工程機(jī)械行業(yè)高速發(fā)展 挖掘機(jī)市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇

　　2019年末開始，全球工程機(jī)械市場(chǎng)就從此次周期最高點(diǎn)步入下行階段，歐美日系成熟市場(chǎng)需求波動(dòng);與此同時(shí)，中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)繼續(xù)保持高速發(fā)展。

　　隨著產(chǎn)業(yè)持續(xù)升級(jí)轉(zhuǎn)型，高端市場(chǎng)連續(xù)拓展，創(chuàng)新能力強(qiáng)化，智能化、數(shù)字化、信息化技術(shù)的深度普及和應(yīng)用等，中國(guó)工程機(jī)械制造商保持了強(qiáng)勁的成長(zhǎng)勢(shì)頭，運(yùn)營(yíng)質(zhì)量進(jìn)一步提升。

　　2018-2019年，行業(yè)出現(xiàn)了峰值，均超過(guò)110萬(wàn)臺(tái)。報(bào)告顯示，2020年由于新冠肺炎疫情的影響，2020年將下降至891000臺(tái)，同比下降19%。

　　11月挖機(jī)銷量同比+66.89%，海外市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇。2020年11月挖機(jī)銷量32236臺(tái)，同比+66.9%，高增長(zhǎng)依然是主旋律。其中，11月國(guó)內(nèi)銷量28833臺(tái)，同比+68.1%;出口3403臺(tái)，同比+57.8%，Q4以來(lái)海外出口復(fù)蘇強(qiáng)勁。

　　龍頭廠商引領(lǐng)行業(yè)增長(zhǎng)，份額持續(xù)提升。12月國(guó)產(chǎn)龍頭挖機(jī)單月同比+113%，其中小/中/大挖分別同比+98%/194%/68%;單月市占率超33%再創(chuàng)新高，累計(jì)同比+47%，累計(jì)市占率27%。國(guó)產(chǎn)第二名單月同比+87%，累計(jì)市占率16%。海外龍頭單月同比+16%，累計(jì)市占率10%。

　　地產(chǎn)基建投資持續(xù)復(fù)蘇，人工替代、環(huán)保及更換需求，挖掘機(jī)較高景氣度有望延續(xù)。我們預(yù)計(jì)2020全年挖機(jī)銷量有望超32萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)近40%;龍頭公司市占率將持續(xù)提升。

　　工程機(jī)械中持續(xù)推薦挖掘機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。持續(xù)重點(diǎn)推薦：三一重工、中聯(lián)重科、浙江鼎力、建設(shè)機(jī)械;看好恒立液壓、徐工機(jī)械、艾迪精密。

　　我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾年工程機(jī)械行業(yè)波動(dòng)估計(jì)維持正負(fù)5-10%，波動(dòng)率將比上一輪要小很多，2024年后有望進(jìn)入下一輪大的更新周期。