2017年人壽保險(xiǎn)行業(yè)概況：黑馬企業(yè)顯償付隱患 加大流動(dòng)資產(chǎn)配置

　　金融風(fēng)險(xiǎn)是2017年監(jiān)管著重提及的詞匯，而對(duì)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)而言，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑最為重要，直接影響其保險(xiǎn)產(chǎn)品的償付情況。隨著2016年四季度保險(xiǎn)公司償付能力報(bào)告的陸續(xù)出爐，業(yè)內(nèi)人士確發(fā)現(xiàn)，2016年備受市場(chǎng)追逐的以恒大人壽、前海人壽等為代表的“黑馬型”保險(xiǎn)公司確存在這償付隱患。對(duì)此，壽險(xiǎn)公司采取加大流動(dòng)性資產(chǎn)配置、改善負(fù)債結(jié)構(gòu)等短期、長(zhǎng)期相結(jié)合的應(yīng)對(duì)方式來(lái)進(jìn)行改善。2017年人壽保險(xiǎn)行業(yè)概況如下：

　　90余家險(xiǎn)企償付能力下降

　　據(jù)2016-2021年中國(guó)中國(guó)人壽保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展分析及投資潛力研究報(bào)告不完全統(tǒng)計(jì)，截至2月7日，已有123家保險(xiǎn)公司披露了2016年第四季度償付能力報(bào)告，與2016年三季度末相比，險(xiǎn)企償付能力仍延續(xù)了此前的下降趨勢(shì)。94家保險(xiǎn)公司償付能力環(huán)比出現(xiàn)下滑，占比超過(guò)七成。

　　以富德生命人壽為例，今年1月底，生命人壽公布的2016年四季度末償付能力充足數(shù)據(jù)顯示，該公司核心償付能力充足率為75%，綜合償付充足率 114%。雖然高于50%和100%的達(dá)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，但值得注意的是，生命人壽是目前唯一一家尚未收到保監(jiān)會(huì)2016年風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果的保險(xiǎn)公司。

　　2016年年初，生命人壽實(shí)際控制人張峻曾被有關(guān)部門帶走調(diào)查，以及其一股獨(dú)大的類家族控制、頻繁的巨額關(guān)聯(lián)交易，保監(jiān)會(huì)和中紀(jì)委等監(jiān)管機(jī)構(gòu)三次入駐調(diào)研，都讓這家險(xiǎn)企在2017年的命運(yùn)更加難以預(yù)測(cè)。

　　此外，生命人壽還在報(bào)告中指出了公司未來(lái)面臨的嚴(yán)重流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告表示，若考慮到在壓力情景中新業(yè)簽單保費(fèi)急劇下降，僅為上年度的20%，極大增加了現(xiàn)金流壓力，且不允許公司出售相應(yīng)資產(chǎn)，故未來(lái)三年凈現(xiàn)金流均為負(fù)。這意味著，靠短期萬(wàn)能險(xiǎn)迅速擴(kuò)張規(guī)模的生命人壽，在短期萬(wàn)能險(xiǎn)受限后，必然在未來(lái) 三年內(nèi)面臨著現(xiàn)金流的巨大壓力。

　　同樣靠短期萬(wàn)能險(xiǎn)迅速做大規(guī)模，前海人壽公布的四季度償付能力充足率顯示，該公司核心償付能力充足率為56.23%，綜合償付能力充足率為112.47%，核心償付充足率幾乎觸及監(jiān)管紅線。

　　2016年，前海人壽因萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶管理不當(dāng)兩次收到保監(jiān)會(huì)監(jiān)管函，并被保監(jiān)會(huì)暫停萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)。在報(bào)告中，前海人壽披露了整改結(jié)果：公司確定了萬(wàn)能 賬戶分拆原則，即整改完成后，每一個(gè)萬(wàn)能單獨(dú)賬戶只對(duì)應(yīng)一個(gè)結(jié)算利率，已將存量業(yè)務(wù)從目前的兩個(gè)萬(wàn)能單獨(dú)賬戶分拆為五個(gè)萬(wàn)能單獨(dú)賬戶。

