原油方面端擾動(dòng) 瀝青或?qū)⑸闲?/h1>

2019-01-01 10:34:56 報(bào)告大廳(158dcq.cn) 字號(hào)： T| T

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　　三月瀝青延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，繼續(xù)向上突破，主力合約BU1906最高漲至3466，當(dāng)月收漲5.2%至3426元/噸。整體呈現(xiàn)震蕩高位行情，成交量較前兩月增加，持倉(cāng)量增11.0萬(wàn)至75.4萬(wàn)手。南方多雨，北方需求待啟動(dòng)，瀝青需求整體一般，終端需求釋放受阻拖累貿(mào)易商庫(kù)存累積并向煉廠庫(kù)存?zhèn)鲗?dǎo)，瀝青自身基本面轉(zhuǎn)弱。上漲主要受到原油和委內(nèi)瑞拉變局推動(dòng)，原油上漲馬瑞貼水上調(diào)推動(dòng)成本中樞上移，委內(nèi)瑞拉停電等因素引發(fā)馬瑞供給擔(dān)憂，誘發(fā)看漲情緒。

　　跨期價(jià)差顯示出不同往年的特性，并未季節(jié)性走弱，在20日一度走擴(kuò)至136.上漲行情中近月主力漲幅較多，加上原料端的擾動(dòng)對(duì)近月影響更大，導(dǎo)致跨期價(jià)差BU1906-1912走擴(kuò)。由于中石油中石化引領(lǐng)現(xiàn)貨漲價(jià)，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨端的堅(jiān)挺價(jià)格使瀝青期貨下跌空間相受限。

　　原油延續(xù)前兩個(gè)月的上漲勢(shì)頭，繼續(xù)向上突破，美原油和布倫特分別突破60和68美元/桶。供應(yīng)端主邏輯是OPEC+積極執(zhí)行減產(chǎn)，美原油產(chǎn)量增速放緩，庫(kù)存減少;需求端仍存在增速放緩擔(dān)憂。OPEC月報(bào)顯示14國(guó)2月原油產(chǎn)量較1月減少22.1萬(wàn)桶至3054.9萬(wàn)桶/天。其中委內(nèi)瑞拉、沙特和伊拉克產(chǎn)量減少最為顯著。委內(nèi)瑞拉2月平均產(chǎn)量減少14.2萬(wàn)桶至100.8萬(wàn)桶/天，沙特阿拉伯產(chǎn)量減少8.6萬(wàn)桶至1008.7萬(wàn)桶/天，伊拉克產(chǎn)量減少7.0萬(wàn)桶至463.3萬(wàn)桶/天。

　　三月瀝青裝置開(kāi)工率自低位回升，馬瑞原料相對(duì)充足。據(jù)船期信息，3月馬瑞到港125萬(wàn)噸，4月馬瑞到港預(yù)計(jì)150萬(wàn)噸。受成品油價(jià)格上調(diào)幅度相對(duì)原油較小拖累，山東地方煉廠加工利潤(rùn)普遍較差，生產(chǎn)瀝青的意愿增加。清明節(jié)勞動(dòng)節(jié)假期因素有望刺激成品油需求，使生產(chǎn)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，東明石化、中油秦皇島、華峰石化、寧波科元、上海石化、阿爾法等煉廠在4月均有新增瀝青生產(chǎn)計(jì)劃。預(yù)計(jì)4月瀝青供應(yīng)將有所增加。

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