新能源汽車行業(yè):電動車,反彈先鋒,當(dāng)前已進(jìn)入配置區(qū)間

　　現(xiàn)有的新能源汽車產(chǎn)品，尤其純電動車，從整個生產(chǎn)鏈條看是否技術(shù)成熟、足夠環(huán)保?目前的新能源汽車行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r如何呢?具體詳情，請見下文。

　　電動車是反彈先鋒。從2014年開始,新能源汽車就成為成長股(創(chuàng)業(yè)板、中小板)的反彈先鋒,2015年下半年更是一枝獨(dú)秀。反彈先鋒源于成長的確定性,行業(yè)的高景氣度和數(shù)據(jù)可跟蹤性,政策、銷量、業(yè)績等的支持。經(jīng)歷了超跌以后,我們認(rèn)為如果市場企穩(wěn),電動車必將率先反彈。

　　超跌消化了悲觀預(yù)期,2016年仍有較高增長。我們從12月開始,對電動車板塊的股票不再推薦,并反復(fù)強(qiáng)調(diào)2016年一季度的淡季因素。目前板塊已經(jīng)大幅調(diào)整,一季度的淡季因素導(dǎo)致的產(chǎn)銷量環(huán)比下滑的預(yù)期已經(jīng)深入人心,悲觀預(yù)期已經(jīng)得以消化。由于2015年四季度搶補(bǔ),我們認(rèn)為一季度產(chǎn)銷量必然環(huán)比大幅下滑,但是由于乘用車的牌照因素,和車企的調(diào)控因素,同比仍會有較高增長,在股價已經(jīng)大幅調(diào)整之后,目前板塊已經(jīng)進(jìn)入配置區(qū)間。

　　銷量、政策、業(yè)績催化板塊景氣度。整個新能源汽車板塊處于業(yè)績的兌現(xiàn)期,成長及確定性高,符合目前的市場策略。后續(xù)行情的催化劑在于2015年年報、2016年一季報的同比高增長,2016年1月份的銷量同比高增長的確認(rèn),地方政府的積極政策(如放開牌照,不限行)。同時動力電池的技術(shù)進(jìn)步、新的車型的上市、充電樁的加速建設(shè)都將合力積累板塊正能量。

　　投資建議。板塊值得配置,重點(diǎn)關(guān)注多氟多、中通客車、國軒高科、欣旺達(dá)、杉杉股份。經(jīng)歷了超跌調(diào)整以后,目前板塊的相對收益肯定會較為明顯;如果市場沒有繼續(xù)大幅調(diào)整,絕對收益也會存在。我們認(rèn)為前期的板塊龍頭仍會大放異彩,多氟多、天齊鋰業(yè)將成為風(fēng)向標(biāo),中通客車、國軒高科、欣旺達(dá)、杉杉股份值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　多氟多:六氟磷酸鋰市場價格從2015年下半年的9萬/噸增至目前的30萬/噸,公司2016年產(chǎn)能3000噸,充分收益。2016年公司動力電池產(chǎn)能達(dá)3億Ah,仍處于供不應(yīng)求的局面,延續(xù)行業(yè)高景氣。公司新能源整車放量催化未來成長空間,車型覆蓋物流車、面包車、乘用車,符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。

　　中通客車:新能源整車業(yè)務(wù)占比高,低估值、高彈性。公司新能源汽車業(yè)務(wù)已成主要業(yè)務(wù),整車企業(yè)中彈性最大。2015年新能源客車大幅放量,預(yù)計(jì)今年依舊保持穩(wěn)步增長,同時新能源物流車或成為新的增長點(diǎn)。

　　國軒高科:新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中最純標(biāo)的,動力電池龍頭企業(yè),向上布局核心原材料正極及隔膜業(yè)務(wù),卡位新能源汽車核心環(huán)節(jié)。公司現(xiàn)有動力電池產(chǎn)能8億ah,預(yù)計(jì)今年三季度青島基地一期3億ah三元電池投產(chǎn),南京二期3億ah也將在今年投產(chǎn),將帶來業(yè)績大規(guī)模增長。

　　欣旺達(dá):3C鋰電池模組高成長,新能源動力電池放量,儲能接力。受益于海外客戶的拓展及國內(nèi)市占率的提升,公司3C鋰電池模組持續(xù)高成長,同時自動化水平提升帶動盈利能力上升。新業(yè)務(wù)動力電池不斷攻城掠地,網(wǎng)絡(luò)奇瑞、北汽福田、柳州五菱、五洲龍、廣汽、東風(fēng)等眾多客戶。儲能走出國門,商業(yè)模式清晰,塑造行業(yè)龍頭。

　　杉杉股份:逐漸剝離金融資產(chǎn)及服裝業(yè)務(wù),聚焦新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈,正負(fù)極材料電解液綜合產(chǎn)能全國第一,Pack與利維能合作,動力總成和臺灣八達(dá)合作,新能源整車領(lǐng)域是與內(nèi)蒙古第一機(jī)械、北奔重汽成立合資子公司,擁有北奔的整車生產(chǎn)資質(zhì),全產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)卡位,長期看好。

　　更多新能源汽車行業(yè)最新相關(guān)資訊，請查閱中國報告大廳發(fā)布的《2016-2021年新能源汽車行業(yè)市場競爭力調(diào)查及投資前景預(yù)測報告》。

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