廣播電視行業(yè)投資分析

　　受限于行業(yè)用戶的增長瓶頸，廣電公司整體業(yè)績持續(xù)下滑。凈利潤方面，廣電公司已連續(xù)經(jīng)歷兩年下滑并且從2017年開始下滑幅度擴大，同比下滑20.39%。下面進行廣播電視行業(yè)投資分析。

　　廣播電視行業(yè)分析表示，受新媒體沖擊，有線電視用戶規(guī)模下滑，收視份額下降。2017年有線電視用戶規(guī)模持續(xù)下降，用戶增長達到天花板，同時2017Q4有線電視的收視份額同比下滑，雖然總體份額在電視收視中仍保持領(lǐng)先優(yōu)勢，但增長空間受限，整體行業(yè)環(huán)境日趨嚴峻。

　　行業(yè)整體毛利率水平下降，期間費用率小幅提升。2018Q1公司整體毛利率為28.49%，環(huán)比提升但同比有所下降，同時一季度的期間費用率小幅提升至20.47%，毛利率的下降疊加期間費用率的上升，行業(yè)整體凈利率明顯下滑，一季度的凈利率雖然相比前兩季度提升顯著但整體利率水平仍低于前期。

　　通過對廣播電視行業(yè)投資分析，2016 年全國共有各類廣播電視節(jié)目制作機構(gòu)10,232 家，2008-2016 年機構(gòu)數(shù)量年復(fù)合增長率達到17.20%。目前，電視節(jié)目制作機構(gòu)數(shù)量眾多并且呈現(xiàn)進一步快速增長的趨勢， 而各電視臺更注重播出電視劇的質(zhì)量，因此為發(fā)行能力較強且發(fā)行渠道暢通的服務(wù)機構(gòu)帶來較大的發(fā)展空間。

　　無論互聯(lián)網(wǎng)電視、IPTV、網(wǎng)絡(luò)視頻，還是手機視頻等，都高度依賴傳輸網(wǎng)絡(luò)的帶寬速度。自 2013 年寬帶中國戰(zhàn)略實施以來，我國寬帶發(fā)展水平不斷提高，根據(jù)工信部統(tǒng)計，截至 2017 年 2月末，我國固定寬帶接入用戶為 3.07億戶，其中20Mbps及以上接入速率的固定寬帶用戶總數(shù)達到2.47億戶， 移動寬帶用戶 (即3G 和 4G 用戶)總數(shù)達到 9.78 億戶。

　　通過對廣播電視行業(yè)投資分析，16年廣播電視板塊收入增速達到3.3%，16年凈利潤增速1%。較15年增速大幅下降的原因是15年東方明珠和百視通合并大幅增加了營業(yè)收入。17年一季度廣播電視板塊營收增速-0.6%，主要由于新媒體對傳統(tǒng)廣播電視占比最大的視聽費業(yè)務(wù)形成競爭壓力，新拓展的業(yè)務(wù)還未能填補傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的下滑。

　　廣播電視板塊經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤保持在1.5以上。16年廣播電視板塊經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤為1.63，高于15年1.58。17年一季度廣播電視板塊經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤為0.21，這主要受到東方明珠季節(jié)性影響， 17年全年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤能保持在1以上。以上便是廣播電視行業(yè)投資分析的所有內(nèi)容了。

更多廣播電視行業(yè)研究分析，詳見中國報告大廳《廣播電視行業(yè)報告匯總》。這里匯聚海量專業(yè)資料，深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢與趨勢，為您的決策提供堅實依據(jù)。

更多詳細的行業(yè)數(shù)據(jù)盡在【數(shù)據(jù)庫】，涵蓋了宏觀數(shù)據(jù)、產(chǎn)量數(shù)據(jù)、進出口數(shù)據(jù)、價格數(shù)據(jù)及上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)等各類型數(shù)據(jù)內(nèi)容。