布局機會(20240925/10:35)

中國銀河證券研報表示，畜禽養(yǎng)殖鏈為當前關(guān)注點，我們建議重點關(guān)注生豬養(yǎng)殖行業(yè)的回調(diào)布局機會，綜合考慮行業(yè)已有的虧損時長及能繁母豬去化幅度，疊加后續(xù)供需矛盾加劇的預(yù)期及成本下行帶來的利潤超預(yù)期，重點關(guān)注成本邊際變化顯著、資金面良好的優(yōu)質(zhì)豬企，可關(guān)注牧原股份、溫氏股份、天康生物。黃雞價格與豬價有一定相關(guān)性，且考慮自身供給端低位，后續(xù)價格存上行可能，可關(guān)注立華股份。另外可關(guān)注養(yǎng)殖鏈后周期，包括飼料龍頭海大集團，及動物疫苗相關(guān)企業(yè)，包括中牧股份、普萊柯、生物股份等。白雞行業(yè)上游供給收縮，父母代存欄仍處于震蕩過程中，靜待行業(yè)復(fù)蘇，持續(xù)進行板塊性關(guān)注。

短期生豬以震蕩偏弱為主，關(guān)注國慶需求消費(20240923/18:51)

供應(yīng)端方面，標肥價差有所收緊，二育出欄較為積極，補欄意愿不強。中長期來看，第四季度隨著養(yǎng)殖戶的出欄，生豬的價格會有回調(diào)的趨勢，但是幅度比較有限，供應(yīng)還是較為寬松。需求端方面，隨著國慶節(jié)到來，消費需求有望好轉(zhuǎn)。短期屠宰需求較差，價格穩(wěn)重偏弱，周度屠宰量先升后降，帶動屠企壓價，月底市場供強需弱格局難改，利空因素釋放。短期生豬以震蕩偏弱為主，后期關(guān)注豬病、體重、宰量及出欄進度。（三立期貨）

東莞證券：生豬養(yǎng)殖盈利有望維持在較好水平(20240923/08:31)

東莞證券研報指出，1）展望四季度，隨著消費旺季的逐步到來，我國生豬價格仍然有望回升。疊加養(yǎng)殖成本的回落，生豬養(yǎng)殖盈利有望維持在較好水平。當前生豬養(yǎng)殖板塊估值處于歷史低位，關(guān)注成本控制能力強、現(xiàn)金儲備較為豐富的生豬養(yǎng)殖龍頭低位布局機會。2）肉雞養(yǎng)殖方面，關(guān)注景氣度邊際改善的機會。3）飼料與動保方面，關(guān)注下游養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇進程帶來飼料與動保產(chǎn)品需求邊際改善的機會。4）種業(yè)方面，關(guān)注有望受益政策，并具有轉(zhuǎn)基因先發(fā)優(yōu)勢的龍頭。5）寵物食品方面，行業(yè)景氣度較高，國內(nèi)市場有望持續(xù)擴容，出口有望持續(xù)回升，關(guān)注成長性較好的優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)龍頭。建議關(guān)注：牧原股份、隆平高科、乖寶寵物等。

新希望：8月生豬銷售收入24.86億元(20240909/19:17)

新希望公告，公司2024年8月銷售生豬127.75萬頭，環(huán)比變動1.23%，同比變動-2.84%；收入為24.86億元，環(huán)比變動3.97%，同比變動10.15%；商品豬銷售均價20.13元/公斤，環(huán)比變動7.07%，同比變動21.05%。

*ST 傲農(nóng)：8月生豬銷售量同比減少74.19%(20240909/16:38)

*ST 傲農(nóng)公告，2024年8月公司生豬銷售量為11.83萬頭，同比減少74.19%，較7月減少5.68%。生豬存欄量為50.69萬頭，同比減少75.95%，較7月末增加6.62%。1-8月累計銷售生豬162.41萬頭，同比減少57.59%。

大北農(nóng)：8月生豬銷售收入9.93億元(20240906/16:55)

大北農(nóng)公告，2024年8月份，公司控股及參股公司生豬銷售數(shù)量為41.82萬頭，銷售收入為9.93億元。其中，控股公司銷售生豬22.88萬頭，銷售收入5.24億元；參股公司銷售生豬18.94萬頭，銷售收入4.69億元。2024年1-8月，公司累計銷售生豬373.22萬頭，累計銷售收入66.07億元。商品肥豬當月均價為20.13元/公斤。

中信證券：下半年生豬供需缺口仍較大，豬價或持續(xù)超預(yù)期(20240905/08:23)

中信證券表示，前期產(chǎn)能去化傳導(dǎo)及壓欄、二育等帶動下，2024Q2豬價震蕩向上，疊加飼料價格持續(xù)底部運行以及養(yǎng)殖效率的提升，行業(yè)持續(xù)降本，板塊經(jīng)營扭虧。多數(shù)上市公司24年第二季度均實現(xiàn)了0.5-1元/公斤的成本下降，頭部上市公司實現(xiàn)了頭均200-260元的盈利，繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊。盡管行業(yè)實現(xiàn)盈利，現(xiàn)金流加速改善，我們看到上市企業(yè)更多處于資產(chǎn)負債表修復(fù)中。1、企業(yè)擴張意愿持續(xù)低迷，24Q2資本開支更是創(chuàng)2017年以來季度新低。7-8月豬價高位下，上市企業(yè)補產(chǎn)能亦十分謹慎。2、經(jīng)營創(chuàng)現(xiàn)能力提升后，多數(shù)企業(yè)優(yōu)先降低負債率，板塊24年第二季度負債率環(huán)比略降但仍處相對高位。展望后續(xù)，消費低迷下，24年下半年生豬供需缺口仍較大，豬價或持續(xù)超預(yù)期，而謹慎的產(chǎn)能補充或延長周期景氣持續(xù)時間。

中信證券：短期關(guān)注生豬供應(yīng)壓力影響，中期高景氣有望延續(xù)(20240830/08:25)

中信證券指出，本期（2024年8月16—22日，下同）全國生豬出欄均價21.08元/公斤，較上期（2024年8月9—15日）下滑2.3%，同比上升20.8%。供給端壓欄大豬已開始陸續(xù)出欄，豬價或在短期內(nèi)持續(xù)盤整。但由于前期產(chǎn)能去化帶來的供給缺口仍在，同時隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼屠宰量有望維持上升趨勢，而凍品端庫存率也已回落低位，預(yù)計豬價承壓持續(xù)時間和幅度或有限，消費旺季仍有望迎來上行，短期內(nèi)仍需持續(xù)關(guān)注出欄體重及標肥價差等指標變化情況。7月全國能繁母豬存欄量4041萬頭，環(huán)比幾乎持平，說明7月在豬價高景氣度下行業(yè)仍舊未出現(xiàn)大量配種操作，這一謹慎決策或?qū)⑹沟帽据喼芷诰皻舛妊永m(xù)，行業(yè)右側(cè)行情有望持續(xù)。

中信證券：生豬板塊中期高景氣延續(xù)，肉雞板塊旺季行情有望修復(fù)(20240830/08:13)

中信證券8月29日研報表示，生豬板塊中期高景氣延續(xù)。肉雞板塊旺季行情有望修復(fù)。年內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)預(yù)期仍寬松，需持續(xù)關(guān)注不利天氣影響。國產(chǎn)品牌發(fā)力亞寵展，寵物自主品牌增長提速。種業(yè)振興持續(xù)深化，建議關(guān)注生物育種板塊。