2016年上半年人壽保險(xiǎn)公司市場(chǎng)：償付能力呈下降

　　人到老年退休，沒(méi)有了正常收入，但仍需支出。如果沒(méi)有足夠的老年生活費(fèi)用，就得在年老時(shí)繼續(xù)勞碌下去，憑勞力賺一分用一分。所以，每個(gè)人都必須對(duì)自己的養(yǎng)老費(fèi)用提前打算，在年輕時(shí)購(gòu)買(mǎi)人壽保險(xiǎn)，為年老時(shí)的生活提供保障。壽險(xiǎn)是一種以人的生死為保險(xiǎn)對(duì)象的保險(xiǎn)。是被保險(xiǎn)人在保險(xiǎn)責(zé)任期內(nèi)生存或死亡，由保險(xiǎn)人根據(jù)契約規(guī)定給付保險(xiǎn)金的一種保險(xiǎn)。

　　2016年上半年壽險(xiǎn)公司由于新業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)、股市回調(diào)和評(píng)估利率降低導(dǎo)致準(zhǔn)備金提高，因此償付能力充足率普遍下降。此外，財(cái)險(xiǎn)公司償付能力保持穩(wěn)定，再保險(xiǎn)公司的核心償付能力充足率優(yōu)于壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)公司。

　　2016年上半年壽險(xiǎn)公司的償付能力充足率普遍下降，其保費(fèi)加權(quán)平均核心償付能力充足率從2015年底的248%降至2016年6月底的215%，綜合償付能力充足率則從274%降至239%。

　　2016年6月底，僅有58%左右的壽險(xiǎn)公司綜合償付能力充足率維持在200%以上，這一比例低于2015年底75%的水平。

　　壽險(xiǎn)公司綜合償付能力充足率分布情況

　　中國(guó)第二代償付能力監(jiān)管制度體系以風(fēng)險(xiǎn)為主要導(dǎo)向，和以前基于保費(fèi)規(guī)模的體系相比，償二代要求保險(xiǎn)公司根據(jù)全面風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估持有資本。在償二代體系中，核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率是評(píng)價(jià)保險(xiǎn)公司償付能力狀況的重要指標(biāo)。

　　報(bào)告認(rèn)為，壽險(xiǎn)公司償付能力充足率下降的主要原因在于萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，提高了行業(yè)所需資本。2016年第一季度，萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品銷售同比增長(zhǎng)214%。部分保險(xiǎn)公司通過(guò)積極推銷高收益產(chǎn)品來(lái)擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表，保戶投資款新增交費(fèi)大額增長(zhǎng)，這其中大部分是萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的保費(fèi)。到了二季度，由于保監(jiān)會(huì)收緊中短存續(xù)期產(chǎn)品，二季度萬(wàn)能險(xiǎn)銷量增幅降至55%。

　　壽險(xiǎn)公司季度保費(fèi)情況

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年萬(wàn)能險(xiǎn)銷售前十大保險(xiǎn)公司為：富德生命人壽、和諧健康保險(xiǎn)、華夏人壽、天安人壽、前海人壽、君康人壽、平安人壽、安邦人壽、泰康人壽、中國(guó)人壽。其中5家公司截至6月底的償付能力充足率低于150%。盡管安邦人壽和君康人壽發(fā)行萬(wàn)能險(xiǎn)規(guī)模較大，但由于安邦人壽在2015年發(fā)行了資本補(bǔ)充債，而君康人壽在2016年一季度獲得注資，所以兩者截至6月底的償付能力充足率都在200%附近。

　　2016年上半年萬(wàn)能壽險(xiǎn)銷售的前十大保險(xiǎn)公司及其2016年6月底的償付能力充足率

　　2016年9月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度有關(guān)事項(xiàng)的通知》和《關(guān)于強(qiáng)化人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管工作的通知》，進(jìn)一步收緊對(duì)于萬(wàn)能險(xiǎn)的監(jiān)管，包括將萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的準(zhǔn)備金評(píng)估利率上限從3.5%下降至3.0%，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)中短存續(xù)期產(chǎn)品銷售規(guī)模的控制。報(bào)告預(yù)測(cè)，在當(dāng)前低利率的環(huán)境下，壽險(xiǎn)公司的償付能力會(huì)繼續(xù)削弱，但隨著監(jiān)管收緊，萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)增速將會(huì)放緩，在緩解壽險(xiǎn)公司資本壓力的同時(shí)，壽險(xiǎn)公司償付能力下降的速度也將會(huì)放緩。

　　財(cái)險(xiǎn)與再保險(xiǎn)公司償付能力保持穩(wěn)定

　　在保費(fèi)增長(zhǎng)放緩、商業(yè)車險(xiǎn)費(fèi)率改革試點(diǎn)推出的情況下，財(cái)險(xiǎn)公司的償付能力更為穩(wěn)定。

　　2016-2021年中國(guó)中國(guó)人壽保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展分析及投資潛力研究報(bào)告顯示，2016年6月底，財(cái)險(xiǎn)公司平均核心償付能力充足率為261%(2016年3月為264%，2015年12月為254%)，平均綜合償付能力充足率為285%(2016年3月為293%，2015年12月為283%)。截至2016年6月底，只有10%的財(cái)險(xiǎn)公司綜合償付能力充足率低于200%，這一水平高于壽險(xiǎn)公司。穆迪助理分析師劉達(dá)認(rèn)為，由于財(cái)險(xiǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)最低資本要求較小，且杠桿水平相對(duì)較低，加之其中期利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)定，所以內(nèi)生資本增長(zhǎng)足以支持同期9%的保費(fèi)增長(zhǎng)。

　　財(cái)險(xiǎn)公司綜合償付能力充足率分布情況

　　此外，中國(guó)9家再保險(xiǎn)公司核心償付能力充足率均超過(guò)200%。報(bào)告認(rèn)為，償二代機(jī)制對(duì)于境內(nèi)再保險(xiǎn)分入人分保的信用風(fēng)險(xiǎn)最低資本要求較低，且最低資本要求也會(huì)隨著境內(nèi)再保險(xiǎn)分入人的綜合償付能力充足率提高而有所降低，因此境內(nèi)再保險(xiǎn)公司能夠繼續(xù)維持較強(qiáng)的償付能力。

　　再保險(xiǎn)公司的平均核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率

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