工程機(jī)械需求提升 龍頭公司受益顯著

　　目前行業(yè)板塊中工程機(jī)械、建材、醫(yī)藥、食品飲料、農(nóng)林牧漁、水務(wù)六個(gè)板塊圖形造好，屬于多頭排列或者已經(jīng)一箭穿心向上運(yùn)行中，其他工程機(jī)械排列在前一的位置，摘得頭冠。

　　3月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷售49408臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.6%，超預(yù)期(2月銷量為9280臺(tái)，同比下滑50.5%)。近期三一、中聯(lián)、徐工等主流廠商陸續(xù)開(kāi)始對(duì)挖掘機(jī)、混凝土泵車等熱銷產(chǎn)品進(jìn)行漲價(jià)，幅度5%-10%不等。

　　受益于近期上游行業(yè)加速?gòu)?fù)工、追趕進(jìn)度，工程機(jī)械原本在一季度的需求被大量地推遲、疊加至二季度，銷售數(shù)據(jù)近期處于同比由降轉(zhuǎn)升的拐點(diǎn)，部分產(chǎn)品甚至開(kāi)始漲價(jià)，股價(jià)具備良好的短期催化劑。

　　逆周期調(diào)節(jié)加碼背景下，隨著基建投資升溫，我們看好工程機(jī)械行業(yè)的需求增長(zhǎng)，行業(yè)成長(zhǎng)性加強(qiáng)。由于疫情的影響，為保障經(jīng)濟(jì)增速，內(nèi)需中的基建仍是保增長(zhǎng)的主要來(lái)源，上半年有望新增一批大型基建項(xiàng)目，并將加速批復(fù)落地;5G鐵塔、特高壓、充電樁、軌交建設(shè)等“新基建”實(shí)際上同樣需要傳統(tǒng)基建先行。

　　資金方面政策支持明顯，近期專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模大幅增長(zhǎng)，尤其是基建占比超過(guò)6成，將直接拉動(dòng)工程機(jī)械需求的增長(zhǎng)。新老基建的發(fā)力，對(duì)土方機(jī)械、混凝土機(jī)械和起重機(jī)械等產(chǎn)品銷售均有拉動(dòng)作用。工程機(jī)械行業(yè)中長(zhǎng)期需求有望進(jìn)一步提升，行業(yè)成長(zhǎng)性加強(qiáng)。

　　整體來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步控制，基建投資回暖，以及新基建項(xiàng)目的刺激，在集中復(fù)工、趕工效應(yīng)的影響下，我們預(yù)計(jì)工程機(jī)械后續(xù)幾月的銷量將出現(xiàn)明顯回暖，旺季后移，淡季不淡;部分熱門產(chǎn)品將有小幅提價(jià);工程機(jī)械迎來(lái)量?jī)r(jià)齊漲行情。

　　工程機(jī)械短期數(shù)據(jù)已越過(guò)向上拐點(diǎn)，中長(zhǎng)期空間進(jìn)一步提升，行業(yè)集中度上升，龍頭公司將顯著受益。尤其是近期多數(shù)行業(yè)基本面下行的大背景下，工程機(jī)械行業(yè)基本面出現(xiàn)上行，建議重視其配置價(jià)值。

　　機(jī)構(gòu)表示，疫情帶來(lái)的延期復(fù)工只是影響了工程機(jī)械行業(yè)開(kāi)工高峰及銷售高峰的時(shí)點(diǎn)，受益逆周期政策調(diào)節(jié)、環(huán)保需求、更新替代等因素的推動(dòng)，2020年全年行業(yè)需求仍在。隨著疫情的逐步控制，企業(yè)生產(chǎn)逐步回歸正常，預(yù)計(jì)行業(yè)將在第二季度迎來(lái)較好增速。

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