　　而恒大人壽憑借萬(wàn)能險(xiǎn)規(guī)模的暴漲，成為2016年在股市翻云覆雨的短線“黑馬”。恒大人壽也因短期萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品和“買而不舉”、“快進(jìn)快出”的短線操作收到了保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管函，受到“暫停公司委托股票投資業(yè)務(wù)”的處罰。

　　恒大人壽公布的四季度償付能力充足率報(bào)告中披露，恒大人壽的核心償付充足能力為106.11%，綜合償付充足能力為109.68%，后者也僅略高于監(jiān)管要求紅線。

　　除了以上中資保險(xiǎn)公司外，作為合資保險(xiǎn)公司的中法人壽四季度償付充足率則為負(fù)數(shù)，其核心償付能力充足率為-140.31%，綜合償付能力充足率為 -140.31%；

　　同樣，屢遭股東轉(zhuǎn)手拋棄的新光海航人壽的償付充足率數(shù)據(jù)分別為-116.45%，-116.45%。股東方之間對(duì)公司經(jīng)營(yíng)理念的分歧， 特別是股東不愿增資，成為這類保險(xiǎn)公司發(fā)展受困的主要原因。

　　據(jù)悉，在償二代體系中，綜合償付能力充足率是評(píng)價(jià)保險(xiǎn)公司償付能力狀況的重要指標(biāo)之一。根據(jù)《保險(xiǎn)法》的規(guī)定，保監(jiān)會(huì)有權(quán)對(duì)償付能力充足率小于30%的公司采取措施，除要求整改、轉(zhuǎn)讓保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等措施外，還可對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行接管。

　　加大流動(dòng)資產(chǎn)配置

　　據(jù)悉，為了應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，緩解現(xiàn)金流壓力，壽險(xiǎn)公司普遍采取了加大流動(dòng)性資產(chǎn)配置、改善負(fù)債結(jié)構(gòu)等短期、長(zhǎng)期相結(jié)合的應(yīng)對(duì)方式。

　　比如恒大人壽披露，為應(yīng)對(duì)極端壓力下的流動(dòng)性需求，公司已/擬采取如下措施：在保證總資產(chǎn)收益的要求下，配置大量?jī)?yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、貨幣基金、短期存款等。這些優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)能滿足可以預(yù)期到的退保、大額賠付、滿期給付。即使在退保率、賠付率突然上升的情況下，該類資產(chǎn)也基本能滿足未來(lái)的支付需求。

　　富德生命人壽表示，為維持公司現(xiàn)金流，控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，公司將持續(xù)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化，盤活存量資產(chǎn)；在現(xiàn)金流存在嚴(yán)重缺口等特殊情況下，可以提前退出非戰(zhàn)略性持有的項(xiàng)目，以滿足公司現(xiàn)金流需求，確保公司的流動(dòng)性。

　　從已經(jīng)披露報(bào)告的各險(xiǎn)企來(lái)看，通過(guò)改善負(fù)債結(jié)構(gòu)、完善風(fēng)控制度等長(zhǎng)遠(yuǎn)制度安排應(yīng)對(duì)現(xiàn)金流壓力也是一種方法。

　　前海人壽稱，將積極推動(dòng)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品和長(zhǎng)期保障型產(chǎn)品，加強(qiáng)銷售管理，引導(dǎo)客戶長(zhǎng)期持有保險(xiǎn)合同，降低退保風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，定期對(duì)公司現(xiàn)金流進(jìn)行壓力測(cè)試，并將現(xiàn)金流壓力測(cè)試結(jié)果和管理措施及時(shí)反饋管理層，根據(jù)壓力測(cè)試結(jié)果調(diào)整業(yè)務(wù)和資產(chǎn)配置計(jì)劃等。

　　天安人壽也表示，未來(lái)公司將進(jìn)一步做好退保相關(guān)指標(biāo)的日常監(jiān)測(cè)工作，并且定期進(jìn)行壓力測(cè)試，對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)多維度的監(jiān)測(cè)、分析與評(píng)估，及時(shí)應(yīng)對(duì)指標(biāo)異常變動(dòng)，提前制定解決方案。公司將持續(xù)加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，開(kāi)發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具，建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)日常監(jiān)督機(jī)制，持續(xù)有效防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

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